增減均由行情決定政治化解讀實(shí)無必要

　　中國減持美債純屬市場(chǎng)行為

　　中國今年首次減持美國國債。美國財(cái)政部8月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份，中國減持美債215億美元。專家指出，受美債收益率飆升的影響，中國開始減持美債，這屬于市場(chǎng)行為。未來美債仍是中國外匯儲(chǔ)備投資的首選，但如果外儲(chǔ)減少或美元利率上升、債券賣價(jià)下降，中國有可能繼續(xù)減少美債配置。

　　“增多減少”趨勢(shì)緩解

　　經(jīng)過減持后，6月份中國持有美國國債1.2758萬億美元，低于前一個(gè)月修正后的1.2973萬億美元，但中國仍是目前美國最大的“債主”。

　　在這次減持前，中國曾從今年2月以來連續(xù)增持美債，5月中國持有美債規(guī)模首次突破1.3萬億美元。從去年6月到今年6月，中國持有美國國債總體上依然呈現(xiàn)“增多減少”的趨勢(shì)，其中減持次數(shù)遠(yuǎn)低于增持次數(shù)。專家稱，如今，中國對(duì)美債“頻繁增持、極少減持”的趨勢(shì)正在有所緩解。另據(jù)美國財(cái)政部此前公布的修正后的數(shù)據(jù)，2012年全年中國凈增持美國債685億美元，增幅為5.95%。

　　最近，美國十年期國債收益率飆升至2.79%，較一個(gè)月前的2.54%有所抬升，較一年前的1.82%則是大幅上揚(yáng)。隨著美國國債收益率飚升，更多外資從債市流出。美國財(cái)政部報(bào)告顯示，外資在6月對(duì)美國債市的資金流出達(dá)到669億美元，此前一月該數(shù)據(jù)僅為270億美元。

　　而美國第二大“債主”—日本也在減持美債。由于中日兩個(gè)最大持有國都減持了美國國債，美國財(cái)政部表示，6月份外國持有美國國債總額降至5.6萬億美元，較5月份下降了1個(gè)百分點(diǎn)。

　　退出QE預(yù)期升高美債

　　“在外匯儲(chǔ)備管理中，買進(jìn)賣出很正常。無論是增持或減持美債，都屬于正常的市場(chǎng)行為。”首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院院長謝太峰在接受采訪時(shí)分析說。

　　此次中國減持正是基于美債在市場(chǎng)上收益率大幅上升的考量。

　　美國國債收益率上升，與美國經(jīng)濟(jì)向好有關(guān)。據(jù)8月15日的統(tǒng)計(jì)，美國上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至經(jīng)濟(jì)衰退前至今的最低水平；7月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)連續(xù)第3個(gè)月上升，通脹水平脫離歷史低點(diǎn)；8月份住房建筑商信心升至近8年來最高水平。

　　早在5月22日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，如果看到就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)進(jìn)步，并且有信心認(rèn)為這種進(jìn)步是可持續(xù)的，那么在接下去的幾次議息會(huì)議上會(huì)逐步減緩購買資產(chǎn)的步伐。這番言論以及最新經(jīng)濟(jì)(310358,基金吧)數(shù)據(jù)都令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出QE(量化寬松貨幣政策)預(yù)期加強(qiáng)。

　　在此背景下，6月份海外私人投資者對(duì)債券、股票及其他長期美國證券的拋售達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平。據(jù)，對(duì)美國國債和票據(jù)的拋售規(guī)模達(dá)401億美元；對(duì)美國股票的拋售也創(chuàng)下2007年以來最大規(guī)模，達(dá)255億美元。

　　未來仍是長期投資對(duì)象

　　從總體上看，美債仍是中國外儲(chǔ)的首選對(duì)象。謝太峰表示，未來中國外儲(chǔ)無論增減，都是一個(gè)時(shí)期的操作策略，美債仍是中國外儲(chǔ)長期投資的對(duì)象。

　　專家指出，考慮到目前美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭和無可匹敵的國家實(shí)力，投資美國國債要優(yōu)于其他國家的債券，美債仍是國際債券市場(chǎng)主角，也是中國外匯儲(chǔ)備的主導(dǎo)性投資產(chǎn)品。

　　“目前美國的主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)顯示今年下半年到2014年，美國經(jīng)濟(jì)將走強(qiáng)。”奧本海默基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰瑞·魏博曼表示。謝太峰指出，隨著美國經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)和美元走強(qiáng)，購買美債實(shí)現(xiàn)保值增值是個(gè)好策略。

　　但也有專家指出，未來中國仍有可能繼續(xù)減持美債。暨南大學(xué)國際商學(xué)院院長孫華妤對(duì)說，如果我國將來外儲(chǔ)增加，可能會(huì)增加美債配置。但將來外儲(chǔ)可能不會(huì)有明顯增加，因?yàn)楫?dāng)前外貿(mào)總體形勢(shì)不是特別理想，貿(mào)易順差不會(huì)很明顯；同時(shí)，美國退出QE也會(huì)引起一部分資金從中國撤出。如果未來我國外儲(chǔ)沒有增加或出現(xiàn)下降，對(duì)美債的配置也會(huì)減少。

　　“從另一方面看，中國購買美債也會(huì)減少。因?yàn)殡S著QE退出，美元利率會(huì)上升，債券賣價(jià)將相對(duì)下降，投資者要在這個(gè)期間把美債賣出去，以贏取更高收益。”孫華妤認(rèn)為。

　　專家普遍認(rèn)為，作為全球最大的國債市場(chǎng)，美債市場(chǎng)對(duì)中國來說是一個(gè)重要市場(chǎng)，不論增持還是減持都是正常投資操作，中國會(huì)根據(jù)市場(chǎng)上的各種變動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)優(yōu)化和調(diào)整操作，外界不必進(jìn)行政治化解讀。