[轉(zhuǎn)] 光大證券烏龍事件凸顯股指期貨功能

2013-08-19 08:08 來(lái)源： 期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 瀏覽：479 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

昨日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)了8月16日光大證券交易異常的應(yīng)急處置和初步核查情況。公告顯示，為對(duì)沖“烏龍”事件損失，光大證券當(dāng)日將18.5億元股票轉(zhuǎn)化為ETF賣(mài)出，并賣(mài)空7130手股指期貨合約。

“光大證券通過(guò)做空期指來(lái)對(duì)沖其在股市上操作失誤帶來(lái)的一部分虧損?！敝凶C期貨首席金融期貨研究員劉賓告訴期貨日?qǐng)?bào)，按照9月合約收盤(pán)價(jià)2286.2點(diǎn)算，光大證券期指空單持倉(cāng)約合48.9億元股票市值。

據(jù)了解，針對(duì)套保交易，中金所自滬深300股指期貨推出時(shí)便有相關(guān)規(guī)定，即投資者參與期指套保需向交易所提前申請(qǐng)?zhí)妆ｎ~度，半年可申請(qǐng)一次，額度不得超過(guò)投資者持有現(xiàn)貨股票的市值。劉賓認(rèn)為，隨著期指市場(chǎng)的逐步成熟，中金所對(duì)機(jī)構(gòu)投資者參與套保的支持力度也逐步加大?！巴ǔＧ闆r下，只要符合條件，有足夠的現(xiàn)貨市值，套保額度還是很好申請(qǐng)的。個(gè)別規(guī)模較大的機(jī)構(gòu)投資者有上萬(wàn)手的賣(mài)出套保額度也不奇怪?！彼硎尽?/p>

“這7000多手空單，全部是按照中金所的交易規(guī)則做的，不存在違法違規(guī)行為。”光大期貨總經(jīng)理田亞林告訴，光大期貨作為經(jīng)紀(jì)商，本身不能進(jìn)行期貨交易，這新增的7000多手空單全部來(lái)自光大期貨的客戶(hù)光大證券。“對(duì)客戶(hù)的交易意圖我們不做評(píng)價(jià)。”田亞林表示。

國(guó)泰君安期貨研究所研究總監(jiān)陶金峰認(rèn)為，市場(chǎng)傳言光大證券在期貨上做空賺取巨額利潤(rùn)，這只看到了其期貨頭寸，而沒(méi)有看到現(xiàn)貨頭寸的虧損。進(jìn)一步說(shuō)，光大證券利用股指期貨進(jìn)行對(duì)沖彌補(bǔ)了一定的損失，但從實(shí)際操作推測(cè)，也不可能彌補(bǔ)所有虧損，更不可能獲利?！?130手空單無(wú)論如何也算不出所謂幾個(gè)億甚至更多的獲利，這完全是無(wú)稽之談，據(jù)我們推測(cè)其在期指上實(shí)現(xiàn)減虧大概也就幾千萬(wàn)元?！碧战鸱宸Q(chēng)。

針對(duì)市場(chǎng)上“當(dāng)日期指市場(chǎng)不少空頭投資者爆倉(cāng)”的說(shuō)法，中金所表示，8月16日期指市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)范，市場(chǎng)主體的交易行為均嚴(yán)格按照交易所的規(guī)章制度進(jìn)行，并沒(méi)有出現(xiàn)市場(chǎng)傳言的“爆倉(cāng)”現(xiàn)象。對(duì)此，期貨日?qǐng)?bào)分別致電中證期貨、上海中期等多家公司高管進(jìn)行求證，得到的回應(yīng)是公司運(yùn)行正常，并未出現(xiàn)爆倉(cāng)等風(fēng)險(xiǎn)事件。

“像16日這樣的市場(chǎng)波動(dòng)在股指期貨市場(chǎng)并不罕見(jiàn)，期指盤(pán)中受一些因素影響出現(xiàn)大幅波動(dòng)的情況很常見(jiàn)，這還處于能夠控制的正常范圍?！敝凶C期貨副總經(jīng)理景川表示，當(dāng)天的市場(chǎng)波動(dòng)只有6%，而股指期貨12%的保證金，再加上期貨公司加收的幾個(gè)點(diǎn)，足夠覆蓋市場(chǎng)波動(dòng)，不會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)事件。

雖然有各種質(zhì)疑聲，但也有一些行業(yè)人士提出了關(guān)于“期貨市場(chǎng)功能”的思考。

“一次重大事件過(guò)后，總能讓我們目睹一些‘奇觀’。比如此次事件中，大家看到了多少錢(qián)能夠‘撬動(dòng)’大盤(pán)，也看到了十多只權(quán)重股同時(shí)漲停，還應(yīng)看到股指期貨在股市出現(xiàn)重大危機(jī)時(shí)的避險(xiǎn)作用?！碧战鸱灞硎荆现芪?，股指期貨單個(gè)席位增加空單較多并未影響市場(chǎng)正常運(yùn)行，這恰好說(shuō)明了股指期貨市場(chǎng)容量較好，套期保值的功能也得到了檢驗(yàn)?！斑@件事倒是可以提醒投資者利用股指期貨進(jìn)行套期保值。以券商為代表的機(jī)構(gòu)在對(duì)沖、規(guī)避股市系統(tǒng)性下跌風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，股指期貨發(fā)揮的作用是非常明顯的。”陶金峰最后說(shuō)道。

此外，8月16日還恰逢期指交割日。盡管A股出現(xiàn)了較大的市場(chǎng)異動(dòng)，但I(xiàn)F1308合約仍以2330.22點(diǎn)完成交割。對(duì)此，中金所相關(guān)人士表示，16日交割的IF1308合約交易一切正常，順利交割，交割量處于正常水平，未出現(xiàn)異?，F(xiàn)象。

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