[轉(zhuǎn)] 多頭氣氛濃厚滬銅短期仍將上漲

2013-08-16 08:08 來(lái)源： 瑞達(dá)期貨 瀏覽：398 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

8月以來(lái)，滬銅擺脫低位振蕩，實(shí)現(xiàn)突破性反彈。展望后市，滬銅上漲將延續(xù)，但中期跌勢(shì)難言結(jié)束。

經(jīng)濟(jì)反彈持續(xù)性有待考驗(yàn)

中國(guó)7月意外強(qiáng)勁的一系列宏觀數(shù)據(jù)，引發(fā)此輪大宗商品反彈，但隨著該利多因素的逐步消化，投資者將重新評(píng)估，中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期企穩(wěn)是否具有可持續(xù)性，政府能否再出臺(tái)刺激政策。后期中國(guó)經(jīng)濟(jì)還將面臨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩與去杠桿進(jìn)程的矛盾，尤其是政府對(duì)于有色金屬過(guò)剩產(chǎn)能的淘汰。

中美貨幣緊縮擔(dān)憂放緩

8月中美貨幣政策緊縮擔(dān)憂明顯放緩。中國(guó)央行最近兩周重啟逆回購(gòu)，且公開市場(chǎng)將迎來(lái)8月到期資金的逐步釋放，令資金面有所改善。隨著7月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)增加人數(shù)不及預(yù)期及通脹繼續(xù)回落，美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE規(guī)模的預(yù)期減弱。此外，8月歐英央行均維持利率不變，并有望于10月之前維持寬松基調(diào)?？傮w而言，全球金融市場(chǎng)貨幣流動(dòng)性相對(duì)充裕，有利于推動(dòng)銅價(jià)反彈。

銅進(jìn)口需求增加

近來(lái)，倫銅庫(kù)存連減7周。同期，上期所銅庫(kù)存也累計(jì)減少逾3.8萬(wàn)噸。中國(guó)近3個(gè)月未鍛造銅及銅材進(jìn)口量持續(xù)增加，被外盤解讀為中國(guó)銅進(jìn)口需求的增加。不過(guò)，隨著國(guó)外銅礦的增加以及中國(guó)現(xiàn)貨銅精礦TC/RC的高企，中國(guó)銅精礦的進(jìn)口量有望繼續(xù)擴(kuò)張，這將意味著我國(guó)精煉銅產(chǎn)量將進(jìn)一步增加，從而彌補(bǔ)廢銅供應(yīng)緊張擔(dān)憂，且有望導(dǎo)致中國(guó)精銅進(jìn)口需求的下滑。

國(guó)外投機(jī)基金短多中空

8月倫銅強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)之際，多空累計(jì)增加逾1.6萬(wàn)手，表明倫銅多頭積極跟進(jìn)。但是，截至8月6日，美銅CFTC投機(jī)基金凈空21577手，較上周劇減9517手，因空頭減幅超過(guò)多頭，目前上漲行情仍由空頭回補(bǔ)推動(dòng)。投機(jī)基金連續(xù)第23周維持凈空狀態(tài)，銅市投機(jī)基金持短多中空的操作思路。

綜上所述，銅價(jià)上漲具有一定基礎(chǔ)，后市爆發(fā)力值得期待。滬銅1312合約背靠51000元/噸之上短多，有效企穩(wěn)52500元/噸加多，第一阻力53500元/噸，若未能突破再考慮建空。

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