本周以來全國正式入伏，高溫天氣削弱蛋雞產(chǎn)蛋量，供給趨緊預期進一步增強，提振雞蛋走強。截至昨日收盤，雞蛋1509合約連續(xù)三個交易日上揚。然而筆者卻認為，當下雞蛋消費處于淡季，弱需掣肘，期價后續(xù)上漲空間恐將受限。

　　供給壓力依然不減

　　根據(jù)蛋雞產(chǎn)蛋規(guī)律，一般夏季產(chǎn)蛋率會呈現(xiàn)走低現(xiàn)象，主要由于高溫會令蛋雞飲食量下降。由于昨日開始，全國正式開啟高溫模式，因此在天氣因素作用下，多數(shù)投資者認為雞蛋期貨存在供給趨緊預期。但筆者認為該因素帶來的產(chǎn)蛋率走低能否最終影響供給還有待觀察，應同時參考蛋雞存欄量情況。由于去年蛋雞養(yǎng)殖收益較好，養(yǎng)殖戶在今年3月補欄熱情較高，加之育雛雞要經(jīng)過4―5個月的養(yǎng)殖周期才能進入產(chǎn)蛋期。因此，從7月開始，國內(nèi)新增蛋雞開產(chǎn)量穩(wěn)步增加，雞蛋供給壓力逐漸顯現(xiàn)。

　　另外，通過當前雞齡結(jié)構(gòu)以及育雛雞補欄情況推算，后期在產(chǎn)蛋雞存欄量仍將保持高位，預計8―9月達到峰值，9月以后供給壓力才會緩解。換言之，身處夏季產(chǎn)蛋率自然走低的階段，盡管高溫天氣削弱蛋雞產(chǎn)蛋率，但在逐漸增加的蛋雞存欄量幫助下，預計整體產(chǎn)蛋量難有回落空間，供給壓力依然不減。

　　養(yǎng)殖成本低位運行

　　一般來講，在蛋雞養(yǎng)殖過程中，飼料成本對雞蛋價格影響明顯。蛋雞飼料的主要原料是玉米和豆粕，其用料占比分別約60%―65%和20%―22%，飼料的轉(zhuǎn)化率較高。

　　從近期國內(nèi)玉米市場表現(xiàn)來看，整體價格走勢趨弱。據(jù)了解，上周東北部分地區(qū)和港口附近的玉米價格有所下降，導致貿(mào)易商心態(tài)有所改變，出貨意愿增強。此外，從需求角度而言，在替代品影響以及整體飼料消費偏淡的情況下，購銷成交清淡，整體行情沒有有效支撐。與此同時，豆粕在供給增加和自身下游需求疲軟的雙重夾擊下，再加上進口DDGS和菜粕沖擊，基本面比較遜色，接下來豆粕價格繼續(xù)走高的空間有限。

　　總之，玉米和豆粕價格后期走勢難有持續(xù)性上漲行情出現(xiàn)，預計雞蛋養(yǎng)殖成本或保持低位運行，蛋價難有上漲動力。

　　弱需因素短期難改

　　眾所周知，雞蛋需求主要分為家庭消費、戶外消費（學校、企業(yè)食堂、餐廳等）和深加工消費。而當前正處于夏季階段，國內(nèi)高等院校已經(jīng)放假，食堂采購顯著下降，需求表現(xiàn)平淡，雞蛋進入傳統(tǒng)的消費淡季。此外，對家庭消費來講，隨著氣溫逐漸升高，飲食習慣傾向于瓜果蔬菜，這將在一定程度上抑制雞蛋消費，雞蛋銷售通常呈現(xiàn)季節(jié)性回落狀態(tài)。

　　雖說上周主產(chǎn)區(qū)雞蛋價格上漲居多，但漲幅減弱。盡管隨著氣溫升高，蛋雞產(chǎn)蛋率下滑，并且養(yǎng)殖戶普遍看漲，但貿(mào)易商接貨意愿走低。在終端需求無明顯好轉(zhuǎn)的情況下，產(chǎn)區(qū)雞蛋報價很難上調(diào)。

　　短期來看，夏季高溫氣候雖不利于蛋雞產(chǎn)蛋，但面對較高的存欄量，未來供給壓力依然不小，加之養(yǎng)殖飼料成本有望低位運行，難以支撐蛋價走高。同時處在季節(jié)性消費淡季的階段，未來雞蛋期貨繼續(xù)上漲的動力料減弱，不建議投資者追漲。

　　（作者單位：寶城期貨）