葉斯琦

　　經(jīng)歷7月中旬以來的連續(xù)下挫之后，近期菜粕期貨出現(xiàn)弱勢震蕩。8月6日，菜粕1601合約盤中低位徘徊，最終報收于2098元/噸，下跌12元/噸或0.57%。現(xiàn)貨方面，湖北地區(qū)菜粕價格2200元/噸，行情持穩(wěn)。

　　“菜粕缺乏基本面的支撐，目前需求還是比較弱。從日線走勢圖來看，目前菜粕上行的阻力比較大，主要是缺乏需求面支撐。”卓創(chuàng)資訊分析師王衍美表示。

　　王衍美指出，今年國產(chǎn)菜籽收購進度慢，直接導(dǎo)致國產(chǎn)菜粕上市延遲，與去年相比延遲了一個月以上。目前各地陸續(xù)出臺了菜籽收購及補貼的政策，將直接提升菜籽收購進度，預(yù)計國產(chǎn)菜粕上市節(jié)奏將加快。不過，盡管占供給量60%以上的國產(chǎn)菜粕持續(xù)慢節(jié)奏，市場依然沒有明顯缺貨的情況，菜粕價格上漲也并不明顯。主要原因在于本年度南方水產(chǎn)飼料需求的疲軟，壓塘率高于往年，病害情況較多；且北方氣溫不穩(wěn)定，啟動市場比較晚。另外，今年對蝦的造苗率不高，甚至低于50%，養(yǎng)殖積極性受挫。水產(chǎn)品價格整體也比較低，打擊農(nóng)戶養(yǎng)殖積極性。

　　長江期貨分析師韋蕾介紹，今年夏季，進口菜籽、國產(chǎn)菜粕上市等因素加大了供給面壓力，且豆菜粕價差低也限制了菜粕在水產(chǎn)料中的添加比例，禽料中不再使用，需求端利空菜粕，所以后期菜粕供需矛盾會突出。

　　從盤面走勢來看，另一大粕類――豆粕的表現(xiàn)則相對強勢。昨日，豆粕1601合約經(jīng)歷小幅震蕩之后，報收于2729元/噸，上漲10元/噸或0.37%，已經(jīng)實現(xiàn)“三連漲”。

　　對此，韋蕾認為，8月美新季豆種植面積存在下調(diào)預(yù)期，供應(yīng)壓力或下修。且國內(nèi)豆粕未執(zhí)行合同較大，油廠挺價意愿較強，而菜粕因需求疲軟和國產(chǎn)菜粕上市壓力加大，所以豆粕較菜粕抗跌，一旦8月USDA報告利多則可以把握豆菜粕價差擴大機會。“豆類市場最利空的階段已過去，下半年全球大豆供需寬松的格局將較上年度有所好轉(zhuǎn)。首先，美新季豆種植面積和單產(chǎn)存下調(diào)預(yù)期，供應(yīng)壓力下修。其次，美新季豆需求后期存上調(diào)空間。一旦8月12日報告下調(diào)面積，美豆918-928成本支撐位將成為階段性底部，國內(nèi)豆粕市場或跟盤適度上漲，從而對菜粕帶來一些提振。”

　　據(jù)市場人士介紹，目前來看，豆菜粕價差在600元/噸應(yīng)該是比較合理的價位。

　　展望后市，王衍美認為，機會就在8月中下旬到9月份。從需求角度來看，這是最旺的時候。而且豆粕本年度一直也持續(xù)疲軟，8-9月份將有所上漲，對菜粕也有一定的提振作用。但本年度整體需求節(jié)奏偏弱，以階段性走高為主。