王超

　　出于對需求弱化的擔憂，周三倫敦金屬交易所(LME)期鎳、期?和期鋁均跌至六年低點。其中基于技術(shù)性賣盤打壓，倫鎳一度下滑15%，觸及2015年7月以來低點以及10,000美元，在流動性較低的市場上引發(fā)一波技術(shù)面拋售，但隨后有所回升。

　　截至8月12日北京時間17:00，倫鎳跌1.87%至10500美元/噸；倫銅跌0.60%至5117美元/噸；倫п跌0.19%至1799.5美元/噸。

　　不過，LME的跌勢對上海市場影響不大。昨日，上海市場上銅、鋁、?、鋅均收盤上漲，僅鎳與錫小幅下跌，這或暗示LME金屬價格大跌吸引了買家入市。

　　從走勢看，滬鎳主力1509合約夜盤低開81240元/噸，小幅上漲后，在日均線附近整理。白天開盤大跌，快速摸底反彈，窄幅盤整，尾盤表現(xiàn)出緩和漲勢，收于82650元/噸，跌0.43%。最高82840元/噸，最低80050元/噸。持倉量上減少7886手至116000手，成交506474手。

　　現(xiàn)貨市場，金川公司下調(diào)出廠價2100元至81300元/噸，現(xiàn)電解鎳（大板）出廠價81300元/噸，桶裝小塊82500元/噸。長江現(xiàn)貨1#鎳價格下跌1600元/噸，上海現(xiàn)貨1#鎳價格下跌1450元/噸。金川鎳現(xiàn)貨成交較無錫主力合約轉(zhuǎn)為貼水200元/噸。

　　產(chǎn)業(yè)消息面，吉林吉恩鎳業(yè)(600432,股吧)于8月10日開始檢修，暫停電解鎳及硫酸鎳等產(chǎn)品生產(chǎn)，預計停產(chǎn)兩個月，影響產(chǎn)量3000噸左右。河南鑫金匯不銹鋼有限公司近日停產(chǎn)檢修一臺高爐一個月，宿遷翔翔實業(yè)有限公司停爐檢修一臺礦熱爐。廣西金源鎳業(yè)有限公司8日停產(chǎn)檢修一臺礦熱爐12天。河北昌黎順先實業(yè)全面停產(chǎn)。據(jù)行業(yè)研究機構(gòu)麥普斯（MEPS）稱，2015全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量較上年增長1.2%，中國同比增長2.1%。寶鋼股份(600019,股吧)出臺九月鋼材調(diào)價政策，冷軋、熱軋等主流產(chǎn)品出廠價均維持不變。

　　有分析認為，當前房地產(chǎn)市場表現(xiàn)不佳，鎳下游消費與房地產(chǎn)密切相關(guān)，因此需求端是當前滬鎳的主要利空。鎳礦和電解鎳價格仍處于下跌趨勢中，港口鎳礦庫存增加，倫鎳庫存處于歷史高位附近，下游不銹鋼處于消費淡季，庫存也偏高。目前鎳基本面偏空。

　　不過，當前價格已經(jīng)較低，國內(nèi)大部分鎳鐵廠都陷入虧損，鎳價若進一步下跌，將引發(fā)減產(chǎn)或停產(chǎn)，因此價格進一步下行空間不大。預計后市滬鎳寬幅震蕩的可能性較大。

　　美爾雅期貨研究員王艷紅認為，倫鎳、有爆發(fā)狀跌幅，但之后市場均有所緩和。料近期滬鎳低位震蕩，支撐位80000元依然有效。

　　銀河期貨則認為，滬鎳站上10日均線但止步于84000元的技術(shù)壓力位，5日均線與10日均線有黏合的跡象，震蕩重心上移后仍將面臨84000及87000元的阻力位，長期仍面臨60日均線的長期阻力，料后續(xù)仍舊承壓運行，近期或持續(xù)震蕩整理，建議避開反彈逢高沽空。

　　華泰期貨認為，7月份以來，內(nèi)外價差比一直不適合鎳進口，因此預計7月份鎳總供應環(huán)比會有一定的減少，支撐國內(nèi)鎳價；但倫鎳庫存仍在增加，并且印尼、菲律賓等國鎳產(chǎn)量仍在上升階段，全球鎳價中期仍然面臨較大的壓力；此外,截至上周，上期所鎳庫存增加至1.6萬噸，所以中期鎳供應仍然較為充沛。

　　投資策略方面，國內(nèi)鎳港口庫存繼續(xù)處于低位，短期鎳礦來源增加較為困難，以及目前價格中小企業(yè)虧損格局不改，加上精煉鎳進口缺乏機會，均使得國內(nèi)鎳價短期存在走強的需求，因此目前主要的機會是買滬鎳拋倫鎳的內(nèi)外套利。