7月20日 滬深兩市周一開盤后在盤中展開振蕩，幾大股指最終均以紅盤報收。截至收盤，滬指上漲0.88%收于3992點，深成指和創(chuàng)業(yè)板指漲幅分別達到1.52%和2.33%。

　　滬指盤中一度突破4000點整數關口，但由于在半年線和20日均線附近拋壓較大，最終指數從高位回落，4000點關口也得而復失。在此前的分析中，本欄曾經提及，在市場強勢結束之后，如果20日均線不能有效上破，那么對于手中有股的投資者而言，無論盈虧都應該選擇減倉，從周一午后反彈的力度和成交量來看，疲態(tài)開始顯現，這樣的背景下，如果周二滬指下破了周一的最低點3927點，則選擇減倉會是較好的選擇。

　　滬指自3373點反彈以來，呈現出漲多跌少的格局，值得注意的是，由于暴跌期間多數個股都是無量跌停，及時出逃的籌碼少之又少，由此使得上方堆積了眾多的套牢盤，在這樣的情況下，市場每向上走一步，都可能遭到套牢盤的打壓，且越往上壓力越大?；谶@樣的分析，指望市場就此反轉向上極不現實。滬指周一在半年線和20日均線處受阻，若周二無法強勢攻克這一阻力關口，就要做好反彈結束的準備。而如果站在上述均線上方，也不意味著市場將就此轉好，畢竟上方還面臨著4100點頸線位以及60日均線等重重壓力。

　　周伯恭