⊙ 董錚錚 ○編輯 李劍鋒

　　多重因素阻礙導致期貨資管業(yè)務運行以來發(fā)展緩慢。了解到，近期一些公司開始探索新的模式，謀求業(yè)務轉(zhuǎn)型，力圖打破僵局。

　　某期貨公司資管業(yè)務部門人士稱，“銀行這類客戶的資金吸引力最大，我們初步設想是將資管業(yè)務作為通道向銀行這類金融機構(gòu)開放”，上述人士透露，由于銀行不能直接投資權益類產(chǎn)品，而監(jiān)管層對銀行參與期貨資管業(yè)務沒有明確禁止，因此具體以何種方式開立賬戶正在探索中。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士指出，這種做法是否符合機構(gòu)內(nèi)部合規(guī)及監(jiān)管層規(guī)定還有待商榷，短時期內(nèi)或難以成行。

　　據(jù)了解，中國期貨保證金監(jiān)控中心在2013年6月發(fā)布了《特殊單位客戶參與期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務統(tǒng)一開戶問題解答》（下稱《問題解答》），《問題解答》明確規(guī)定，不是所有類型的特殊單位客戶都可以作為期貨公司資管業(yè)務客戶，向期貨交易所申請交易編碼。一些行業(yè)主管部門對監(jiān)管對象投資期貨市場存在限制。期貨公司在為特殊單位客戶開立資管業(yè)務賬戶之前，應當了解相關行業(yè)規(guī)則，要求特殊單位客戶出具主管部門允許其投資期貨資管業(yè)務的有關文件或相關規(guī)定，以確保特殊單位客戶合規(guī)開戶。

　　國泰君安期貨資產(chǎn)管理部高級總監(jiān)金士星表示，特殊法人開立期貨資管賬戶流程較為復雜，期貨保證金監(jiān)控中心雖然單方面做出相關規(guī)定，但特定客戶的參與還需要其上級主管部門審批，此外，落到每個公司還要看其是否符合公司內(nèi)部的合規(guī)。

　　上述文件涉及的特殊法人單位仍主要以券商、基金為主，對銀行等機構(gòu)未做明確規(guī)定?！捌谪浕饘粲袃煞N形式，一種是期貨公司作為投顧平臺，另一種是基金作為特殊法人單位”，金士星稱。據(jù)悉，目前市場上發(fā)行的基金專戶產(chǎn)品主要以前者為主，后者參與較少。

　　“目前特殊法人參與很少，他們對期貨資管還在觀望中，歷史業(yè)績有待檢查”，華泰長城期貨資產(chǎn)管理部運營總監(jiān)謝贊藝表示，期貨資管單一賬戶不能保證收益，也做不了結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，需自負盈虧，對于銀行這類機構(gòu)來說風險較大。同時，特殊法人參與需要上級部門批準，不會輕易參與。

　　“現(xiàn)在產(chǎn)品同質(zhì)化太嚴重了，整個市場太多的期現(xiàn)套利，已經(jīng)基本沒有空間了。我們認為最適合投資者的產(chǎn)品才是最好的產(chǎn)品，并不是收益率越高就是越好”，謝贊藝認為，期貨資管的發(fā)展道路很長，踏實做好擅長的產(chǎn)品是關鍵，純粹靠做規(guī)模，這樣的發(fā)展模式不能長久。