加息陰影下的大宗商品(三)

　　 張利靜

　　昨日國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)出現(xiàn)近期少見(jiàn)的普漲行情，大宗商品風(fēng)向標(biāo)“?博士”也出現(xiàn)近期罕見(jiàn)上漲行情，日內(nèi)收漲2.49%。但期銅投資者仍不看好銅價(jià)上行動(dòng)力的持續(xù)性――滬銅出現(xiàn)明顯沖高回落走勢(shì)，主力合約上，一條突兀的上影線顯示出上方壓力沉重。

　　“如果美聯(lián)儲(chǔ)利率決議透露出加息的線索或者語(yǔ)調(diào)，可能會(huì)再次托升近期回調(diào)的美元指數(shù)再次上漲，將會(huì)導(dǎo)致有色市場(chǎng)的價(jià)格下跌，所以在至少9月份也就是美聯(lián)儲(chǔ)正式推出加息措施以前，市場(chǎng)由于愈來(lái)愈強(qiáng)烈的加息預(yù)期情緒的影響，可能會(huì)給有色市場(chǎng)帶來(lái)壓力，在正式加息前有色市場(chǎng)可能會(huì)維持弱勢(shì)震蕩下跌格局，企穩(wěn)可能要等到美聯(lián)儲(chǔ)加息后再做打算?！狈治鋈耸勘硎?。

　　對(duì)于銅博士而言，有觀點(diǎn)認(rèn)為，從供應(yīng)的角度來(lái)看，銅價(jià)短期難出現(xiàn)斷崖式下跌，但是中長(zhǎng)期銅供應(yīng)仍然有增加空間，如果需求不能起色，中期銅價(jià)仍然承壓。

　　有色板塊人氣不足

　　在美聯(lián)儲(chǔ)加息等宏觀因素陰影的籠罩之下，前期國(guó)內(nèi)工業(yè)品期貨曾加劇跌勢(shì)。部分分析師定義昨日的上漲行情為超跌修復(fù)。截至收盤，黑色商品集體回升，其中鐵礦石強(qiáng)勢(shì)封上漲停板；基本金屬全線飄紅；化工品止跌反彈。

　　有色板塊上，昨日滬銅脫離六年低點(diǎn)附近，1509合約高開于38490元/噸，夜盤窄幅整理，周一震蕩上沖，而期價(jià)在上探一周高位39690元后回落，最終于39090元/噸收盤，漲幅為2.49%；滬п1509合約跳空高開，大漲2.67%；滬?一路上行，1509合約漲幅逾3%；滬鎳、滬錫偏強(qiáng)震蕩，截至收盤漲幅均在2.5%以上。

　　外盤市場(chǎng)，周二LME有色金屬期貨大漲，三個(gè)月期銅大幅回升，報(bào)收于5308點(diǎn)。

　　值得注意的是，與鐵礦石強(qiáng)勢(shì)漲停、多數(shù)工業(yè)品震蕩向上的走勢(shì)不同，有工業(yè)品龍頭之稱的銅與橡膠承壓明顯，沖高回落。

　　期市資金流向方面，建材板塊是昨日資金流入最大的板塊；而有色板塊以4.1億元資金流出量，位列板塊資金流出榜首，其中滬銅以3.4億元資金流出量，成為資金流出最大品種。

　　持倉(cāng)上，LME3月銅7月28日持倉(cāng)為299646手，較前一交易日減少1127手。滬銅指數(shù)7月29日持倉(cāng)728690手，較前一交易日減少36852手，兩日來(lái)減倉(cāng)超過(guò)1萬(wàn)手。根據(jù)CFTC銅持倉(cāng)報(bào)告，7月21日當(dāng)周銅的非商業(yè)多頭56919手，非商業(yè)空頭79086手，因而非商業(yè)凈多頭-22167手，較前一周增加1409手凈多頭。

　　富寶資訊認(rèn)為，昨日滬期銅因空頭資金了結(jié)，銅價(jià)繼續(xù)攀升。主力在39300元附近受阻，盤中并無(wú)多少多頭資金追漲，持倉(cāng)量上看主要是空頭離場(chǎng)，銅價(jià)緊緊圍繞開盤價(jià)附近震蕩。技術(shù)上，滬期銅雖仍有反彈空間，但因市場(chǎng)整體人氣仍舊偏空，漲幅料仍然有限。且現(xiàn)貨銅升貼水快速回落，暗示消費(fèi)仍舊疲軟。

　　加息前或震蕩下跌

　　分析師認(rèn)為，銅價(jià)目前表現(xiàn)更多與市場(chǎng)人氣以及原油、黃金走勢(shì)相關(guān)，供需基本面尚在其次。期現(xiàn)方面，短線關(guān)注高升水持續(xù)情況。

　　美爾雅期貨金屬分析師韓驍表示，目前市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息以及加息對(duì)有色市場(chǎng)的影響。對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)加息，焦點(diǎn)集中在是今年9月還是12月份加息。從目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，近期的美國(guó)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，在數(shù)據(jù)層面給予加息政策支持，美聯(lián)儲(chǔ)在上次會(huì)議紀(jì)要中提到，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)條件在第二季度一定程度上得到改善，出現(xiàn)了一些制造業(yè)已不再疲弱的跡象，9月份加息概率正在上升，市場(chǎng)對(duì)加息的預(yù)期也在提升。

　　國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)1-6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降0.7%。“6月份，除汽車領(lǐng)域外，其他銅需求領(lǐng)域需求環(huán)比均有所增加，但是較去年同期則多出現(xiàn)萎縮?！比A泰長(zhǎng)城期貨分析認(rèn)為，通過(guò)對(duì)全球十大銅精礦企業(yè)產(chǎn)量進(jìn)行核實(shí)，和此前的預(yù)期變動(dòng)不大，全球銅精礦2015年產(chǎn)量預(yù)計(jì)是小幅增加。

　　昨日銅價(jià)沖高后回落的途中，“秦皇島口岸上半年進(jìn)口銅精礦大幅增長(zhǎng)”成為最為打動(dòng)有色市場(chǎng)人心的一則消息。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，秦皇島口岸進(jìn)口銅精礦19批次、14.60萬(wàn)噸，貨值1.8億美元，重量、貨值同比分別增長(zhǎng)298.91%、267.47%。據(jù)分析，秦皇島口岸銅精礦進(jìn)口量猛增的原因有三：一是銅礦價(jià)格不斷下挫挑戰(zhàn)新低，誘使企業(yè)大批囤貨備礦；二是高壓光伏產(chǎn)業(yè)、風(fēng)電行業(yè)受大批利好政策出臺(tái)影響，增加原料需求；三是中國(guó)冶煉企業(yè)技術(shù)不斷更新，銅精礦加工費(fèi)不斷拉高，企業(yè)利潤(rùn)空間增大。

　　倍特期貨魏宏杰表示，有色金屬的“鴉片底”還要繼續(xù)磨，相對(duì)看好鋅一些。