[轉] 量寬懸念未解 道指單周重挫逾2%
上周紐約股市三大股指連續(xù)第二周收跌，其中道瓊斯工業(yè)平均指數創(chuàng)下一年多以來最大周跌幅，跌幅達2.2%。道指和標普500指數距離8月2日時的歷史最高收盤價已回調了超過3%。
美股對退出QE反應過度
華爾街J.Streicher公司董事總經理、紐交所資深交易員馬克·奧托對說：“近期股市下跌主要是受到投資者避險情緒影響，加上8月份交易量十分清淡，在美聯儲究竟何時削減資產購買的時間不確定的情況下，股市容易表現得反應過度。另一個原因是美國國債收益率的大幅攀升。”
近期美聯儲多位官員就何時削減購債問題分別發(fā)出“鴿派”和“鷹派”的不同言論，增加了美聯儲削減購債的時間表的不確定性，推漲了投資者擔憂情緒。美聯儲將在本周三下午公布7月份的貨幣政策例會紀要，投資者到時可以更清晰地了解到美聯儲如何計劃削減資產購買。
瑞士信貸集團首席經濟學家尼爾·索斯（Neal Soss)認為，7月份貨幣政策例會紀要可能給市場帶來更多波動。但BITG首席全球策略師丹·格林豪斯(Dan Greenhaus)認為，該紀要基本不會對7月份的例會決議增添什么新信息。
長債收益率創(chuàng)兩年新高
由于上周公布的美國周度首次申請失業(yè)救濟人數意外大幅下滑，使投資者更加確信美國就業(yè)市場的持續(xù)好轉可能迫使美聯儲提早削減購債，美國10年期和30年期國債收益率上周五攀升至兩年來新高，10年期國債收益率收在2.828%，逼近3%的心理關口。10年期國債收益率自5月中旬的低點已經上漲約75%。
達拉斯聯邦儲備銀行行長理查德·費希爾上周五說，美國國債價格近期大跌主要歸因于市場意識到美聯儲不會進行無限的資產購買計劃，同時也是因為美國經濟在逐漸改善。費希爾說，美聯儲將在9月份的貨幣政策例會上討論調高利率是否會傷害美國經濟。盡管費希爾今年對貨幣政策沒有投票權，但他表示，如果他有投票權的話，將在7月份的政策例會上投票支持美聯儲削減每個月850億美元的資產購買計劃。“我認為我們正朝著那個方向發(fā)展。”費希爾說。
美聯儲在去年１２月的貨幣政策例會后宣布擴大量化寬松規(guī)模，除每個月繼續(xù)購買４００億美元抵押貸款支持證券外，還將額外購買約４５０億美元長期國債。美聯儲大規(guī)模購入長期國債目的是希望壓低借貸成本，以刺激經濟增長和就業(yè)。但由于近期市場對美聯儲可能最早于今年９月份削減購債的預期增加，美國長期國債收益率大幅提高。
國債收益率升高會對借貸成本產生直接影響，不論是希望對房屋抵押貸款再融資的房主，還是希望出售債務的公司，他們的借貸欲望受到抑制，進而對經濟形成長期的潛在阻力。
羅森布拉特證券的首席市場策略師布賴恩·雷諾茲(Brian Reynolds)說：“收益率如此上漲使股票投資者提心吊膽?！?/p>
零售業(yè)巨頭表現堪憂
今年二季度，美國零售業(yè)巨頭的疲弱表現也令投資者堪憂，顯示出全球消費者正收緊腰包，這增加了股市的下行壓力。
全球最大的零售商沃爾瑪上周公布的二季度財報令市場失望。財報顯示，沃爾瑪當季凈利潤僅增長1.3%，營業(yè)收入增長低于預期，并下調了全年盈利和營收預期。此外，由于年初薪資稅上調、汽油價格上升和幾乎不存在的通脹壓力，沃爾瑪在美國的店面銷售額下滑。
美銀美林美國證券研究部門主管薩維塔·蘇布拉馬尼安(Savita Subramanian)說：“接近20%的非必需消費品板塊公司的盈利和營收不及預期，為自2011年第四季度以來的最高水平。此外，與標普500其它版塊相比，非必需消費品板塊的公司上個月大幅下調了前景預期。”蘇布拉馬尼安認為，非必需消費品板塊股價是標普500所有板塊中股價被最普遍高估的一個。在高利率、低通脹的環(huán)境下，投資者可能更傾向于減少消費和增加儲蓄。
上周公布的7月份美國消費價格指數環(huán)比微增0.2%，顯示通脹壓力依然很低。而美國8月份密歇根大學消費者信心指數從7月份創(chuàng)下的近6年來高位回落，顯示消費者對經濟現狀的信心大幅下滑。
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