[轉] 20150727-0731焦煤焦炭周報——下游需求疲弱，焦煤焦炭弱勢不改

2015-08-03 17:43 來源： 永安期貨 瀏覽：825 評論：(0) 作者：開拓者金融網

供給：大型煤礦減產有限，而部分高成本小煤礦關停，隨著焦煤價格繼續(xù)下探，中小煤礦供給有望繼續(xù)收縮；焦化廠開工率降低，但據(jù)調研來看，實際減產較為有限；

需求：高爐開工率以及焦化企業(yè)開工率處于低位，鋼廠焦化廠焦煤焦炭庫存處于低位，暫沒有補庫打算；

利潤：部分煤礦現(xiàn)金成本虧損70~80元/噸；焦化廠利潤繼續(xù)被壓縮，少部分焦化廠處于盈虧平衡或者微利狀態(tài)，大部分焦化廠處于虧損狀態(tài)，部分焦化企業(yè)虧損80~100元/噸。

庫存：煤企庫存較小，焦化廠繼續(xù)維持焦炭低庫存，鋼廠焦化廠原料庫存維持低位；

基差：目前焦煤焦炭基本處于平水狀態(tài)；

結論

綜合來看：焦煤焦炭估值低估，驅動向下。焦煤焦炭呈現(xiàn)弱需求、低開工、低庫存的狀態(tài)。目前，煤礦焦化廠虧損是普遍現(xiàn)象，但在黑色整體疲弱的背景下，焦煤焦炭仍以看弱為主，成本支撐敵不過需求疲弱。目前，鋼廠高爐開工率小幅反彈，對焦煤焦炭需求有一定的拉升左右，但反彈幅度有限，加之鋼廠焦煤焦炭庫存較低，且暫時沒有補庫的打算，需求端改善極其有限，加上，焦化廠實際減產也較為有限，因此，在總體需求弱勢的背景下，焦煤焦炭依舊將維持弱格局，短期內弱勢震蕩的概率較大。

 
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