王朱瑩

　　最新出爐的USDA報(bào)告下調(diào)了大豆、玉米等農(nóng)作物單產(chǎn)、播種面積，幅度超出市場預(yù)期。在全球天氣無異常，糧食預(yù)期豐產(chǎn)的背景下，有市場人士質(zhì)疑其數(shù)據(jù)“注水”，由此引發(fā)了國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)過山車行情。

　　這已經(jīng)不是美國農(nóng)業(yè)部第一次受到質(zhì)疑，“陰晴不定”的USDA報(bào)告曾多次使中國大量油脂加工企業(yè)遭遇嚴(yán)重虧損，如2003-2004年，豆價(jià)暴漲暴跌，國內(nèi)上千家中小型榨油企業(yè)被逼上絕路，國際資本“趁火打劫”，大肆收購困難重重的本土榨油企業(yè)，壟斷龐大的中國大豆市場。

　　國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場被美國一紙報(bào)告“牽著鼻子走”，反映的是美國對(duì)全球農(nóng)產(chǎn)品市場定價(jià)權(quán)、話語權(quán)的壟斷，而這一格局短期內(nèi)恐難打破。但分析人士認(rèn)為，USDA報(bào)告不改糧食豐產(chǎn)預(yù)期，“報(bào)告帶來的利多給國內(nèi)豆類品種提供了短線反彈機(jī)會(huì)，但中線操作還需維持空頭思路。”

　　USDA報(bào)告“水有多深”

　　近兩個(gè)交易日，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)經(jīng)歷了一次過山車，這背后是市場對(duì)于美國農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告數(shù)據(jù)從公布到受質(zhì)疑在市場層面的反應(yīng)。

　　8月13日，隔夜公布的美國USDA8月供需報(bào)告，將美國2013/14年度大豆產(chǎn)量從上月的34.20億蒲式耳下調(diào)至32.55億蒲式耳，低于市場預(yù)期均值33.38億蒲式耳。同時(shí)，USDA將2013/14年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存下調(diào)至2.2億蒲式耳，低于7月預(yù)估的2.95億蒲式耳，也低于市場預(yù)估均值2.63億蒲式耳。另外，2013/14年度美國玉米產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高位137.63億蒲式耳，但低于市場預(yù)估的139.8億蒲式耳。2013/14年度玉米年末結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)計(jì)為18.37億蒲式耳，為2006年以來最高水準(zhǔn)。

　　報(bào)告一出，國外農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格直線上漲，CBOT大豆主力1311E合約于8月12日大漲3.64%，次日即8月13日，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品市場也跟隨上行，連大豆、豆粕、豆油等品種全線上揚(yáng)，其中豆油期價(jià)指數(shù)以2.82%的漲幅位列榜首，豆一、豆粕期價(jià)指數(shù)則分別上漲1.42%和2.24%。但上述農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的強(qiáng)勢次日并未持續(xù)，8月14日，大豆、豆粕、豆油、玉米等農(nóng)產(chǎn)品全線飄綠。

　　“美國農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告對(duì)大豆、玉米和棉花紛紛下調(diào)2013/14年度的產(chǎn)量預(yù)估，這對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品有利多作用，導(dǎo)致了8月13日國內(nèi)外農(nóng)產(chǎn)品普遍走好。但在美國天氣無異常變化的背景下，大豆等農(nóng)產(chǎn)品豐收在即，USDA卻下調(diào)2013/14年度的產(chǎn)量預(yù)估，這有操縱價(jià)格、高價(jià)出貨的嫌疑，也是昨日農(nóng)產(chǎn)品回調(diào)的重要誘因。”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示。

　　“今年美國風(fēng)調(diào)雨順，預(yù)測卻減產(chǎn)，有托價(jià)之嫌。從歷史來看，美國農(nóng)業(yè)部8月供需報(bào)告的確有"注水"的嫌疑。”國泰君安期貨首席分析師陶金峰說。

　　“這種伎倆美國農(nóng)業(yè)部早已使用多次了，僅金融危機(jī)之后的2008年11月、2009年3月、今年3月和現(xiàn)在的8月都出現(xiàn)過這種情況。”業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)稱。

　　此前，北京中期董事總經(jīng)理母潤昌就曾表示，美國農(nóng)業(yè)部利用其發(fā)布的各種報(bào)告,指揮全球大豆等農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的定價(jià)。2003至2004年，在美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告的引導(dǎo)下,國際大豆價(jià)格先暴漲后暴跌,走了一輪“過山車”行情,直接導(dǎo)致了中國大豆產(chǎn)業(yè)危機(jī)，中國大量油脂加工企業(yè)虧損嚴(yán)重，被以美國跨國糧商為首的糧商收購,當(dāng)時(shí)國內(nèi)有一些聲音就對(duì)美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告的公信力表示懷疑。

　　USDA壟斷話語權(quán)待破

　　俗語說“吃一塹，長一智”，既然類似的事情早有發(fā)生，那么國內(nèi)企業(yè)為何一而再再而三地被USDA的一紙報(bào)告“牽著鼻子走”呢？

　　“這是因?yàn)?，美國和南美在全球大豆、玉米和白糖等農(nóng)產(chǎn)品出口占比太大，壟斷了話語權(quán)，而且國內(nèi)企業(yè)運(yùn)用期貨等對(duì)沖工具沒有達(dá)到美國那樣的高普及程度，因此沒有很好的辦法應(yīng)對(duì)。”程小勇說。

　　華聯(lián)期貨研究所所長韓錦分析認(rèn)為，原因主要在于，我國沒有權(quán)威性的農(nóng)產(chǎn)品供需信息機(jī)構(gòu)可以提供權(quán)威真實(shí)而可靠的數(shù)據(jù)，農(nóng)產(chǎn)品市場人士的交易依據(jù)主要就是USDA公布的相關(guān)報(bào)告，而全世界除了USDA，也沒有第二家有如此市場影響力的權(quán)威信息機(jī)構(gòu)。“這其實(shí)也是世界金融戰(zhàn)爭(或貿(mào)易戰(zhàn)）中的一部分，也是我們常提的定價(jià)權(quán)重要性的原因所在。”

　　不過韓錦也表示，客觀地說，USDA的報(bào)告準(zhǔn)確性還是不錯(cuò)的，只是每月都是預(yù)測數(shù)據(jù)，出現(xiàn)調(diào)整也在情理之中。不過行業(yè)內(nèi)的權(quán)威數(shù)據(jù)“獨(dú)此一家、別無分店”，USDA數(shù)據(jù)是否為本國服務(wù)做“手腳”，也查無實(shí)據(jù)。

　　要改變這一現(xiàn)狀，韓錦認(rèn)為，關(guān)鍵是需要打破美國農(nóng)業(yè)部在信息數(shù)據(jù)發(fā)布方面的壟斷地位。“但這是一個(gè)任重而道遠(yuǎn)的事情。短期來看，我們還不具備與USDA相匹敵的實(shí)力部門。”

　　光大期貨高級(jí)分析師王娜指出，美國是世界最大的糧食出口國，其對(duì)世界糧價(jià)的影響可見一斑。美國農(nóng)業(yè)部每月定期公布全球范圍糧食產(chǎn)品的供需數(shù)據(jù)，是目前世界糧食市場中數(shù)據(jù)最連貫、影響最權(quán)威的機(jī)構(gòu)，因此能夠左右糧價(jià)走勢。中國糧食產(chǎn)業(yè)只有自力更生，降低對(duì)進(jìn)口產(chǎn)品的依賴性，價(jià)格才可以走出相對(duì)獨(dú)立行情。如玉米，中國玉米基本自給自足，價(jià)格與豆類品種相比具有明顯獨(dú)立特征。

　　“8月是每年農(nóng)產(chǎn)品天氣炒作的最高峰，后續(xù)還需關(guān)注產(chǎn)區(qū)溫度和降雨情況，預(yù)計(jì)美豆豐產(chǎn)預(yù)期在后續(xù)報(bào)告中逐步調(diào)整。”王娜說。

　　以美豆為例，王娜認(rèn)為，美豆豐產(chǎn)的基本面沒有改變。8月報(bào)告中的美豆產(chǎn)量年比仍增加8%，庫存也仍為8年高點(diǎn)，全球庫存仍為創(chuàng)紀(jì)錄水平，國際豆類市場中長期供應(yīng)壓力仍較大。報(bào)告利多給國內(nèi)豆類品種提供了短線反彈機(jī)會(huì)，但中線操作還需維持空頭思路。