8月26日，國(guó)內(nèi)商品期貨普漲，其中，豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕櫚油期貨強(qiáng)勁漲停，白銀期貨AG1312大漲5.76%，大豆和天膠期貨漲幅也超過(guò)3%。

　　美國(guó)和中國(guó)天氣對(duì)于豆類(lèi)生長(zhǎng)不利，國(guó)內(nèi)生豬、家禽、水產(chǎn)等飼料消費(fèi)好轉(zhuǎn)，刺激豆類(lèi)和油脂類(lèi)期貨大漲。中國(guó)、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)9月縮減購(gòu)債規(guī)模預(yù)期減弱，刺激白銀、黃金、銅、天膠等工業(yè)品期貨走高。預(yù)計(jì)后市以豆粕、菜粕為首的豆類(lèi)和油脂類(lèi)期貨仍有較大反彈空間，以白銀為首的貴金屬、鋼材、有色金屬和以天膠、焦炭為代表的能源化工期貨也有一定反彈空間。

　　豆類(lèi)油脂大漲

　　每年農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨總會(huì)有一波或大或小的天氣炒作行情，今年雖然來(lái)得稍晚一點(diǎn)，但是炒作力度卻是大有后來(lái)居上的苗頭。此前，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在8月農(nóng)產(chǎn)品供需公布報(bào)告中意外下調(diào)2012/2013年度美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)期，該報(bào)告還預(yù)測(cè)全球2012/2013年度油籽產(chǎn)量為4.573億噸，較上月減少850萬(wàn)噸。大豆、花生及棉籽產(chǎn)量下調(diào)抵消了菜籽產(chǎn)量的上調(diào)。炎熱干旱天氣導(dǎo)致畝產(chǎn)下降，美國(guó)、加拿大及歐盟27國(guó)大豆產(chǎn)量均下調(diào)。巴西和巴拉圭大豆產(chǎn)量下調(diào)。市場(chǎng)雖然一度對(duì)于美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告的真實(shí)性和可靠性表示懷疑，但是并未改變市場(chǎng)資金炒作的步伐，原本偏強(qiáng)的豆粕、菜粕期貨繼續(xù)強(qiáng)勁走高，而前期相對(duì)低迷的大豆、豆油、菜油、棕櫚油期貨也“狐假虎威”跟漲。

　　近期美國(guó)西部和少數(shù)中部地區(qū)的干燥天氣以及較正常緩慢的作物生長(zhǎng)進(jìn)度，市場(chǎng)擔(dān)心會(huì)導(dǎo)致美國(guó)大豆減產(chǎn)。本周預(yù)計(jì)美國(guó)西部和中部大豆主產(chǎn)區(qū)幾乎沒(méi)有降雨。美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣炒作仍將延續(xù)。近期，黑龍江流域遭遇了30年一遇的大洪水，干流全線超過(guò)警戒水位。預(yù)計(jì)8月下旬黑龍江流域仍有三次降雨過(guò)程。作為國(guó)內(nèi)大豆主產(chǎn)區(qū)，黑龍江大洪水對(duì)于未來(lái)大豆產(chǎn)量的影響無(wú)疑是負(fù)面的，具體影響仍有待于進(jìn)一步觀察，不過(guò)對(duì)于近期豆類(lèi)和油脂期貨反彈刺激作用有限。

　　另外，國(guó)內(nèi)生豬、家禽和水產(chǎn)價(jià)格走高，對(duì)于豆粕、菜粕等飼料消費(fèi)需求旺盛，也是刺激近期豆粕、菜粕大幅反彈的重要因素。

　　歐中經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏好

　　8月26日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局表示：“中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)積極變化和更明顯的企穩(wěn)跡象；中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外部環(huán)境也有一些改善；中國(guó)的政策微調(diào)增強(qiáng)了企業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的信心；中國(guó)能夠?qū)崿F(xiàn)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(7.5%)的預(yù)期目標(biāo)；中國(guó)地方政府債務(wù)問(wèn)題在可控范圍內(nèi)；將加快推進(jìn)西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。”另?yè)?jù)(博客,微博)雜志表示，今年下半年開(kāi)始，新一輪投資將陸續(xù)啟動(dòng)，總體投資規(guī)模達(dá)“萬(wàn)億級(jí)”。為了穩(wěn)增長(zhǎng)，政府適當(dāng)放緩了“調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”步伐，在近期先后推出一系列穩(wěn)增長(zhǎng)的刺激措施，初見(jiàn)成效。7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和8月匯豐制造業(yè)PMI初值均顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)和走好的信號(hào)，作為全球最重要的大宗商品消費(fèi)國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)無(wú)疑是推動(dòng)近期工業(yè)品期貨不斷反彈的重要因素。

　　此外，工信部和國(guó)家發(fā)改委日前聯(lián)合制定了化解產(chǎn)能過(guò)?？傮w方案，作為下一階段化解過(guò)剩產(chǎn)能工作的指導(dǎo)方針。盡管市場(chǎng)對(duì)于新的化解產(chǎn)能過(guò)剩方案效果仍有疑慮，至少?gòu)男睦砩嫌欣诮诠I(yè)品期貨的反彈。

　　另外，作為全球主要經(jīng)濟(jì)體之一的歐元區(qū)，初步擺脫近年來(lái)持續(xù)輕微衰退的疲弱局面，二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.3%。此外，8月歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)初值繼續(xù)好轉(zhuǎn)，達(dá)到51.3，好于預(yù)期。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)意外好轉(zhuǎn)，更加有利于工業(yè)品期貨的反彈走高。

　　近日公布的美國(guó)7月新屋銷(xiāo)售意外地創(chuàng)下近9個(gè)月來(lái)新低，部分市場(chǎng)人士對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將在9月開(kāi)始縮減購(gòu)債規(guī)模的預(yù)期產(chǎn)生動(dòng)搖和懷疑。正因?yàn)槿绱?，所以才推?dòng)白銀、黃金為首的商品期貨展開(kāi)階段性積極反彈。當(dāng)然，后市仍需關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的最新變化。 （作者系國(guó)泰君安期貨分析師）