因美豆主產(chǎn)區(qū)天氣轉(zhuǎn)好，豆粕菜粕延續(xù)近一個(gè)月的漲勢暫時(shí)終結(jié)。7月15日以來，雙粕期貨價(jià)格持續(xù)走低，本周一“難兄難弟”再次領(lǐng)跌大宗商品市場，截至收盤，豆粕1509合約實(shí)現(xiàn)“四連陰”，區(qū)間累計(jì)跌幅為4.31%，昨日收跌2.61%報(bào)2685元/噸；與之相對(duì)應(yīng)的是四個(gè)交易日內(nèi)，菜粕1509合約價(jià)格也累計(jì)下跌4.43%，昨日收跌1.99%報(bào)2264元/噸。

　　“之前雙粕的反彈源于外盤的上漲，屬于成本傳導(dǎo)式上漲行情；而隨著美盤的回調(diào)，粕價(jià)回調(diào)也在情理之中。”銀河期貨研究員梁勇點(diǎn)評(píng)稱，目前美國大豆產(chǎn)區(qū)天氣理想，且美國農(nóng)業(yè)部（USDA）七月供需報(bào)告維持了樂觀的生產(chǎn)前景，理論上來講，美盤也不具備持續(xù)性反彈行情。

　　6月中旬以來，由于美國大豆主產(chǎn)區(qū)連續(xù)降雨，市場擔(dān)憂新季美豆播種面積下降，優(yōu)良率偏低也將威脅大豆的單產(chǎn)潛力。受此支持，6月美豆價(jià)格漲幅超過11%。7月以來，隨著天氣炒作退潮，尤其近期美國天氣好轉(zhuǎn)，豆價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)力不足，多頭獲利回吐壓力較大，CBOT大豆上周五連續(xù)四個(gè)交易日收跌，并錄得5月來最大周度跌幅。

　　“反觀國內(nèi)，6-7月份進(jìn)口大豆到港量龐大，豆粕的原料供應(yīng)非常充足，雖然豆粕的替代效應(yīng)對(duì)豆粕價(jià)格帶來了提振，但養(yǎng)殖行業(yè)的低存欄周期仍在延續(xù)，粕類需求對(duì)價(jià)格的拉動(dòng)效果有限，導(dǎo)致粕類價(jià)格難出現(xiàn)單邊上漲行情。”梁勇表示。

　　海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月我國大豆進(jìn)口量為809萬噸，較5月增加32%，較去年同期增加27%，但低于市場預(yù)計(jì)的850萬噸。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，第三季度月均大豆進(jìn)口量將保持在800萬噸。

　　“7-8月預(yù)估有1500萬噸大豆到港，原料供應(yīng)充足，油廠開機(jī)率高企；而養(yǎng)殖方面，因生豬存欄下降，豆粕需求恢復(fù)緩慢。據(jù)了解，大部分飼料企業(yè)6月份飼料銷量同比下降30%以上，而豆粕因價(jià)格優(yōu)勢，飼料添加比例已提高至最大值，繼續(xù)提高的空間已非常小，所以后期豆粕庫存會(huì)逐步提升，國內(nèi)基本面不支持豆粕繼續(xù)走升。”長江期貨研究員韋蕾同時(shí)告訴中國證券報(bào)。

　　從基本面來看，全球大豆供大于求的格局未有改變，由于目前豆粕供給量較大，梁勇認(rèn)為豆粕將難有單邊持續(xù)性上漲行情。“未來一個(gè)月是美國大豆生長的關(guān)鍵期，如成功度過這個(gè)周期，美國大豆豐產(chǎn)將成為事實(shí)，且南美大豆播種面積下一年度仍有望增加。全球大豆供應(yīng)在未來一段時(shí)間內(nèi)有望保持充足的格局，這將對(duì)未來全球價(jià)格形成壓制，進(jìn)而傳導(dǎo)到豆粕上。”

　　不過韋蕾認(rèn)為，在美豆回調(diào)以及國內(nèi)大豆供應(yīng)充足、油廠開機(jī)率高企壓力下，近期國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨跟盤調(diào)整，但整體還是比較抗跌。“首先，油廠基差合同已提前賣出，有很大的合同需要執(zhí)行，油廠暫時(shí)沒有出貨壓力，挺價(jià)意愿比較強(qiáng)；其次，進(jìn)入7月份，終端需求雖然不是最佳狀態(tài)，但是有所好轉(zhuǎn)。而且8月美豆天氣炒作將進(jìn)入高峰，只要發(fā)生問題，行情就不是基本面能主導(dǎo)，仍有再度上漲的可能。所以短期豆粕走勢以抗跌性跟盤震蕩，1509合約在2600元/噸有強(qiáng)支撐。”

　　菜粕方面，瑞達(dá)期貨(,)指出，目前新菜粕上市緩慢，短期利好菜粕價(jià)格，但現(xiàn)貨菜粕價(jià)格仍顯疲軟，期貨升水現(xiàn)貨背景下上方拋壓較大。技術(shù)上，菜粕1509合約繼續(xù)回調(diào)，短期波動(dòng)加劇，建議日內(nèi)交易為宜。