王姣

　　下游需求疲弱再度凸顯橡膠供應(yīng)壓力，本周一，滬膠期貨未能延續(xù)上周五的反彈勢(shì)頭，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)調(diào)整，截至收盤(pán)，主力合約橡膠1509下跌1.06%報(bào)12150元/噸。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，橡膠價(jià)格重回跌勢(shì)是受到上周末公布的國(guó)內(nèi)新車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)打擊。中汽協(xié)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，6月國(guó)內(nèi)新車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比下降，同比繼5月后再次雙雙低于上年同期水平，其中汽車(chē)銷(xiāo)量降幅更大，企業(yè)庫(kù)存繼續(xù)上升。6月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成185.08萬(wàn)輛和180.31萬(wàn)輛，比上月分別下降5.8%和5.3%；與上年同期相比產(chǎn)銷(xiāo)量分別下降0.2%和2.3%。1-6月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成1209.5萬(wàn)輛和1185.03萬(wàn)輛，比上年同期分別增長(zhǎng)2.6%和1.4%。

　　時(shí)值銷(xiāo)售旺季，數(shù)據(jù)慘淡反映國(guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)景氣度下滑。“月度累計(jì)增幅繼續(xù)回落，比上年同期均回落7個(gè)百分點(diǎn)。在終端需求持續(xù)走弱的背景下，加之7、8月份作為傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，未來(lái)需求乏力的不利因素將可能繼續(xù)發(fā)酵削弱膠價(jià)反彈動(dòng)力。”寶城期貨研究員告訴中國(guó)證券報(bào)。

　　眼下東南亞主產(chǎn)區(qū)逐步進(jìn)入供應(yīng)旺季，厄爾尼諾天氣的影響目前尚微，泰國(guó)原料市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下跌，市場(chǎng)供應(yīng)壓力有所增加。表示，供應(yīng)端上，由于處在產(chǎn)膠旺季時(shí)節(jié)，如果后期缺乏極端氣候光臨，主產(chǎn)國(guó)產(chǎn)膠量難有回落空間，預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力依然偏大。而膠價(jià)在缺乏終端需求“護(hù)價(jià)”的情況下，如果天氣因素?zé)o法干擾供應(yīng)產(chǎn)量，則意味著供需失衡矛盾會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，從而拖累膠價(jià)，并存在繼續(xù)探底風(fēng)險(xiǎn)。

　　截至2015年6月底，青島保稅區(qū)橡膠庫(kù)存較本月中旬下降16.4%至11.63萬(wàn)噸，降速依然較快。不過(guò)中國(guó)海關(guān)總署最新公布的初步數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2015年6月天然及合成橡膠（包括膠乳）進(jìn)口量為33萬(wàn)噸，較5月的28萬(wàn)噸增長(zhǎng)17.9%。

　　“下游需求始終起不來(lái)，供應(yīng)又在不斷增加，供需格局逐漸寬松，膠價(jià)之所以難企穩(wěn)，與其自身基本面差有關(guān)。”華泰長(zhǎng)城期貨分析師陳莉認(rèn)為，橡膠價(jià)格還有探底可能，期貨庫(kù)存還在持續(xù)增加，這周到港量大，現(xiàn)貨價(jià)格和原料價(jià)格都會(huì)受沖擊，盡管宏觀方面的利空因素有所緩解，但天膠本身的基本面決定了其價(jià)格短期難企穩(wěn)，甚至在沒(méi)有利好的情況下可能繼續(xù)探底。

　　短期來(lái)看，宏源期貨則較為樂(lè)觀，他們認(rèn)為，短期恐慌情緒有所緩解，膠價(jià)繼續(xù)大幅下跌動(dòng)力不足，或震蕩盤(pán)整，中期來(lái)看，三季度主產(chǎn)國(guó)處于供應(yīng)旺季，需求繼續(xù)回落，后期仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)，建議逐步在1601合約上逢高布局空單。