光大證券(601788,股吧)“烏龍指”事件引發(fā)蝴蝶效應(yīng)，不少投資者受傷頗深，其中有追高的小散戶，也有做空股指期貨的期民；同時(shí)事發(fā)后基金公司人人自危，更有人士擔(dān)心公募股指期貨的引進(jìn)將推遲。多位法律界人士對北京表示，光大證券作為此次事件的肇事者，應(yīng)該為投資者的損失負(fù)責(zé)。

　　跟風(fēng)進(jìn)場小散被套

　　在光大證券制造的“烏龍指”造成股指瞬間飆漲之后的10分鐘，股指又出現(xiàn)一波拉升，而這一沖高“杰作”無疑是由廣大的投資者合力完成。數(shù)據(jù)顯示，上證指數(shù)在11時(shí)04分-11時(shí)07分，上證指數(shù)由2074.7點(diǎn)瞬間拉升至2130.84點(diǎn)，此后出現(xiàn)回落，但11時(shí)29分，上證指數(shù)的點(diǎn)位再度沖高達(dá)到2148.39點(diǎn)。

　　11時(shí)04分股指被莫名拉升之后，國家隊(duì)進(jìn)場、外資抄底、藍(lán)籌T+0、降息等解析多個(gè)版本在市場流傳，不少經(jīng)濟(jì)大師也發(fā)出“市場就要轉(zhuǎn)好”的言論，受此影響，投機(jī)者紛紛買入。北京的身邊也不乏這樣的例子。11時(shí)10分左右，北京接到好友王先生的電話，王先生稱，“今天銀行股瘋了，大盤也瘋了，這是國家隊(duì)進(jìn)場的跡象啊，市場是不是要轉(zhuǎn)好了？如果是的話，真該買一些股票或者股指期貨”。后來根據(jù)王先生回憶，其因判斷上證50ETF覆蓋了市值最大的藍(lán)籌股，當(dāng)日他幾乎花了幾十萬元以最高價(jià)買了上證50ETF。事與愿違，下午開市后股指和個(gè)股均迅速下跌，隨著光大證券烏龍指交易的確認(rèn)，其購買的50ETF半天被套超4%。

　　對此，業(yè)內(nèi)一位知名分析師評價(jià)稱，“11時(shí)30前10分鐘的那波拉升，將中國股市博傻、投機(jī)、內(nèi)幕消息、跟風(fēng)等惡習(xí)展現(xiàn)得淋漓盡致”。經(jīng)濟(jì)學(xué)家、東南大學(xué)教授華生也稱，中國的烏龍指發(fā)生后可以傳言四起、弄假成真、響應(yīng)者眾，以至闖禍者甚至可倒賺一筆，實(shí)在匪夷所思，國外證券市場上的烏龍指事件從來是肇事者自己賠大錢認(rèn)倒霉，對市場影響很小。

　　做空期指止損單“助”虧

　　如果說光大烏龍指讓股票市場的投資者傷到皮，那么對于有著6倍杠桿的期貨交易者來說，這簡直就是傷到筋了。一家基金公司子公司研究對沖研業(yè)務(wù)的相關(guān)人士對北京表示，股指期貨市場有IF1308合約和IF1309合約，其中IF1308合約當(dāng)日是交割日，假如投資者在開盤時(shí)開的空單，在收盤時(shí)進(jìn)行交割，那么他應(yīng)該沒有虧損，甚至可能還有一點(diǎn)點(diǎn)的盈利。不過怕就怕有的投資者開盤時(shí)開了空單，并同時(shí)設(shè)置了止損線，股指上漲至止損線，系統(tǒng)自動(dòng)將投資者的損失平掉，那么在這種情況下，投資者的損失應(yīng)會比較慘重。

　　在該人士眼里，因?yàn)觚堉笇?dǎo)致爆倉的可能性并不大?！耙话銜O(shè)置止損線的投資者，止損線的位置并不會設(shè)太高，估值稍有上漲或許已經(jīng)平掉，同時(shí)像IF1309合約當(dāng)日點(diǎn)位波動(dòng)差不多為125點(diǎn)，爆倉可能性也不大。”

　　不過股指期貨投資者劉先生屬于在這次事件中較“衰”的對象?！?1時(shí)03分我加倉股指期貨空單，11時(shí)05分股指開始上漲我再度加倉空單，到了11時(shí)07分股指已經(jīng)上漲40點(diǎn)，我的空頭一手虧超1萬元；之后我再度加倉空單，到了11時(shí)30股指上漲近70點(diǎn)，那時(shí)我的空頭一手已經(jīng)虧超2萬元；而我又在下午開盤的10分鐘內(nèi)把倉位全部平掉了，結(jié)果損失非常慘重?！眲⑾壬鷳崙嵉乇硎尽?jù)稱8月16日下午，有投資者到光大證券上?？偛坑懻f法，但被警衛(wèi)人員攔下。

　　機(jī)構(gòu)下調(diào)光大證券估值

　　除了受傷的股民期民，這一次重倉光大證券的機(jī)構(gòu)也很受傷。

　　由于市場一致認(rèn)為烏龍指事件暴露了該公司嚴(yán)重的風(fēng)控問題，光大證券走勢不容樂觀也成共識。從基金公司下調(diào)該股估值已成應(yīng)對手段，只不過下調(diào)幅度并沒想象的大。8月17日，申萬菱信基金、南方基金、泰達(dá)宏利基金均發(fā)布了公告稱下調(diào)光大證券估值，其中申萬菱信和南方基金均估值價(jià)格調(diào)整為10.22元（比光大證券停牌前12.12元的價(jià)格低了15.68%），泰達(dá)宏利則把估值調(diào)整為10.91元(即按其8月16日的收盤價(jià)下調(diào)10%計(jì)算）。同花順(300033,股吧)iFinD數(shù)據(jù)顯示，目前持有光大證券的基金一共有9家，總持股數(shù)量為1383.11萬股。

　　按照以上給予的估值，光大證券一旦復(fù)牌，以上基金的整體浮虧也將達(dá)到超過2500萬元，不過在許多人看來，光大證券的跌幅或許遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止一個(gè)跌停?！半m然光大證券承認(rèn)此事件是策略投資部門的自營業(yè)務(wù)在使用獨(dú)立的套利系統(tǒng)時(shí)出現(xiàn)了問題，但是外界對該公司的風(fēng)控是一致聲討。不僅該公司品牌形象大幅受損，更為重要的是，接下來其還可能要面臨證監(jiān)會的處罰或者降級以及投資者的相關(guān)索賠。因此我估計(jì)一個(gè)跌停遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠?！币晃蝗谭治鰩煼Q，光大證券復(fù)牌后可能會遭遇數(shù)個(gè)跌停板，該股也可能成為今年以來最大的“黑天鵝”。

　　公募投期指恐遭延遲

　　8月16日早盤，市場第一時(shí)間傳出光大證券烏龍指說法時(shí)，基金公司也是人人自危，特別是基金公司的專戶部門。北京一家行業(yè)排名較前的基金公司人員透露，“當(dāng)時(shí)領(lǐng)導(dǎo)下令趕緊對專戶部門進(jìn)行自查，查有沒有正在與光大證券合作的量化產(chǎn)品，有沒有相關(guān)資金與其有牽連。所幸的是，我們公司并沒有與這個(gè)部門合作的產(chǎn)品，最后也發(fā)現(xiàn)拉升股指的資金均來自光大證券本身”。

　　不過基金公司似乎并沒有因此松一口氣，反而是顯得憂慮重重?！斑@件事對于行業(yè)的影響很大，我估計(jì)我們在量化投資方面的發(fā)展都因此將受到限制?！鄙钲谝患倚⌒突鸸灸沉炕鸾?jīng)理稱，“高頻交易、股指期貨套利等一直是我們想引進(jìn)的業(yè)務(wù)。但光大證券事件之后，估計(jì)監(jiān)管層對于這方面的風(fēng)險(xiǎn)控制會高度重視，由此一些業(yè)務(wù)可能要延緩在公募基金的準(zhǔn)入”。

　　據(jù)悉，此前監(jiān)管已經(jīng)有意放開公募基金進(jìn)入股指期貨市場，但此次事件的出現(xiàn)恐怕會讓監(jiān)管層對公募投資期指的進(jìn)度重新考量。

　　律師著手應(yīng)對維權(quán)

　　烏龍指事件之后，市場普遍關(guān)注光大證券的后續(xù)賠償問題，上海華榮律師事務(wù)所律師許峰指出，目前這一事件由于尚在調(diào)查中，還沒有正式的官方結(jié)論給事件本身定性，但他認(rèn)為，最終光大證券收到投資者索賠要求的可能性極大，因?yàn)檫@起事件不管最終結(jié)論定性為無心之過，還是有意為之，光大證券操縱市場都已成事實(shí)，因此遭到損失的投資者都可以發(fā)起索賠維權(quán)訴訟，只不過正式的索賠需在證監(jiān)會相關(guān)調(diào)查結(jié)束之后。在許峰看來，證監(jiān)會的調(diào)查結(jié)果只是程序性的一步，不管最后認(rèn)定為有意還是無意，都對受損投資者是否能夠維權(quán)影響不大。

　　北京從全國多家律師事務(wù)所了解到，各大律師事務(wù)所目前已經(jīng)對于這起案件可能收到的維權(quán)委托著手進(jìn)行準(zhǔn)備，一場全國性的大范圍維權(quán)官司恐怕難以避免。

　　“上周五我們就已經(jīng)收到了好幾起因此受損的投資者咨詢，由于交易是T+1，上周五當(dāng)天不能出逃，預(yù)計(jì)本周一之后，如果這種損失進(jìn)一步擴(kuò)大，前來咨詢的受損投資者會越來越多，我們已經(jīng)做好了接受維權(quán)委托的準(zhǔn)備，目前只待最終的調(diào)查結(jié)果?！痹S峰說。

　　那么在光大烏龍指事件之中，誰可以向光大證券索賠？

　　許峰指出，光大證券將要面臨的索賠對象可能仍將是普通中小投資者，機(jī)構(gòu)受到的影響其實(shí)不會太大。主要包括：在當(dāng)日受光大證券烏龍指事件迷惑而跟隨做多的投資者，在隨后的下跌中受到損失，可提出索賠；在烏龍指發(fā)生時(shí)，由于股指短時(shí)內(nèi)瘋狂拉升而被迫流血斬倉出逃的期指空單持有者或融券做空投資者等。

　　需要指出的是，如果光大證券因此下跌，光大證券的中小股東將不在索賠之列，在許峰看來，對于光大證券的中小股東而言，此次烏龍指事件只是一般的市場風(fēng)險(xiǎn)，因此一般不具備索賠的條件。

　　在烏龍指發(fā)生后，一些市場人士擔(dān)心，光大證券由此產(chǎn)生的巨額賠償及本身已無法挽回的損失，可能會令光大證券面臨破產(chǎn)的厄運(yùn)。問題真有這么嚴(yán)重嗎？許峰表示，目前由于最終的調(diào)查結(jié)果尚未出爐，信息還不甚透明，至于最終的市場損失是多少，目前還是一個(gè)未知數(shù)。

　　廣東奔犇律師事務(wù)所劉國華則表示，如果光大證券系操縱證券市場，那么相關(guān)責(zé)任人員將依法面臨最高有可能被處以十年有期徒刑和遭到巨額罰款、罰金的境地。假如界定“光大門”確實(shí)由光大證券的烏龍指造成，那么投資者尋求賠償將遭遇無法可依或者法律依據(jù)不夠的窘境，索賠難度將加大。

　　北京 肖海燕 況玉清 宋媛媛/制圖