步入8月以來，銅價連續(xù)走高，接連收復(fù)前期低位，站穩(wěn)60日和100日均線，目前趨勢向上。銅價上漲主要受到良好的宏觀、基本面支撐，其中的中國外貿(mào)數(shù)據(jù)更是成為本次金屬市場走高的導(dǎo)火索。

　　宏觀方面，海關(guān)總署發(fā)布的今年7月份我國外貿(mào)情況顯示超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)回暖。7月未鍛造銅及銅材進(jìn)口量的增長體現(xiàn)出目前中國對銅的需求并不像人們預(yù)期的那樣羸弱，而中國對歐盟出口增速由6月的-8.3%大幅反彈至5.87%，顯示隨著歐洲宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步走強(qiáng)，歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的腳步正在加快，歐洲需求正處在反彈之中。另外，中國公布7月份工業(yè)生產(chǎn)年率走高，創(chuàng)今年2月以來最大增幅，數(shù)據(jù)體現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)確有復(fù)蘇跡象。

　　上?，F(xiàn)貨銅價走高，較上月漲幅明顯，維持在52000/噸上方。8月13日，1#銅成交均價為52315元/噸，上漲365元/噸，現(xiàn)貨較當(dāng)月合約貼水10元/噸，下跌25元。但下游受消費(fèi)淡季影響，需求并無明顯改善，供大于求格局依舊，部分投機(jī)商繼續(xù)逢高換現(xiàn)，現(xiàn)貨價格短期反彈。

　　庫存方面，三大交易所庫存均有所走低，印證了短期需求不弱。本周上海期貨交易所銅庫存減少12423噸，降幅達(dá)到了7.89%，倫敦金屬交易所庫存也下降了2.33%，近期首次跌破60萬噸。

　　精銅供給方面，全球精銅供給寬松，4月份全球精銅消費(fèi)量172.5萬噸，精銅過剩10.6萬噸。6月中國精銅產(chǎn)量56.82萬噸，同比增長10.32%。8月，精銅加工費(fèi)升至80美元/噸，促使冶煉企業(yè)產(chǎn)量擴(kuò)張，將會使得產(chǎn)量持續(xù)走高，不利于價格上行。銅到岸升水呈持續(xù)走高態(tài)勢，國內(nèi)對銅融資需求熱度不減。

　　銅材加工方面，銅桿、銅管、銅板帶箔、電線電纜企業(yè)均保持在70%-80%水平，除銅管企業(yè)開工率較往年處于低位，銅桿、銅板帶箔、電線電纜企業(yè)開工率均處于歷年高位。據(jù)精煉銅表觀消費(fèi)量顯示，6月表觀消費(fèi)826841噸左右，累計消費(fèi)低于去年同期水平，需求差于去年。其中，5-6月精銅消費(fèi)增長明顯，但由于即將步入精銅消費(fèi)淡季，精銅消費(fèi)將無力推動價格上行。

　　綜上所述，受到近期多項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走強(qiáng)推動，滬銅價格短期持續(xù)向上，收復(fù)前期跌幅。三大交易所的低庫存與國內(nèi)銅需求量加強(qiáng)了市場對銅價向上的信心。但從長期趨勢來看，銅即將步入消費(fèi)淡季，對價格施壓，滬銅長期看空依然沒有扭轉(zhuǎn)。 （永安期貨深圳營業(yè)部）