公司2013 年1H 凈利潤同比增長38%，2Q 訂單價格與1Q 持平，3Q 價格略好于2Q，目前色織布訂單已經(jīng)接到10 月，襯衫訂單已經(jīng)接到11 月，2013 年業(yè)績恢復(fù)比較確定。A 股2013、2014 年P(guān)E 為8.82 倍、7.52 倍，B 股2013、2014 年P(guān)E 為7.71 倍、6.58 倍，給予買入的投資建議。

　　公司 2013 年1H 實現(xiàn)營業(yè)收入30.60 億元，同比增長8.99%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤4.16 億元，同比增長38.03%，實現(xiàn)每股收益0.41元,符合預(yù)期。

　　主要是 2012 年上半年海外市場低迷，國內(nèi)外棉花價差巨大，公司棉花成本高，造成基期業(yè)績較低。進(jìn)入2013 年，公司自身棉花成本下降，而國際棉價上半年累計上漲15%，國內(nèi)外價差收窄，有利于公司產(chǎn)品競爭力的提高。2013 年1H 公司毛利率同比提高1.8 個百分點(diǎn)。

　　從 2Q 單季看，營收同比增長4.79%，凈利潤同比增長20.02%，毛利率同比提高1.1 個百分點(diǎn)，業(yè)績增速有所放緩，主要還是2012 年2Q 基期業(yè)績回升。

　　從訂單情況看，2Q 訂單價格基本與1Q 持平，3Q 價格略好于2Q。目前色織布訂單已經(jīng)接到10 月，襯衫訂單已經(jīng)接到11 月，2013 年業(yè)績恢復(fù)比較確定。

　　從產(chǎn)能釋放看，“4000 萬米色織布項目”的二期預(yù)計會在2013 年底投產(chǎn)1000 萬米，“5000 萬米匹染布項目”的二期會在2014 年投產(chǎn)2500萬米，預(yù)計2014 年總產(chǎn)能增幅在10%-15%。

　　基于未來國內(nèi)棉價保持平穩(wěn)的判斷，預(yù)計公司2013 和2014 年凈利潤分別為8.98 億元和10.53 億元，分別同比增長26.88%和17.26%；每股收益為0.94 元和1.10 元，目前A 股2013、2014 年P(guān)E 分別為8.82 倍、7.52倍，B 股2013、2014 年P(guān)E 分別為7.71 倍、6.58 倍，均維持買入的投資建議。