香然會(huì)豆粕期貨投資策略沙龍

    1. 大豆行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈：種植-貿(mào)易-加工-飼料-養(yǎng)殖

　　2. 國(guó)內(nèi)豆粕的定價(jià)機(jī)制是以CBOT美豆價(jià)格定價(jià)為主，壓榨利潤(rùn)、油粕比定價(jià)為輔

　　a. 美豆種植回報(bào)率處于下行周期，但是種植相對(duì)回報(bào)率還是最高，優(yōu)于玉米，棉花，小麥。

　　b. 北美大豆種植進(jìn)度目前比正常晚兩周，8月中旬之間不缺降水。

　　c. 南美大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存充足，供應(yīng)多于去年

　　3. 國(guó)內(nèi)豆粕

　　a. 6,7,8月份進(jìn)口大豆到港量大，但是壓榨利潤(rùn)相比前幾年中樞有所上移。

　　b. 目前豆粕屬于性價(jià)比高的蛋白飼料，下游添加量都有所上升

　　c. 豆菜價(jià)差處于低位，如果菜粕在2300以下國(guó)內(nèi)菜籽無(wú)法進(jìn)入壓榨廠壓榨

　　結(jié)論：

　　大豆處于熊市，供應(yīng)端已經(jīng)開(kāi)始縮減產(chǎn)能（美國(guó)）。當(dāng)前全球供應(yīng)充足，并不存在缺豆的情況。需求方面體現(xiàn)了較大的彈性，高性價(jià)比豆粕增加了需求。養(yǎng)殖端看好明年的存欄情況，秋季產(chǎn)量若不能繼續(xù)豐產(chǎn)，下行空間不看太深

　　本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)站無(wú)關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。