白銀期價在7月底8月初迎來一波上漲行情，美元弱勢和中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好成為支撐白銀期價走高的主要因素。展望后市，筆者認(rèn)為，此次上漲更多是由空頭回補(bǔ)促成的，白銀基本面并未發(fā)生實質(zhì)性改善，中長期做多需謹(jǐn)慎。

　　美元“俯臥撐”，強(qiáng)勢基礎(chǔ)未變

　　美元指數(shù)在過去一個月下跌4%，上周五觸及七周低點，美聯(lián)儲對QE退出態(tài)度曖昧令投資者失望。雖然市場預(yù)期9月將是美聯(lián)儲退出QE的重要時間點，但美聯(lián)儲官員不一致的言論讓投資者迷惑不已，再加上近期美國低于預(yù)期的就業(yè)增長和乏力的零售額數(shù)據(jù)讓投資者對美元信心動搖。然而，動搖不代表失去信心，美國經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的觀點早已深入人心，只是過程曲折而已。目前，歐元區(qū)和中國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭并不如美國，美元強(qiáng)勢基礎(chǔ)仍在，這是筆者謹(jǐn)慎看待此次銀價反彈的主要原因。

　　短期金強(qiáng)銀弱格局逆轉(zhuǎn)

　　今年以來金強(qiáng)銀弱格局在最近出現(xiàn)變化。本次銀價反彈幅度明顯大于金價，本周一國際金價還沒有收復(fù)7月22日的高點，但國際銀價一舉收復(fù)6月20日高點。白銀商品屬性遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝于黃金，根據(jù)歷史經(jīng)驗，無論上漲還是下跌，銀價都遠(yuǎn)比金價迅猛。因此，如果短期做多的話，建議多配置白銀，少配置黃金。

　　從技術(shù)點位看，白銀21.5—22美元/盎司區(qū)間為本次反彈的重要阻力位，若久攻不下，銀價有可能向下調(diào)整。未來幾周的風(fēng)險事件不多，主要是美聯(lián)儲官員講話以及各大經(jīng)濟(jì)體公布的宏觀數(shù)據(jù)。投資者若做多，則應(yīng)以短線思維應(yīng)對，快進(jìn)快出，中長期空單則繼續(xù)持有。