鋁價(jià)上方壓制明顯，滬倫兩市分別止步于14500元/噸和1950美元/噸。雖然國(guó)內(nèi)外宏觀信息均利好市場(chǎng)，但電解鋁基本面決定了其易跌難漲，此次反彈后滬鋁將會(huì)下行至前期低點(diǎn)。

　　宏觀利好難改弱鋁本色

　　近來(lái)表現(xiàn)強(qiáng)勁的金屬停住了腳步，市場(chǎng)在美聯(lián)儲(chǔ)QE政策未明和重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之前保持謹(jǐn)慎，部分多頭獲利了結(jié)，鋁價(jià)回落了4%左右。隨后市場(chǎng)利好消息不斷，中、美、歐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)利好，基本金屬企穩(wěn)，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策會(huì)議延緩QE退出的共識(shí)提振市場(chǎng)，鋁價(jià)企穩(wěn)收陽(yáng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，在供應(yīng)充裕的背景下，貿(mào)易商積極出貨，但無(wú)奈需求清淡，現(xiàn)貨成交價(jià)格疲軟無(wú)力，持續(xù)維持在14350元/噸附近，平均貼水20元/噸左右。

　　鋁錠庫(kù)存減少虛假利好

　　廣東地區(qū)鋁錠一度高達(dá)400元/噸的升水終于在市場(chǎng)中有所反應(yīng)，大量貿(mào)易商將鋁錠運(yùn)往南海，南海庫(kù)存如期增加了1.3萬(wàn)噸，至9.9萬(wàn)噸。江、浙、滬地區(qū)的鋁錠社會(huì)庫(kù)存不斷減少，但日均出貨量明顯偏低，下游需求仍處于淡季。由于西北運(yùn)輸問(wèn)題，到貨量偏少，總體庫(kù)存呈現(xiàn)不斷減少的趨勢(shì)。鋁錠社會(huì)庫(kù)存的減少是虛假的利好，市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)警惕“到貨井噴”帶來(lái)的利空影響。

　　企業(yè)虧損收窄至800元/噸以內(nèi)

　　由于煤炭?jī)r(jià)格和氧化鋁價(jià)格持續(xù)在低位盤(pán)整，電解鋁生產(chǎn)成本保持在15200元/噸。近期電解鋁價(jià)格在倫鋁上漲的帶動(dòng)下，小幅反彈至14450元/噸附近，從而使得企業(yè)虧損收窄至750元/噸以內(nèi)，較之前無(wú)較大改觀。

　　鋁價(jià)遭遇壓制，反彈動(dòng)能已近耗盡，后期預(yù)計(jì)將振蕩走低，下半年將在13500—15500元/噸區(qū)間運(yùn)行。進(jìn)入9、10月后，傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季或能帶動(dòng)市場(chǎng)的需求，提振金屬價(jià)格，但鋁價(jià)上方壓力巨大，短期受14500元/噸一線的壓制。