白銀期價(jià)在7月底8月初迎來(lái)一波上漲行情，美元弱勢(shì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好成為支撐白銀期價(jià)走高的主要因素。展望后市，筆者認(rèn)為，此次上漲更多是由空頭回補(bǔ)促成的，白銀基本面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改善，中長(zhǎng)期做多需謹(jǐn)慎。

　　美元“俯臥撐”，強(qiáng)勢(shì)基礎(chǔ)未變

　　美元指數(shù)在過(guò)去一個(gè)月下跌4%，上周五觸及七周低點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)QE退出態(tài)度曖昧令投資者失望。雖然市場(chǎng)預(yù)期9月將是美聯(lián)儲(chǔ)退出QE的重要時(shí)間點(diǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)官員不一致的言論讓投資者迷惑不已，再加上近期美國(guó)低于預(yù)期的就業(yè)增長(zhǎng)和乏力的零售額數(shù)據(jù)讓投資者對(duì)美元信心動(dòng)搖。然而，動(dòng)搖不代表失去信心，美國(guó)經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的觀點(diǎn)早已深入人心，只是過(guò)程曲折而已。目前，歐元區(qū)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭并不如美國(guó)，美元強(qiáng)勢(shì)基礎(chǔ)仍在，這是筆者謹(jǐn)慎看待此次銀價(jià)反彈的主要原因。

　　短期金強(qiáng)銀弱格局逆轉(zhuǎn)

　　今年以來(lái)金強(qiáng)銀弱格局在最近出現(xiàn)變化。本次銀價(jià)反彈幅度明顯大于金價(jià)，本周一國(guó)際金價(jià)還沒(méi)有收復(fù)7月22日的高點(diǎn)，但國(guó)際銀價(jià)一舉收復(fù)6月20日高點(diǎn)。白銀商品屬性遠(yuǎn)遠(yuǎn)勝于黃金，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，無(wú)論上漲還是下跌，銀價(jià)都遠(yuǎn)比金價(jià)迅猛。因此，如果短期做多的話，建議多配置白銀，少配置黃金。

　　從技術(shù)點(diǎn)位看，白銀21.5—22美元/盎司區(qū)間為本次反彈的重要阻力位，若久攻不下，銀價(jià)有可能向下調(diào)整。未來(lái)幾周的風(fēng)險(xiǎn)事件不多，主要是美聯(lián)儲(chǔ)官員講話以及各大經(jīng)濟(jì)體公布的宏觀數(shù)據(jù)。投資者若做多，則應(yīng)以短線思維應(yīng)對(duì)，快進(jìn)快出，中長(zhǎng)期空單則繼續(xù)持有。