經(jīng)歷大幅反彈后，近期滬膠回調(diào)壓力加大。不過(guò)，滬膠在19500點(diǎn)支撐明顯，在基本面利多背景下，滬膠蓄勢(shì)待漲。

　　外圍宏觀形勢(shì)良好。美國(guó)方面，亮麗的非農(nóng)數(shù)據(jù)和下降的失業(yè)率，使得市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持樂(lè)觀預(yù)期。同時(shí)，近日評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪上調(diào)美國(guó)各州前景展望，由“負(fù)面”上調(diào)至“穩(wěn)定”，這是自2008年金融危機(jī)以來(lái)穆迪的首次上調(diào)。而之前，該機(jī)構(gòu)將美國(guó)的主權(quán)債信評(píng)級(jí)前景由原先的“負(fù)面”向上修正為“穩(wěn)定”，此舉也證實(shí)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)及財(cái)政收支持續(xù)企穩(wěn)的狀況。

　　歐洲方面，歐元區(qū)7月綜合PMI終值上升至50.5，而英國(guó)上月PMI數(shù)據(jù)更是創(chuàng)出逾六年新高。市場(chǎng)等待歐元區(qū)制造業(yè)及服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)，預(yù)期上述數(shù)據(jù)或進(jìn)一步證明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)連續(xù)6個(gè)季度收縮后展開(kāi)復(fù)蘇。

　　現(xiàn)貨供應(yīng)持續(xù)下降。繼上月國(guó)內(nèi)進(jìn)口天膠和合成膠同比大幅下降后，青島保稅區(qū)庫(kù)存也出現(xiàn)明顯下滑，并已下破30萬(wàn)噸。因區(qū)內(nèi)橡膠繼續(xù)呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，質(zhì)押貨物出庫(kù)瘋狂。目前到港貨物依然不多，短期庫(kù)存料將穩(wěn)步下降，持續(xù)利多現(xiàn)貨價(jià)格走高。同時(shí)，保稅區(qū)海關(guān)貨權(quán)轉(zhuǎn)移新規(guī)的出臺(tái)，也將減緩保稅區(qū)內(nèi)貨轉(zhuǎn)速度，降低貿(mào)易商間的投機(jī)“空轉(zhuǎn)”，促使橡膠進(jìn)口貿(mào)易回歸理性，供應(yīng)也將有序進(jìn)行。

　　下游需求穩(wěn)步提升。國(guó)際市場(chǎng)，隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)觸底反彈，歐盟汽車市場(chǎng)自7月份開(kāi)始逐步復(fù)蘇。美國(guó)7月份新車銷量增速接近全球金融危機(jī)來(lái)襲之前的2007年銷量水平。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，7月產(chǎn)銷兩旺，淡季不淡，汽車銷量同比增長(zhǎng)10%，超出市場(chǎng)預(yù)期。目前汽車行業(yè)“熱情”仍高，并且后市將迎來(lái)“金九銀十”的產(chǎn)銷旺季，大力提升需求預(yù)期，從而助推滬膠大幅反彈。

　　總之，市場(chǎng)短暫回調(diào)后將重回升勢(shì)。操作上，19500點(diǎn)附近可多單入場(chǎng)。

　　（作者單位：神華期貨）