近日，貴金屬市場的一路飄紅，可謂是投資領域的一大亮點。然而，與以往不同的是，在此次貴金屬的強勢反彈中，白銀一路領跑黃金，成為了萬眾矚目的焦點。

　　回顧本輪國際白銀市場的反彈之路，白銀從開始的19.17美元一路飆升至目前的23.4美元附近，短短幾日之內(nèi)，白銀的漲幅卻已經(jīng)超過了20%。瘋狂的白銀用其實際行動向世人展示了什么是“不鳴則已，一鳴驚人”。就在世人為了白銀的屢創(chuàng)新高而歡呼雀躍之時，仍有一部分理智的投資者在追問到底是誰給了瘋狂的白銀如此大的動力呢？對于這一問題，筆者認為，此輪白銀大漲中最主要的動力，來自于工業(yè)需求激增而引發(fā)的白銀投機買盤的增多。

　　眾所周知，白銀因為其低廉的價格優(yōu)勢，一直被廣泛用于各大工業(yè)領域，在我們能看到的很多產(chǎn)品之中，或多或少都能挖掘出白銀的影子。今年伊始，在美國這只領頭羊的帶動之下，全球各大經(jīng)濟體都陸續(xù)步入了穩(wěn)步復蘇的隊列之中。而在本次全球經(jīng)濟持續(xù)復蘇的大潮中，制造業(yè)的欣欣向榮是其中不容小覷的關鍵因素之一。隨著制造業(yè)的持續(xù)回溫，在可預見的未來，白銀的工業(yè)需求將會出現(xiàn)爆發(fā)式的增長。而投機者也正是意識到了白銀工業(yè)需求的激增將會拉升其價格不斷創(chuàng)出歷史的新高，所以，他們紛紛選擇在低位抄底白銀，等待其價格上漲之后而能從中有所斬獲。與此同時，也正是由于各大投機客的這種瘋狂舉動，才最終導致了本輪白銀井噴般的爆發(fā)。

　　然而，就在市場被樂觀的情緒所籠罩之時，筆者不得不提醒投資者，歷史上，由投機買盤所支撐的白銀價格上漲，最終都落入了黑暗深淵。早在1979年，亨特兄弟也是看到了白銀的巨大工業(yè)需求，所以企圖通過壟斷白銀市場從中獲利，其非理性的舉動最終引發(fā)了全球投機客的紛紛涌入，在這些瘋狂投機活動的推動之下，白銀價格上演了一年增長8倍的傳奇故事。然而，白銀的暴漲最終導致了其市場價格與理論價值的嚴重偏離，就在白銀的價格以令人匪夷所思的速度瘋狂飆升之際，這種罕見的現(xiàn)象也最終引發(fā)了監(jiān)管機構的介入。在監(jiān)管機構的干預之下，投機買盤所帶來的白銀資產(chǎn)泡沫被一舉擊破，此后白銀價格便迅速開始崩盤，從此便陷入了長達20年的漫漫熊市。

　　雖然從目前白銀市場的情況來看，無論是監(jiān)管還是透明度都要遠高于亨特兄弟所處的時代，但是在投機買盤日益高漲的情況之下，投資者還是應該注意其背后所蘊藏的巨大風險。而未來，隨著全球經(jīng)濟復蘇腳步的愈發(fā)穩(wěn)健，制造業(yè)作為經(jīng)濟助推器的作用將會日益下降，作為工業(yè)良品的白銀，其工業(yè)需求也將會趨于平穩(wěn)，而其價格也會最終重新向理性回歸。所以，從長遠來看，白銀的上漲空間仍然有限，因此，筆者認為，面對瘋狂的白銀，投資者一定要理性，切勿過度輕狂。（作者系世元金行分析師）