玉米8月以來出現(xiàn)上漲，主要得益于東北地區(qū)強(qiáng)降水。東北地區(qū)玉米晚播導(dǎo)致生長期延后，東北地區(qū)連日降水，空氣濕度大，中秋節(jié)前若遭遇早霜，玉米產(chǎn)量會受到?jīng)_擊。中短期看，玉米仍位于上漲通道。

　　天氣考驗(yàn)主產(chǎn)區(qū)

　　8月14日以來，東北大部分地區(qū)強(qiáng)降水引發(fā)洪澇災(zāi)害，對當(dāng)?shù)氐霓r(nóng)作物生產(chǎn)帶來不利影響。玉米正值吐絮灌漿期，蓄水量大，降水可以滿足其水分需要。但從各地區(qū)被淹沒的情況看，局部地區(qū)的積水如果不能及時(shí)排出，可能造成玉米根部潰爛，影響產(chǎn)量。實(shí)際上，東北新作播種以來，產(chǎn)區(qū)天氣條件持續(xù)欠佳，降雨天氣不斷，土壤濕度過高，地表溫度偏低，加之前期播種時(shí)間延遲，玉米生長節(jié)奏較往年同期相比明顯偏慢。

　　除了洪澇災(zāi)害，產(chǎn)區(qū)的玉米還面臨蟲害和霜凍風(fēng)險(xiǎn)。持續(xù)降水不僅讓農(nóng)藥效力減弱，還會使土壤濕度提高，黏蟲卵發(fā)育加速，黏蟲災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)上升。而霜凍主要因?yàn)樗子衩咨L本身延后，近期的降水持續(xù)偏多，氣溫偏低，這種狀況延續(xù)到9月會增加早霜發(fā)生的可能性?？傮w上，主產(chǎn)區(qū)玉米繼續(xù)面臨天氣的考驗(yàn)。

　　下游畜牧業(yè)回暖飼料需求提振

　　上半年因?yàn)榍萘鞲?、病死豬事件，整個(gè)養(yǎng)殖行業(yè)表現(xiàn)疲弱。隨著9月臨近，天氣轉(zhuǎn)涼、雙節(jié)將至，肉類需求增加，養(yǎng)殖業(yè)有望走出低谷。上半年盡管豬糧比一度破位，但母豬淘汰率不高。近期，豬價(jià)上漲勢頭加強(qiáng)，養(yǎng)殖利潤走高，自繁自養(yǎng)利潤空間擴(kuò)大到100元/頭左右。豬糧比價(jià)回升刺激養(yǎng)殖戶積極補(bǔ)欄，仔豬存欄增加，對后期玉米需求預(yù)計(jì)表現(xiàn)剛性。據(jù)了解，飼料廠庫存并不高。部分大型飼料廠備有30-40天左右玉米庫存，中型飼料廠庫存約20天左右，小型則保持在7-10天。總體上，在新作上市之前，中小型飼料廠對舊作玉米存在30-45天左右的需求。

　　主產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商8月出貨意愿較強(qiáng)，基本透支后期供應(yīng)能力。一旦下游飼料需求刺激玉米消費(fèi)回升，短暫供應(yīng)缺口可能推漲糧價(jià)繼續(xù)上漲。

　　收購價(jià)再上提臨時(shí)放儲可能性不大

　　出于保護(hù)農(nóng)民利益和種糧積極性的考慮，今年將繼續(xù)在東北等部分主產(chǎn)區(qū)實(shí)行玉米臨時(shí)收儲政策，并適當(dāng)提高臨儲收購價(jià)格水平，較2011年提高0.06元/斤，即120元噸。

　　8月中旬國儲大豆兩次競價(jià)銷售，一度引發(fā)市場對玉米臨儲的擔(dān)憂。從國家宏觀調(diào)控的角度看，臨儲拍賣主要為了增加市場供應(yīng)，緩解供給不足的壓力，最終穩(wěn)定玉米價(jià)格。從2013年玉米價(jià)格運(yùn)行情況看，受累于下游消費(fèi)疲弱，玉米價(jià)格弱勢運(yùn)行，臨時(shí)拍儲的意義不大。

　　總體上，從8月下旬開始，預(yù)計(jì)玉米市場將得到成本和需求增加的支撐，價(jià)格或繼續(xù)小幅走高。底部受貿(mào)易商收購成本支撐，約在2450-2550元/噸；而頂部則來自于與小麥的比價(jià)關(guān)系，預(yù)計(jì)在2500-2550元/噸。操作上，建議投資者背靠2330元/噸一線，積極布局多單。