楊柳晗

　　進入今年下半年之后，商品市場展現出與上半年完全不同的情形。

　　黃金、白銀從6月份低點大幅上攻，黃金近日逼近1400美元/盎司，白銀超過24美元/盎司，原油也連續(xù)數周保持在100美元/桶上方，而近期農產品(000061,股吧)也跟隨漲勢開始上調。

　　經濟數據始終喜憂參半，商品市場也在動蕩中上升，而近期看多商品市場的力量也在持續(xù)增多。本周一，國內期市全線大漲，尤其是受外盤油脂市場大幅上漲影響，菜粕、菜油、豆粕、豆油、棕櫚油5品種齊漲停，大豆?jié)q幅超過3%，橡膠漲幅超過3%，白銀期貨大漲5.76%。

　　對于本周一國內商品市場近全線上漲的情況，上海中期期貨研究所金屬研究小組認為，主要有以下三個因素：一是拉加德指出美聯儲等全球各大央行不應急于退出此前制定的量化寬松計劃，二是因為美國商務部上周五公布的7月份新屋銷售數據較差，三是因為國家統(tǒng)計局表示中國經濟出現積極變化和更明顯的企穩(wěn)跡象。

　　就農產品而言，美國農業(yè)咨詢機構Pro Farmer上周預計，今年美國大豆產量為31.58億蒲式耳，平均單產為41.8蒲式耳/英畝，低于美國農業(yè)部預測的32.55億蒲式耳以及42.6蒲式耳/英畝，大豆產量數據下調的部分原因在于收獲面積低于預期。

　　同時，商品基金也在不斷增加大豆期貨和期權多頭，大豆看多力量在不斷增大。美國商品期貨交易委員會(CFTC)的報告顯示，截止到2013年8月20日當周，商品基金在CBOT大豆期貨及期權上持有108866手凈多單，比此前一周增加48886手，其中多單數量為190190手，比一周前增加26022手，空單數量為81324手，比一周前減少22864手。

　　首創(chuàng)期貨分析認為，我國大豆產業(yè)對外的依存度較高，所以外盤行情很快就直接傳導到國內期貨市場的豆類品種中。由于豆粕與菜粕之間的消費相關性，大豆行情大幅反彈會通過豆粕而傳導到國內菜粕市場上。

　　白銀的漲勢同樣值得關注，本周一上海期貨交易所白銀期價上漲5.76%至4904元/千克，紐約白銀價格也超過了24美元/盎司，較6月份低點漲幅超過30%，黃金價格更是在本周一亞太盤逼近1400美元/盎司。

　　美國新屋銷售數據的利空被認為是推動貴金屬強勢上攻的重要原因，上周五數據顯示美國7月新屋銷售環(huán)比減少13.4%，預期僅下降2%。

　　上海中期期貨認為，資金面的繼續(xù)回暖也是促使貴金屬大幅上行的主要原因。CFTC數據顯示，截至8月20日當周，黃金凈多倉環(huán)比增加29%，期貨及期權合約增至7.3216萬手，空倉合約連續(xù)兩周減少，降至今年2月12日以來最低點，白銀期貨凈多倉同樣大幅增加。

　　雖然基本金屬近期也反彈明顯，但巴克萊在向提供的報告中指出，在基本金屬方面，中國市場的需求回升，這在一定程度上由于補充存貨，但是這一勢頭很可能迅速減緩。

　　巴克萊首席中國經濟學家常健對表示：“8月PMI預覽值顯示可能在庫存回補的推動下，第三季度的增長速度高于第二季度。我們仍預計第四季度的同比增長速度將放緩，這部分反映了基數效應。”