庫(kù)存龐大、替代明顯、需求低迷

　　近兩個(gè)交易日，連玉米各合約期價(jià)集體下挫，其中主力1601、1605合約期價(jià)雙雙下破2000元/噸關(guān)鍵支撐位，且市場(chǎng)成交放量。

　　“連玉米遠(yuǎn)期合約期價(jià)放量跌破1元/斤，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)后期玉米價(jià)格很不看好。”河北衡水玉米貿(mào)易商張偉告訴期貨日?qǐng)?bào)，玉米每斤不足1元的價(jià)格確實(shí)令人吃驚，但仔細(xì)分析當(dāng)前的玉米市場(chǎng)狀況可以發(fā)現(xiàn)，未來(lái)玉米價(jià)格可能還會(huì)下行。

　　據(jù)了解，目前國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)供應(yīng)十分充足，一方面是國(guó)儲(chǔ)玉米在大量拋售，另一方面是進(jìn)口廉價(jià)玉米大量到港。而需求方面，飼用和工業(yè)用玉米聯(lián)袂陷入低谷，同時(shí)玉米在飼料等行業(yè)被替代的現(xiàn)象又大量涌現(xiàn)。如此一來(lái)，玉米價(jià)格只有通過(guò)不斷下滑來(lái)尋找底部。

　　從海關(guān)等部門了解到，6月我國(guó)進(jìn)口玉米87.29萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)116%。此外，東北地區(qū)也開始有進(jìn)口玉米運(yùn)抵。從進(jìn)口玉米的價(jià)格和質(zhì)量分析，其優(yōu)勢(shì)明顯，如東北地區(qū)一些企業(yè)進(jìn)口的烏克蘭玉米成本僅在216―220美元/噸，完稅后成本為1615―1640元/噸，進(jìn)廠成本能控制在1750元/噸左右，每噸低于當(dāng)前國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格數(shù)百元。市場(chǎng)預(yù)期今年我國(guó)進(jìn)口玉米數(shù)量增幅較大，將導(dǎo)致國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的程度加重，未來(lái)將有更多的需求企業(yè)使用進(jìn)口玉米做原料，國(guó)產(chǎn)玉米的市場(chǎng)份額會(huì)再度下調(diào)，估計(jì)國(guó)儲(chǔ)玉米去庫(kù)存化的時(shí)間將拉長(zhǎng)。

　　年初以來(lái)，國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)走高，近日更是猛漲，在國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)快速恢復(fù)的情況下，玉米的飼用需求應(yīng)當(dāng)會(huì)出現(xiàn)同步增長(zhǎng)，但為什么玉米市場(chǎng)沒(méi)有任何反應(yīng)呢？通過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，由于進(jìn)口玉米替代品數(shù)量增長(zhǎng)較快和價(jià)格較低，國(guó)內(nèi)飼料市場(chǎng)出現(xiàn)了大量的其他產(chǎn)品替代玉米現(xiàn)象，這造成玉米飼用需求始終難出現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　自去年開始，我國(guó)進(jìn)口高粱、進(jìn)口DDGS、進(jìn)口大麥等玉米替代品的數(shù)量以驚人的速度增長(zhǎng)。由于價(jià)格低廉，很多飼料企業(yè)在生產(chǎn)豬料、鴨料、雞料、水產(chǎn)料時(shí)減少了玉米的使用量，一些企業(yè)甚至停止了對(duì)國(guó)產(chǎn)玉米的采購(gòu)。市場(chǎng)預(yù)期，今年進(jìn)口高粱、進(jìn)口DDGS、進(jìn)口大麥等替代玉米的數(shù)量在1000萬(wàn)噸以上。

　　除以上因素外，不利于玉米價(jià)格上漲的因素還有托市政策可能發(fā)生改變，以及玉米工業(yè)需求低迷不振等。

　　根據(jù)農(nóng)業(yè)部日前公布的《十二屆全國(guó)人大三次會(huì)議第1480號(hào)建議答復(fù)摘要》，市場(chǎng)預(yù)期，在今年新產(chǎn)玉米上市后，臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)政策可能會(huì)退出，即使不退出，估計(jì)臨儲(chǔ)收購(gòu)價(jià)格也會(huì)下調(diào)，這將使得玉米價(jià)格的政策支持因素削弱。

　　中華糧網(wǎng)易達(dá)研究院副院長(zhǎng)張智先認(rèn)為，無(wú)論今年?yáng)|北玉米產(chǎn)區(qū)是否執(zhí)行臨儲(chǔ)玉米收購(gòu)政策，新季玉米價(jià)格形成的市場(chǎng)化定價(jià)趨向已經(jīng)明晰。正常年景下，新年度國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格運(yùn)行區(qū)間將跌落至新的低位平臺(tái)運(yùn)行。玉米收購(gòu)政策變化將導(dǎo)致各級(jí)有糧主體在三季度加快銷售玉米力度。一方面是貿(mào)易商銷售玉米的速度有可能加快，這種情況自二季度已經(jīng)開始，三季度將繼續(xù)；另一方面是各級(jí)儲(chǔ)備輪換糧源也將加快輪出的力度。而鑒于臨儲(chǔ)政策的變化及下游產(chǎn)品消費(fèi)的低迷，加工企業(yè)將會(huì)在三季度繼續(xù)保持低庫(kù)存狀態(tài)，甚至不排除部分企業(yè)將在三季度末降低開工水平，并等待新糧上市。