盡管6月進口糖數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，但在現(xiàn)貨報價大幅下調(diào)的打壓下，昨日鄭糖依然處于區(qū)間窄幅震蕩，主力合約SR1601報收于5355元/噸，較前一日下跌16元/噸或0.3%，全天成交77萬余手，成交明顯縮量，持倉則仍增加11442手。

　　消息面上，中國海關(guān)總署昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國6月份進口糖23.97萬噸，同比增長15.71萬噸，增幅190%。2015年上半年，中國累計進口糖231.29萬噸，同比增長92.09萬噸，增幅66%。

　　對此混沌天成期貨指出，海關(guān)公布的進口數(shù)據(jù)明顯低于船運統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，理應(yīng)屬于利好，但未報關(guān)的糖就會往后移，加上近期不斷增加的發(fā)運量，對于后期的預(yù)期不慎樂觀。更為關(guān)鍵的是，市場一再反映糖多，銷售困難，這是短期面臨的實實在在的壓力。在糖源供應(yīng)充裕、現(xiàn)貨難以走量的情況下，價格仍需下行，才能刺激購買需求。結(jié)合多空雙方近日的表現(xiàn)，盤面仍有下跌空間。

　　而回顧6月初以來的下跌，白糖1601合約最高時達5900元/噸以上，而最低時跌至不足5100元/噸，短短月余，跌幅超過800元/噸。這期間糖價跌宕起伏，再顯白糖“妖”性。“但究其根本，基本面上短空積聚和系統(tǒng)性風(fēng)險是主要因素。”宋煥說。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，進口糖增加強化供給充裕預(yù)期、下游消費需求較差是糖市短期面臨的兩大利空，而前期資本市場劇烈震蕩，投資者恐慌情緒升溫，也加劇了糖價的波動幅度。

　　從基本面來看，招商期貨分析師楊霄告訴，盡管國內(nèi)制糖企業(yè)庫存處于相對低位，但走私糖繼續(xù)干擾市場，淀粉糖市場低迷導(dǎo)致替代品對食糖市場份額的擠占仍然沒有好轉(zhuǎn)，短期供應(yīng)充足。“目前鄭糖下方空間不大，但下游啟動前缺乏持續(xù)提振的動力。減產(chǎn)預(yù)期或支撐糖價中長期上漲，但短期糖價仍將缺乏明顯方向性選擇。”

　　光大期貨分析師張笑金指出，因種植面積下降導(dǎo)致2015/2016榨季全國產(chǎn)量減低的預(yù)期沒有改變，目前困擾盤面的主要是銷售進度及進口節(jié)奏。“盤面受銷售進度緩慢拖累。隨著時間推移，逐漸去庫存后，遠月有望重拾升勢。但目前資金謹(jǐn)慎態(tài)度依然未變，大宗商品未能全面企穩(wěn)的階段，糖價基本面因素難以得到市場的認(rèn)可，盤面需要更多時間來夯實底部并尋找新的利好。”

　　不過隨著近期的探底回升，市場做多信心顯然有所恢復(fù)。宋煥表示，國內(nèi)食糖減產(chǎn)將持續(xù)到新的榨季，而根據(jù)當(dāng)前各方表態(tài)，嚴(yán)控進口的政策也將繼續(xù)執(zhí)行。國內(nèi)供應(yīng)有望從本榨季的充裕轉(zhuǎn)變?yōu)樾抡ゼ镜钠o。另外，由前期產(chǎn)區(qū)調(diào)研情況來看，已有糖廠承諾明年甘蔗收購價在450元/噸以上，加上產(chǎn)量減少帶來的規(guī)模效益減弱，明年制糖成本有望升至5200-5300元/噸以上。

　　而從中長期來看，金石期貨高級分析師于麗娟預(yù)計，后期糖價走勢將不改牛市上漲格局。“一是階段性供給偏緊，若按照去年的消費水準(zhǔn)計算，預(yù)計今年四季度國內(nèi)糖源可能吃緊；二是減產(chǎn)支撐，市場最新對全國下榨季產(chǎn)量預(yù)估相比上榨季下調(diào)70-100萬噸，減產(chǎn)大概率利好對白糖遠月價格形成支撐；三是進口嚴(yán)控政策不變，這也將消除未來行情上漲中來自進口糖的壓力因素。”（王姣）