本周，繼周一續(xù)發(fā)755億元3年期央票、周二逆回購操作110億元后，央行昨日再次在公開市場(chǎng)開展了280億元14天期逆回購操作。鑒于本周公開市場(chǎng)共有1300億元央票到期和460億元逆回購到期，“收”、“放”相抵后，本周共實(shí)現(xiàn)資金凈投放475億元，規(guī)模較上周略有放大。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這反映出央行維持資金面穩(wěn)定的態(tài)度依然鮮明。

　　央行連續(xù)進(jìn)行公開市場(chǎng)逆回購操作，“鎖長(zhǎng)放短”思路進(jìn)一步明晰。業(yè)內(nèi)人士解讀稱，“鎖長(zhǎng)”代表央行的壓力測(cè)試依舊在繼續(xù)，是為了迫使商業(yè)銀行增加備付，推動(dòng)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債的自我調(diào)整，糾正期限錯(cuò)配亂象?！胺哦獭敝饕腔?月“錢荒”的教訓(xùn)，央行對(duì)商業(yè)銀行短期資金的管理放寬，適當(dāng)提供流動(dòng)性，引導(dǎo)市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。

　　有分析人士表示，“鎖長(zhǎng)放短”操作，會(huì)在今后一段時(shí)間內(nèi)緩和市場(chǎng)對(duì)于資金面的擔(dān)憂，尤其是平抑銀行間資金價(jià)格波動(dòng)。但是，它向市場(chǎng)傳達(dá)的信號(hào)是“中性偏緊”，只是為了讓市場(chǎng)短期“解渴”，實(shí)際上反映了管理層對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)并不擔(dān)心，與市場(chǎng)主流預(yù)期存在偏差，央行從緊態(tài)度實(shí)際比市場(chǎng)預(yù)期的更加堅(jiān)決。

　　據(jù)央行公告，此前開展的110億元逆回購中標(biāo)利率達(dá)3.9%，較上周同期下行10個(gè)基點(diǎn)，而昨日開展的14天期逆回購中標(biāo)利率為4.10%，與上周同期持平。

　　“逆回購是央行的資產(chǎn)，資產(chǎn)的定價(jià)在穩(wěn)定預(yù)期的同時(shí)也考慮現(xiàn)實(shí)利益，因此14天期逆回購中標(biāo)利率持平而沒有繼續(xù)下行并不意外?！币晃换饦I(yè)分析師表示，目前短期資金狀況稍好，中長(zhǎng)期資金偏緊，央行的操作一貫是“前瞻性地隨行就市”，8月底資金利率應(yīng)會(huì)慣性走高，這一定價(jià)讓其不至于被動(dòng)，“而在這種偏高的資金利率水平下，市場(chǎng)的謹(jǐn)慎氣氛應(yīng)該會(huì)繼續(xù)蔓延”。

　　一位券商交易員認(rèn)為，央行“鎖長(zhǎng)放短”基調(diào)仍將維持較長(zhǎng)時(shí)間。此外，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期仍不穩(wěn)定，“錢荒”過后機(jī)構(gòu)資金操作模式出現(xiàn)紊亂，這也將反過來影響資金市場(chǎng)預(yù)期，出現(xiàn)負(fù)面預(yù)期強(qiáng)化效應(yīng)，導(dǎo)致資金面悲觀情緒長(zhǎng)期存在。