能源、金屬、農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)價(jià)格全線下跌，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)大宗商品將成為今年余下時(shí)間里表現(xiàn)最差的資產(chǎn)

　　 張龍

　　謝先生已經(jīng)很久不做進(jìn)口鐵礦石的貿(mào)易了，現(xiàn)在他的身份是一家醫(yī)療器械公司的總經(jīng)理，身上攜帶的礦石貿(mào)易公司的白色名片早已換成了粉色的醫(yī)療器械公司的名片，用他的話說，現(xiàn)在的進(jìn)口鐵礦石已經(jīng)到了每噸60美元左右，這與前幾年動(dòng)輒100多美元的情況相比，已經(jīng)發(fā)生了反轉(zhuǎn)。鋼廠進(jìn)口鐵礦石已無利可圖。

　　鐵礦石價(jià)格下跌并不是個(gè)例，在這個(gè)夏天，幾乎所有的大宗商品都“坐著滑梯”向谷底而去。彭博大宗商品指數(shù)創(chuàng)下了自2002年以來的最低水平，自2011年9月起，該指數(shù)下跌近40%，最近一個(gè)月內(nèi)更下挫達(dá)7.2%。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)低迷

　　拖了大宗商品的后腿

　　世界銀行在最新發(fā)布的今年二季度《大宗商品市場展望》報(bào)告中預(yù)測，今年能源價(jià)格平均將比去年低39%，非能源大宗商品價(jià)格比去年平均低12%；金屬價(jià)格比去年平均低16%，其中鐵礦石跌幅43%；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將會(huì)比2014年平均低11%。

　　數(shù)據(jù)顯示，基本金屬上半年LME（倫敦金屬交易所）?、鋁、?、п、鎳、錫價(jià)格同比分別下滑19.64%、12.21%、0.48%、12.18%、 37.72%和37.05%。

　　近期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期成為了黃金價(jià)格下挫的主要推手。不久前，COMEX黃金在多輪大跌之后，最低下探至1072美元/盎司，為2010年2月以來最低價(jià)。

　　這恐怕還不是最壞的時(shí)刻。以鐵礦石為例，上半年全國進(jìn)口鐵礦石平均價(jià)格為64美元/噸，其中6月份進(jìn)口均價(jià)為58美元/噸，同比都有較大幅度下降。花旗集團(tuán)等機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，由于供給增加，今年4季度國際鐵礦石價(jià)格將跌至每噸40美元以下。

　　對(duì)于大宗商品價(jià)格下跌的原因，高盛研究認(rèn)為：一是大宗商品總體供過于求；二是美元走強(qiáng)；三是新興市場經(jīng)濟(jì)體增長疲軟。高盛在對(duì)明年下半年宏觀展望報(bào)告中表示，大宗商品將成為今年余下時(shí)間里表現(xiàn)最差的資產(chǎn)。

　　大宗商品，作為支撐實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，這樣的價(jià)格走勢足以說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然處在某種“焦頭爛額”之中。而大宗商品價(jià)格的下跌反映出的問題是國內(nèi)產(chǎn)能過剩和需求低迷。

　　實(shí)際上，宏觀經(jīng)濟(jì)的疲軟在某種程度上拖了大宗商品的“后腿”。

　　國家發(fā)改委秘書長李樸民在肯定上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行緩中趨穩(wěn)的同時(shí)也稱，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，市場需求較弱、增長動(dòng)力依然不足，工業(yè)生產(chǎn)和價(jià)格仍比較低迷，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營依然面臨著較多的困難。

　　一家有色金屬冶煉企業(yè)高層告訴，因?yàn)檎w形勢的低迷，在原材料采購方面，已經(jīng)放緩了節(jié)奏，采購量只有原計(jì)劃的6成左右。

　　大宗商品企業(yè)的“落寞”

　　在7月28日的中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布會(huì)上，中鋼協(xié)常務(wù)副會(huì)長朱繼民表示，鋼鐵企業(yè)主營業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重，鋼鐵行業(yè)面臨的形勢仍然十分嚴(yán)峻。

　　中鋼協(xié)會(huì)議披露，上半年，大中型鋼鐵企業(yè)主營業(yè)務(wù)虧損加劇，實(shí)現(xiàn)銷售收入1.5萬億元，同比下降17.9%；實(shí)現(xiàn)利潤總額16.4億元，而主營業(yè)務(wù)虧損216.8億元，增虧167.68億元；虧損企業(yè)43戶，占統(tǒng)計(jì)會(huì)員企業(yè)戶數(shù)的42.6%，虧損企業(yè)虧損額185.5億元，同比增長98.5%。

　　華北一家大型鋼企高層告訴，除了行業(yè)前幾名，大部分鋼企的主業(yè)都是虧損的，有一些鋼企要靠副業(yè)來支撐業(yè)績。

　　除鋼鐵外，有數(shù)據(jù)顯示，因需求放緩，世界500強(qiáng)中虧損額最多的前50家集中在能源礦產(chǎn)領(lǐng)域的，達(dá)28家。

　　在大宗商品集中的有色金屬行業(yè)，財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，有色行業(yè)在上半年虧損額達(dá)到了44.6億元。

　　截至7月20日，104家有色金屬行業(yè)公司中有55家上市公司公布了上半年業(yè)績預(yù)告，有26家報(bào)憂，占比47%。

　　在煤炭方面，7月28日，山西省公布今年上半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，上半年該省煤炭行業(yè)虧損超過40億元，連續(xù)12個(gè)月全行業(yè)虧損。

　　江西一家銅企員工告訴，現(xiàn)在的情況不是很樂觀，周邊有企業(yè)關(guān)掉，沒關(guān)掉的企業(yè)，也在減少生產(chǎn)，減掉三分之一很正常。

　　企業(yè)考驗(yàn)：拓需求+去產(chǎn)能

　　對(duì)處在水深火熱中的企業(yè)而言，更現(xiàn)實(shí)的考慮是如何拓展產(chǎn)品的需求。

　　而在大宗商品暴跌中，上游企業(yè)的壓力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于下游。

　　一家家電企業(yè)采購部門負(fù)責(zé)人告訴《中國企業(yè)報(bào)》：“上游的壓力肯定要大于我們，我們在采購鋼板時(shí)，作為長期客戶，我們不管上游原材料價(jià)格如何變化，每年都會(huì)提出采購降低成本的要求，這就反向傳導(dǎo)到上游企業(yè)。”

　　而鋼企的說法則是，實(shí)際上下游的采購總量在下降，又要求降低成本，大宗商品價(jià)格的下跌，因?yàn)樾枨鬀]有擴(kuò)張，反而沒有意義。

　　謝先生的看法可能更為客觀：“實(shí)際上，做大宗商品前些年價(jià)格猛漲，已經(jīng)讓價(jià)值偏高了，21世紀(jì)初的時(shí)候，鐵礦石才20多美元，這次暴跌，有利于大宗商品回歸到正常價(jià)值。”

　　7月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，6月PPI同比下降了4.8%，進(jìn)一步擴(kuò)大了降幅。在分析人士看來，PPI一直下行，不容忽視的是需求疲軟造成工業(yè)制成品產(chǎn)能過剩，需求不足，造成價(jià)格下行。PPI的下行也會(huì)抑制企業(yè)擴(kuò)張產(chǎn)能，并降低對(duì)改善盈利的預(yù)期。

　　一家鋁業(yè)國企的老總最近馬不停蹄地在國內(nèi)各地調(diào)研，他現(xiàn)在要做的就是推銷出自己的產(chǎn)品。

　　比起拓展需求，更應(yīng)該引起行業(yè)注意的，應(yīng)該是去產(chǎn)能。因?yàn)榇蠹倚恼詹恍牟蝗ギa(chǎn)能，導(dǎo)致鋼材價(jià)格逐漸走低。

　　蘭格鋼鐵網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)三級(jí)螺紋鋼(Φ25mm)十大城市均價(jià)，從2012年初的4435元（噸價(jià)，下同）跌至2015年7月21日的2071元，跌幅達(dá)53%。具體到2012年、2013年、2014年（每年的年尾較年初）分別下跌14%、7%、23%。2015年前7個(gè)月已經(jīng)下跌25%，顯然2015全年跌幅在加大，跌速在放快，連冷軋板卷都慘跌至2700元。

　　蘭格鋼鐵網(wǎng)方面認(rèn)為，雖然國內(nèi)鋼材價(jià)格持續(xù)下行，部分企業(yè)出現(xiàn)虧損，但迄今為止，并未引發(fā)國內(nèi)鋼鐵企業(yè)像樣的減產(chǎn)。相反，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)還在竭盡所能增產(chǎn)，搶奪市場份額，以此作為激烈競爭的主要手段，因此今年上半年全國鋼材產(chǎn)量繼續(xù)增長（同比增長2%），不斷創(chuàng)下新高。預(yù)計(jì)下半年這種局面不會(huì)改變，鋼材供應(yīng)保持高壓態(tài)勢，致使鋼材價(jià)格壓力沉重。

　　工信部運(yùn)行監(jiān)測協(xié)調(diào)局副局長黃利斌指出，到“十二五”末，淘汰落后產(chǎn)能的任務(wù)基本告一段落，而“十三五”的主要任務(wù)將是化解過剩產(chǎn)能。