⊙ 董錚錚 ○編輯 李劍鋒

　　國(guó)債期貨“重出江湖”，引發(fā)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的參與熱情。8月14日，國(guó)內(nèi)首只引入國(guó)債期貨作為對(duì)沖工具的管理型產(chǎn)品獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)，完成備案。

　　期貨基金私募三方運(yùn)作

　　上證報(bào)近日獲悉，青騅投資聯(lián)手國(guó)泰君安期貨推出的專項(xiàng)資管產(chǎn)品——青騅1號(hào)債券對(duì)沖專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，已具備合同文件規(guī)定的成立條件，于2013年8月14日宣告成立，計(jì)劃規(guī)模共計(jì)3500萬(wàn)，目前資金已募集完畢并到位。

　　據(jù)了解，該產(chǎn)品已獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)，完成正式備案。值得關(guān)注的是，該產(chǎn)品涉及三方平臺(tái)，由多管理人聯(lián)合操作，基金方作為資產(chǎn)管理人，青騅投資公司作為投顧主要負(fù)責(zé)債券現(xiàn)貨交易策略，國(guó)泰君安期貨資管部門(mén)作為基金專戶資產(chǎn)委托人進(jìn)行國(guó)債期貨的交易。

　　分析人士表示，基金方作為特殊法人單位在期貨公司開(kāi)立資管賬戶，并引入外部投資顧問(wèn)參與，主導(dǎo)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和投資運(yùn)作，這一合作模式在期貨資管領(lǐng)域尚屬首例，有望開(kāi)創(chuàng)機(jī)構(gòu)投資者參與期貨資管業(yè)務(wù)的熱潮。對(duì)于特殊法人單位參與期貨資管業(yè)務(wù)的模式也是有益的嘗試。

　　此外，由于期貨資管賬戶不能直接參與銀行間市場(chǎng)，而銀行間市場(chǎng)的債券持有量大約占70%以上。據(jù)悉，作為投顧方的青騅投資有多年債券投資經(jīng)驗(yàn)，并且在持有現(xiàn)券方面具有優(yōu)勢(shì)。

　　引入量化對(duì)沖策略

　　“目前就等國(guó)債期貨上市參與交易，希望能在第一時(shí)間參與到國(guó)債期貨，分享債市發(fā)展帶來(lái)的豐厚收益”，青騅投資公司董事長(zhǎng)張燁告訴上證報(bào)，“青騅1號(hào)”是一款投資于固定收益證券，引入國(guó)債期貨作為對(duì)沖工具的管理型產(chǎn)品，為國(guó)內(nèi)首批具備債券對(duì)沖產(chǎn)品。產(chǎn)品主要投資于債券現(xiàn)貨市場(chǎng)和國(guó)債期貨市場(chǎng)，運(yùn)用包括對(duì)沖在內(nèi)的多種投資策略。

　　青騅投資公司固定收益部分析師孫志剛表示，目前，“青騅1號(hào)”投資策略主要包括套期保值、基差交易、跨期套利及收益率曲線套利四類。

　　作為首只完成備案的國(guó)債期貨資管產(chǎn)品，在國(guó)債期貨套利基礎(chǔ)上引入量化對(duì)沖策略?！澳壳耙延谐墒斓钠谪浧诂F(xiàn)套利，跨期套利算法交易策略，并通過(guò)量化產(chǎn)品的實(shí)踐檢驗(yàn)，可以獲得穩(wěn)定的收益。國(guó)債期貨上市以后可以立即投入使用”，青騅投資公司副總裁張健稱，公司在量化對(duì)沖方面投入較大，已建立毫秒級(jí)程序化交易平臺(tái)，滿足各類高頻交易策略要求，可以直接對(duì)接國(guó)債期貨。

　　據(jù)悉，青騅投資此前于2012年4月通過(guò)華寶信托發(fā)行了“青騅量化對(duì)沖1期”，該產(chǎn)品是信托獲批股指期貨交易業(yè)務(wù)資格以來(lái)國(guó)內(nèi)第一支私募發(fā)行的量化全對(duì)沖產(chǎn)品。