從8月中旬以來，國內(nèi)玉米期貨市場(chǎng)出現(xiàn)止跌回升跡象，但現(xiàn)貨市場(chǎng)依舊受到供應(yīng)寬裕和舊作玉米“清庫存”壓制，港口玉米平倉價(jià)格呈現(xiàn)下滑走勢(shì)。玉米期現(xiàn)貨短暫背離源于市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)不同。

　　從期貨市場(chǎng)來看：“雙節(jié)”臨近需求好轉(zhuǎn)，構(gòu)成支撐

　　自7月中旬到8月中旬，玉米主力1401合約出現(xiàn)90元/噸的跌幅，大幅下跌將市場(chǎng)能夠預(yù)料到的利空因素充分消化。在期貨市場(chǎng)價(jià)格低于國家發(fā)改委公布的2013年玉米臨儲(chǔ)成本背景下，期貨市場(chǎng)開始對(duì)利好因素有所反應(yīng)。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，我國7月份生豬存欄量為46584萬頭，環(huán)比增長1.20%，豬糧比價(jià)已經(jīng)連續(xù)4周位于盈虧平衡線之上。隨著天氣轉(zhuǎn)涼、大中專院校開學(xué)以及“雙節(jié)”臨近，下游市場(chǎng)需求將逐步好轉(zhuǎn)。這些因素在短期內(nèi)對(duì)期貨市場(chǎng)構(gòu)成支撐。

　　從現(xiàn)貨市場(chǎng)來看：去庫存速度緩慢，價(jià)格持續(xù)回落

　　作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的南北方港口玉米價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)回落走勢(shì)。目前南北方港口玉米庫存在320萬噸左右，較去年同期高出120萬噸，港口庫存偏高和庫存消化速度緩慢反映出飼料企業(yè)采購不積極，對(duì)后市需求不太樂觀。隨著新季玉米大量上市時(shí)間逐步臨近，貿(mào)易商去庫存意愿強(qiáng)烈，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)寬松格局更加明顯。另外，國家臨儲(chǔ)玉米去庫存、玉米預(yù)計(jì)豐收也會(huì)沖擊玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)。

　　綜上，盡管玉米期現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)“期強(qiáng)現(xiàn)弱”走勢(shì)，但缺乏現(xiàn)貨市場(chǎng)的堅(jiān)實(shí)支撐，期貨價(jià)格預(yù)計(jì)仍會(huì)回歸到弱勢(shì)回落格局當(dāng)中。建議投資者在天氣不出現(xiàn)極端惡化情況下，以偏空思路看待玉米長期價(jià)格走勢(shì)。