張利靜

　　周四鄭糖夜盤在觸及跌停后快速反彈，最終在商品市場多頭情緒帶動下微幅收跌0.97%，主力1601合約全天減倉76484手。分析人士認為，受基本面多因素支撐，白糖雖然遭遇了短期調(diào)整，但長期來看，基本面支撐很強，看好糖價長期走勢。

　　新湖期貨白糖分析師詹嘯認為，在國內(nèi)大幅減產(chǎn)以及限制進口的雙重邏輯下，白糖市場自去年年底開啟了本輪超過1000點的牛市行情。但隨著時間進入5月，市場預期的現(xiàn)貨消費并未啟動，5-6月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)差強人意，40余萬噸倉單自進入6月之后也再未大量流出。原本遭到嚴格限制的進口糖也在4月之后出現(xiàn)大量到港，4-5月份到港量分別達到55萬噸和52萬噸。

　　“從盤面來看，資金大量流出鄭糖市場，多空主力均較為缺乏，因此在周二外圍商品普遍下挫、美元指數(shù)大幅拉升的打壓下，鄭糖出現(xiàn)了封住跌停走勢。不過隨著此輪下跌，現(xiàn)貨價格已經(jīng)跌至對下游具有吸引力的區(qū)域，糖市本身基本面依然相對樂觀，待整體悲觀情緒釋放，鄭糖依然具有買入價值。”詹嘯說。

　　對于近一段時間的調(diào)整，詹嘯表示，期貨價格自4月末創(chuàng)下高點之后便持續(xù)處于高位震蕩而止步不前。其實從供需平衡表來看，依然對于后市有一定看漲信心，主要源自于2015/2016榨季開榨前最大主產(chǎn)區(qū)廣西可能會出現(xiàn)局部缺糖的緊張情況，只是隨著時間進入7月，廣西乃至全國工業(yè)庫存并沒有想象中緊張，尤其截至6月末工業(yè)庫存還高于近6年來的平均水平，而現(xiàn)貨銷售依然處于低迷狀態(tài)，產(chǎn)銷區(qū)價格倒掛情況普遍存在。

　　近期現(xiàn)貨方面，魯證期貨白糖分析師陳喬表示，白糖價格已經(jīng)松動下滑，下游消費端大量采購仍遲遲未見大量啟動，伴隨著今日期糖的暴跌，部分中間貿(mào)易商擔憂加劇，報價下調(diào)100-200元/噸，南寧中間價5150-5180元/噸，而廣西某制糖集團報價僅下調(diào)20元/噸，報5300元/噸，多數(shù)企業(yè)暫停報價，整體跌幅不大，這主要是制糖集團手中食糖庫存不多，壓力不大。

　　“這與中國良好的基本面與即將啟動的夏季采購高峰有關(guān)。預計短期1601合約糖價可能下探至5200-5300元/噸尋求支撐。“這個價位是南方制糖企業(yè)盈虧平衡區(qū)域，或是下半年牛市征程起點。”陳喬分析稱，從基本面看，中國已經(jīng)進入減產(chǎn)周期，下一年度國產(chǎn)糖缺口將會達到500-600萬噸，加上進口政策依然維持管控，糖牛根基沒有變化。

　　此外，昨日有消息人士稱，糖業(yè)維穩(wěn)會議表示進口管控政策不會放松，放儲相關(guān)部門也沒有討論過，而對走私糖的嚴格管控政策也已經(jīng)明確。