月底來臨，資金面日益趨緊，“錢荒”陰影再度來襲。但目前市場面對的情形和6月份有很大的不同，如若后市量能能穩(wěn)步放大，股指仍可看高一線。

　　8月股指走勢比較糾結(jié)，本周是8月的最后一周，我們認(rèn)為股指目前風(fēng)險(xiǎn)偏低，仍具備向上反彈的動(dòng)力。

　　資金面緊張是制約上周股指上行的最主要因素。隨著8月末臨近，資金面日益趨緊，“錢荒”陰影再度來襲。在6月的“錢荒”事件中，銀行間資金利率在端午節(jié)前夕就出現(xiàn)罕見大漲，月底則愈演愈烈。而這次與6月明顯不同的是，央行持續(xù)通過逆回購緩解市場資金緊張的局面，并不斷加大流動(dòng)性投放力度，維穩(wěn)月末資金的意圖十分明顯。盡管逆回購不足以完全緩解流動(dòng)性緊張，但央行態(tài)度的轉(zhuǎn)變有利推動(dòng)市場走強(qiáng)。

　　回顧6月份股指大跌，除了“錢荒”因素外，外圍市場的影響不容忽視。6月20日伯南克講話引發(fā)外圍市場全線下跌，給國內(nèi)市場造成了較大的負(fù)面影響。8月份受美聯(lián)儲(chǔ)退出QE預(yù)期的影響，印度、印尼等新興市場股市出現(xiàn)暴跌，但A股表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗跌性，受到的影響相對有限。隨著最近一次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要的公布，外圍市場出現(xiàn)了止跌企穩(wěn)的跡象，大宗商品也重返升勢。我們認(rèn)為目前外圍市場與6月份相比明顯好轉(zhuǎn)，A股恐難走出單邊下跌行情。

　　國內(nèi)方面，匯金大舉增持藍(lán)籌ETF，也成為近期股指反彈的有利支撐。早在6月，匯金就表態(tài)將在二級(jí)市場買入ETF。隨著近日基金半年報(bào)的陸續(xù)披露，匯金增持行為也浮出水面。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年匯金動(dòng)用近150億元資金買入三大藍(lán)籌ETF，如此大的規(guī)模，在一定程度上提振了市場的信心，藍(lán)籌股行情或可期。

　　短期看，2100點(diǎn)上方套牢盤壓力較大，面對重要的整數(shù)關(guān)口，目前的量能仍顯不足，股指后市突破并站穩(wěn)2100點(diǎn)有一定難度。但如果后期量能能夠持續(xù)放大，股指有望繼續(xù)走強(qiáng)。