就在高盛“烏龍”交易余波未了之際，納斯達(dá)克交易系統(tǒng)故障又來(lái)“添亂”。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月22日，由于技術(shù)故障原因，納斯達(dá)克（Nasdaq）證券交易所暫停了交易所2000多只上市公司股票的交易活動(dòng)，約三個(gè)小時(shí)后交易才得以恢復(fù)。這一突如其來(lái)的系統(tǒng)故障引發(fā)了連鎖反應(yīng)，當(dāng)日午后，所有在納斯達(dá)克交易所上市的股票、ETF和期權(quán)產(chǎn)品交易都被凍結(jié)，紐約證券交易所（NYSE）和美國(guó)第三大電子交易運(yùn)營(yíng)商BATS也暫停了與這些證券產(chǎn)品的相關(guān)交易。

　　對(duì)于此次交易系統(tǒng)故障，納斯達(dá)克證券交易所在隨后的聲明中稱，交易暫停是由于交易所參與者和發(fā)布行業(yè)所有股價(jià)的系統(tǒng)之間出現(xiàn)“連接問(wèn)題”。在意識(shí)到這一問(wèn)題后，納斯達(dá)克暫停了所有在交易所上市的股票交易，以保護(hù)市場(chǎng)的完整性。

　　對(duì)此事件，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)主席懷特(Mary Jo White)表示，盡管交易中斷問(wèn)題在當(dāng)日收盤前已解決，但仍是一起嚴(yán)重事件。SEC應(yīng)對(duì)交易所和其他市場(chǎng)參與者的技術(shù)性問(wèn)題重視起來(lái)。同時(shí)，上至白宮下至美國(guó)財(cái)政部方面，也都對(duì)納斯達(dá)克交易中斷事件保持關(guān)注。

　　“事故的調(diào)查結(jié)果還沒(méi)出來(lái)，但交易中斷對(duì)市場(chǎng)情緒影響比較大。”23日下午，一位海外經(jīng)紀(jì)商人士在接受期貨日?qǐng)?bào)采訪時(shí)表示，雖然公司尚未收到來(lái)自客戶方面的投訴，但仍可以想象到瞬間交易中斷對(duì)投資者情緒的沖擊?！懊绹?guó)各類證券交易場(chǎng)所是通過(guò)全國(guó)市場(chǎng)系統(tǒng)（NMS）連接，投資者可以方便地交易其他交易所上市的股票。如果遇到類似的技術(shù)故障導(dǎo)致個(gè)別交易所中斷交易，那么其他聯(lián)網(wǎng)交易所也會(huì)受到波及?！?/p>

　　作為美國(guó)第二大股票交易所，同時(shí)也是世界上首個(gè)電子化證券交易市場(chǎng)，納斯達(dá)克向來(lái)是眾多新技術(shù)特別是計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域企業(yè)的上市之地。也就是在這樣一個(gè)以科技股占主流的市場(chǎng)中，類似的交易事故卻屢見(jiàn)不鮮。

　　據(jù)，早在上世紀(jì)80年代末90年代初，納斯達(dá)克市場(chǎng)曾受松鼠觸電影響，先后發(fā)生過(guò)交易大規(guī)模延遲，或者交易被迫中斷的事件。去年8月，由于交易系統(tǒng)故障，社交網(wǎng)站—臉譜上市首日交易時(shí)間被延遲。為此，納斯達(dá)克還向相關(guān)方面支付6200萬(wàn)美元賠償金，并向SEC繳納1000萬(wàn)美元罰金。

　　“從一定程度上講，納斯達(dá)克的問(wèn)題在于"成也速度，敗也速度"。”一位熟悉海外市場(chǎng)的行業(yè)人士說(shuō)，相對(duì)于傳統(tǒng)的股票交易所，納斯達(dá)克從創(chuàng)立之初就一直堅(jiān)持電子交易方式。自動(dòng)化、電子化等特點(diǎn)在給投資者帶來(lái)速度、效益方面的提升外，更是成為納斯達(dá)克市場(chǎng)的“基因”。但隨著近年來(lái)國(guó)際市場(chǎng)交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，納斯達(dá)克原來(lái)在電子化交易平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)逐漸消失。特別是在量化、高頻交易大行其道的今天，各家交易所非?？粗厥袌?chǎng)流動(dòng)性和交易速度，甚至以此作為“賣點(diǎn)”。“速度的提升，必然會(huì)對(duì)整個(gè)交易系統(tǒng)提出更高的要求，稍有不慎就會(huì)出大問(wèn)題。”

　　也許是巧合，有稱，8月23日美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）傳出“準(zhǔn)備公布一系列用于加強(qiáng)對(duì)高頻交易和程序化交易監(jiān)督的措施”的消息。其中，CFTC正在考慮是否對(duì)交易與機(jī)構(gòu)實(shí)行更趨于統(tǒng)一的交易控制措施，以增強(qiáng)對(duì)高頻交易者的監(jiān)督。另外，CFTC可能還會(huì)采用電子識(shí)別符給那些高頻交易公司“貼標(biāo)簽”，方便監(jiān)管部門監(jiān)督其市場(chǎng)活動(dòng)。

　　“量化交易或者程序化交易只是一種新興工具，其影響好壞最終取決于使用者?！鄙鲜鲂袠I(yè)人士認(rèn)為，不能因?yàn)檫@期間出現(xiàn)問(wèn)題就否定量化交易或程序化交易，除了要加強(qiáng)使用者內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制外，監(jiān)管層也應(yīng)更新風(fēng)險(xiǎn)管理理念，更多利用技術(shù)創(chuàng)新來(lái)提升監(jiān)管能力，趨利避害，引導(dǎo)市場(chǎng)積極合理地使用量化交易工具。