繼7月20日紐約商品交易所8月交割的黃金期貨價格盤中大幅下挫5.5%，價格跌回5年之前的水平之后，國際金價在7月21日小幅收漲之后，隨后再度回到下跌通道之中。

　　而對于黃金價格后期的走勢，多位業(yè)內(nèi)人士在接受21世紀經(jīng)濟采訪時均表示，金價后期仍將低位運行，不過綜合全球市場上各大機構(gòu)的看法來看，對黃金后市的看法普遍悲觀。

　　根據(jù)東方財富(300059,股吧)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿前，紐約商品交易所8月交割的黃金期貨價格報1094.0，跌0.85%。

　　央行儲備金成了替罪羊？

　　在經(jīng)歷了7月20日盤中跳水5.5%的重挫之后，國際金價并沒有顯現(xiàn)出好轉(zhuǎn)跡象，繼續(xù)進入下跌通道之中。

　　根據(jù)東方財富網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，今年7月10日到7月21日的8個交易日中，紐約商品交易所8月交割的黃金期貨合約除了在7月21日小幅收漲0.3%之外，其余7個交易日呈現(xiàn)連續(xù)下跌。而合約價格也從1159.2美元一路下探至7月22日的1100美元附近，短短7個交易日，價格跌去了5.11%。

　　另外，根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿前，紐約商品交易所黃金8月期貨合約報1094，跌0.85%，國際黃金價格仍然處于下降通道之中。

　　“美聯(lián)儲的加息預期，中國央行黃金儲備不及市場預期以及國內(nèi)股市火熱以及帶來的實物金需求低迷，外加上黃金避險屬性的減弱，都對國際金價形成了制約。”卓創(chuàng)資訊貴金屬分析師張偉此前接受21世紀經(jīng)濟采訪時表示，“預計后期金價仍將在低位運行。”

　　一位英國的資管公司人士接受21世紀經(jīng)濟采訪時也表示，美聯(lián)儲的加息到來之前，國際金價基本上不存在反彈的機會，而根據(jù)美聯(lián)儲主席的上周在美國國會作證時發(fā)言來看，今年年底前美聯(lián)儲將很有可能完成加息。

　　除了海外市場之外，中國市場對于金價的影響也不容忽視，中國央行在7月20日正式對外公布了上修后的黃金儲備數(shù)據(jù)，不過由于其遠低于市場預期的增量，市場上多位分析人士和機構(gòu)都認為這對黃金市場形成了短期利空。“在美聯(lián)儲加息預期濃厚的當下，中國央行的黃金儲備數(shù)據(jù)此前一度被認為是黃金市場的‘救世主’，所以公布出來的數(shù)據(jù)遠低于預期，對市場的信心形成了一定的打擊。”上述資管公司人士說。

　　根據(jù)公開資料顯示，截至今年6月，中國黃金儲備為5332萬盎司（1658.4噸），而2009年4月中國黃金儲備為1054噸，這意味著六年來中國黃金的儲備增量在604.4噸，而根據(jù)此前海外市場的多種預測來看，境外機構(gòu)普遍認為中國黃金儲備總量增長幅度在千噸級以上。

　　不過，央行所公布的遠低于預期的黃金儲備量招來了海外機構(gòu)對此表達了自己的質(zhì)疑，根據(jù)外媒，多位黃金行業(yè)業(yè)內(nèi)人士對于中國央行的數(shù)據(jù)質(zhì)疑主要集中在三個方面：第一，儲備量遠遠低于預期水平；第二，本次黃金儲備數(shù)據(jù)公布之前，該數(shù)據(jù)六年以來沒有發(fā)生過變動；第三，由于此前數(shù)據(jù)一直沒有變動過，那么央行現(xiàn)在公布的數(shù)據(jù)意味著官方在今年6月短短一個月內(nèi)就買了600多噸黃金，但是在這期間，國際金價僅僅只下跌了2%。

　　“其實境外機構(gòu)主要的質(zhì)疑根據(jù)還是在于央行所公布的黃金儲備數(shù)據(jù)和金價走勢完全無法匹配，這是較為重要的一個問題。”一位國內(nèi)的黃金行業(yè)業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀經(jīng)濟。

　　然而根據(jù)歷史資料顯示，除了中國之外，包括德國、沙特阿拉伯多個國家也都曾受到過黃金儲備數(shù)據(jù)的質(zhì)疑。早在2012年，德國議會就德國央行的所有黃金是否都下落明確發(fā)生過爭執(zhí)。第二年年初，德國聯(lián)邦銀行宣布要開始將部分黃金儲備轉(zhuǎn)移回國；沙特阿拉伯的黃金儲備曾在2010年出現(xiàn)異常變動。當年6月，世界黃金協(xié)會報告稱，沙特黃金儲備增長了126%，從2008年的143噸激增至323噸，隨后沙特阿拉伯官方卻否認購買了新的黃金。

　　大媽們集體被套134億元

　　黃金價格的持續(xù)低迷，市場上的看空氣氛也早已彌漫。

　　根據(jù)公開資料顯示，全球最大的黃金基金SPDR GOLD Trust上周減倉11.31噸，本周一再度減倉1.79噸，期末持倉量為694.46噸。另一方面，美國商品期貨交易委員會（CFTC）周五（7月17日）公布的周度報告顯示，截至7月14日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸減少2941手，至4633手。同時，全球最大的黃金交易所交易產(chǎn)品（ETP）的持有部位目前跌至7年低點。

　　而從觀點來看，當前市場上各大機構(gòu)對于黃金后市的看法普遍較為悲觀。高盛大宗商品研究主管Jeffrey Currie表示，黃金的最壞的時刻尚未到來――金價年內(nèi)或?qū)⒌?000美元以下。上一次金價在1000美元下方還要追溯到2009年。從長期來看，高盛也認為應(yīng)該站在空頭一方。除了黃金之外，整個大宗商品都處于一個結(jié)構(gòu)性熊市之中，“負反饋循環(huán)” 將導致價格進一步下跌。

　　而法國巴黎銀行（BNP Paribas）認為，金價可能會下跌至1000美元/盎司的水平。金價如果回升至1150美元/盎司的水平將是賣盤機會；瑞士信貸集團（Credit Suisse）分析師7月21日表示，黃金仍然位于中期下行趨勢內(nèi)，該行繼續(xù)看空黃金。認為近期可能會出現(xiàn)反彈趨勢，當反彈終止之后，黃金將會繼續(xù)下跌至目標956美元/盎司水平，并可能繼續(xù)向下測試61.8%回撤位890美元水平。"

　　而回到國內(nèi)市場來看，當前國際金價的持續(xù)下跌，又讓市場聯(lián)想起2013年4月興起的中國大媽炒金熱潮，而根據(jù)2013年時的預估數(shù)據(jù)顯示，當時抄底的大媽們10天內(nèi)購買了實物黃金300噸（約964.5萬盎司）。

　　“2013年4月國際金價從1577美元/盎司暴跌至1321美元/盎司，這時候炒金者紛紛入場，如果按照國際金價每盎司1321美元的價格進行計算，這意味著2013年4月至今，按照當前1095美元附近的價位計算，炒金者每盎司黃金的虧損預計將在225~230美元左右。”上述黃金行業(yè)業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀經(jīng)濟。“再用當前的匯率進行估算，上述300噸左右的黃金的虧損大概在134億元人民幣。”

　　而隨著黃金價格持續(xù)下行，炒金者是否會重現(xiàn)2013年的場景，成為了市場另一個關(guān)注焦點，實際上，從今年目前為止的需求來看，類似首飾，金條等實物金的需求有明顯下滑。根據(jù)GFMS（黃金礦業(yè)服務(wù)有限公司）的一份數(shù)據(jù)顯示，2015年第一季度中國首飾消費下滑12%，對金幣和金條的投資下滑略逾10%至56噸，拖累全球?qū)嵨稂S金下跌9%。而中國第一季度為農(nóng)歷春節(jié)期間，實物黃金購買力本來應(yīng)該表現(xiàn)強勁。

　　“由于當前國際金價仍然處于下行通道當中，短時間內(nèi)還未能看到底部，投資者，尤其是2013年4月份入場投資黃金的投資者來說，對于黃金的投資尤其應(yīng)該保持理性。”上述業(yè)內(nèi)人士告訴21世紀經(jīng)濟。

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