由東海期貨、東海證券主辦的“國債期貨投資報告會”17日在北京舉行，國內(nèi)銀行、保險（放心保）、證券、基金等金融機構(gòu)代表及個人投資者近百人參加了會議。東海期貨總經(jīng)理助理陳金英在會議中表示，國債期貨不會分流資本市場資金，反而能促進我國基準收益率曲線的形成，為資本市場健康發(fā)展提供“正能量”。

　　陳金英表示，基準收益率曲線是一切金融資產(chǎn)定價的基礎(chǔ)。由于我國利率市場化進程尚未完成，且缺乏與國債現(xiàn)貨市場相對應(yīng)的國債期貨市場，使得金融資產(chǎn)定價缺乏長期、可靠的基準收益率曲線參照。對股市而言，基準收益率曲線的形成，將有助于機構(gòu)投資者入市且長期持有股票，降低股市換手率和波動幅度。

　　從另一個角度來看，繼股指期貨之后，國債期貨的推出將促進債券固定收益市場、股票投資市場、期貨風(fēng)險管理市場的融合，豐富理財產(chǎn)品類型，對沖資金池利率風(fēng)險，吸引更多的社會資金參與到資本市場的投資中來。

　　“對期貨市場來說，國債期貨將為市場引入銀行、保險等機構(gòu)投資者，形成散戶、現(xiàn)貨套保企業(yè)、專業(yè)機構(gòu)投資者齊全的期貨市場投資者結(jié)構(gòu)。”在陳金英看來，市場投資者結(jié)構(gòu)的不斷完善，期貨市場定價、風(fēng)險管理功能的進一步有效發(fā)揮，反過來也將促進我國整個資本市場的長期健康發(fā)展。

　　東海期貨研究所所長助理于偉在會議上表示，機構(gòu)投資者參與國債期貨交易將主要圍繞三大交易策略進行：首先是作為風(fēng)險管理工具，直接對沖持有國債現(xiàn)貨的價格波動風(fēng)險；第二是期現(xiàn)套利，如買入具有超越國債指數(shù)收益的優(yōu)勢債券組合，同時做空國債期貨以對沖其系統(tǒng)性利率風(fēng)險，獲取相對穩(wěn)定的Alpha收益等；三是將國債期貨作為組合資產(chǎn)配置工具，如基于債股“蹺蹺板”效應(yīng)實施的債股強弱對沖策略等。

　　“金融期貨衍生品品種的不斷豐富，促進我國期貨市場從過去的散戶、小眾市場向機構(gòu)、大眾市場轉(zhuǎn)變，也對期貨中介機構(gòu)的客戶服務(wù)提出了更高的要求。”于偉介紹說，為配合國債期貨上市，東海期貨已研制出“東海債券通”國債投資高端決策系統(tǒng)。該系統(tǒng)具備實時顯示國債期現(xiàn)貨市場信息、國債期現(xiàn)套利機會自動化甄別、套利與套保計算器、動態(tài)跟蹤最便宜交割券等多種功能，為投資者提供全方位、自動化的國債期貨投資服務(wù)。