一周前，國內(nèi)期現(xiàn)市場聯(lián)手釋放積極信號，鐵礦石期貨距離上市再進(jìn)一步。鐵礦石期貨的推出，將有助于增強我國鐵礦石的國際話語權(quán)，降低企業(yè)的匯率風(fēng)險，享受更低的市場參與成本—8月7日，大連商品交易所和北京國際礦業(yè)權(quán)交易所簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方擬在信息交流與共享、產(chǎn)品研究、市場培育和推廣、產(chǎn)業(yè)服務(wù)等方面展開深入合作。此次國內(nèi)期現(xiàn)市場兩巨頭的聯(lián)手合作，釋放出積極信號，將加快推進(jìn)業(yè)內(nèi)呼吁已久的鐵礦石期貨上市進(jìn)程。

　　據(jù)經(jīng)濟(jì)日報，今年5月18日，國務(wù)院批轉(zhuǎn)國家發(fā)展改革委《關(guān)于2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點工作的意見》中明確提出，“推進(jìn)煤炭、鐵礦石、原油等大宗商品期貨和國債期貨市場建設(shè)”。

　　中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長王曉齊表示，在鐵礦石衍生品市場對鋼鐵行業(yè)和企業(yè)發(fā)展影響越來越大、鐵礦石價格波動較大、企業(yè)需要避險工具的新形勢下，推出鐵礦石期貨對鋼鐵企業(yè)發(fā)展是有利的。

　　鋼鐵業(yè)不能承受之重

　　鐵礦石進(jìn)口價格漲幅遠(yuǎn)超鋼材價格漲幅是導(dǎo)致中國鋼鐵企業(yè)虧損的重要原因之一，我國鋼鐵企業(yè)面臨的經(jīng)營困境與行業(yè)本身的特點以及當(dāng)前新的定價模式密切相關(guān)先看一組數(shù)據(jù)：據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2012年我國鐵礦石進(jìn)口總量為7.45億噸，創(chuàng)歷史新高，會員鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤僅15.81億元，同比下降98.22%。

　　再看一個事實：我國是世界上最大的鐵礦石進(jìn)口國和消費國，每年進(jìn)口貿(mào)易量超過世界鐵礦石貿(mào)易量的60%。而在國際鐵礦石市場上，中國卻沒有贏得相應(yīng)的主導(dǎo)權(quán)，以“三巨頭”為首的出口商更是不斷抬升鐵礦石出口關(guān)稅。

　　今年上半年，尚未走出陰霾的國內(nèi)鋼鐵企業(yè)經(jīng)營又陷入了前期鋼材價格下跌、鐵礦石價格上漲，近期鐵礦石價格下跌、企業(yè)庫存高企的尷尬困境。

　　另一方面，隨著鐵礦石年度協(xié)議價逐步轉(zhuǎn)向以現(xiàn)貨市場為基準(zhǔn)的月度定價和即期定價，定價周期的縮短使其價格波動全面體現(xiàn)在鋼材成本上，鐵礦石的成本占比由低價時的30%左右上升至高價時的50%以上，直接觸動鋼廠的“神經(jīng)”。

　　2010年4月1日，國際三大礦企推出以普氏指數(shù)為定價基準(zhǔn)的指數(shù)定價，大鋼廠開始采取“定量不定價”議價方式并沿用至今?！叭欢帐现笖?shù)樣本量小，編制方式不公開，而三大礦招標(biāo)過程也不公開，其透明度和公正性受到廣泛質(zhì)疑?！敝袊撹F工業(yè)協(xié)會市場部主任王穎生說。

　　指數(shù)定價后，鐵礦石價格波動頻率和幅度日益加大，2012年一年內(nèi)，進(jìn)口鐵礦石價格就經(jīng)歷了從150美元/噸急速滑落至88美元/噸，之后又迅速攀升到160美元/噸的行情，期間跌幅近50%，漲幅近100%。與此相對應(yīng)的是，下游產(chǎn)品價格波動幅度卻遠(yuǎn)小于鐵礦石價格，鋼鐵企業(yè)時刻面臨較大的市場風(fēng)險。

　　定價權(quán)之爭愈演愈烈

　　從長期合同到現(xiàn)貨、再到期貨轉(zhuǎn)變，鐵礦石價格的金融性質(zhì)越來越強，國際主要礦石供應(yīng)商和鋼鐵企業(yè)利用金融手段爭奪話語權(quán)，對我國鐵礦石期貨的推出形成“倒逼”之勢鐵礦石價格頻繁波動的背后，一場打造全球鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺的追逐賽在中國和新加坡之間上演，目標(biāo)直指全球鐵礦石定價話語權(quán)。

　　去年5月，由中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、北京國際礦業(yè)權(quán)交易所以及五礦商會共同發(fā)起成立的“中國鐵礦石現(xiàn)貨交易平臺”正式開業(yè)。不過運行至今，一直未達(dá)到業(yè)內(nèi)預(yù)期效果。

　　工信部原材料司副司長駱鐵軍表示，鐵礦石交易平臺運行近一年，700萬噸的成交量根本無法引導(dǎo)價格。

　　與此同時，為適應(yīng)市場形勢，滿足現(xiàn)貨企業(yè)避險需求，同時爭取國際市場話語主導(dǎo)權(quán)，國際鐵礦石衍生品市場競爭已步入白熱化狀態(tài)。在鐵礦石掉期和期權(quán)競爭基礎(chǔ)上，今年以來新加坡交易所、美國芝加哥商業(yè)交易所又相繼推出鐵礦石期貨，5月份，洲際交易所、倫敦金屬交易所也宣布將推出鐵礦石期貨。

　　有專家認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)經(jīng)過長期的快速增長之后，目前產(chǎn)能過剩，面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型，加之價格波動風(fēng)險，新形勢下鋼鐵行業(yè)怎樣積極應(yīng)對、運用市場上已經(jīng)比較成熟的工具來管理風(fēng)險，是整個行業(yè)需要思考的課題。

　　銀河期貨鋼鐵事業(yè)部李驥表示，中國鐵礦石期貨上市，將進(jìn)一步完善鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的衍生品工具，以往礦商通過指數(shù)、招標(biāo)等手段操縱礦價的優(yōu)勢將會被稀釋。這對于當(dāng)前處于極度弱勢的鋼鐵行業(yè)來說，無疑是一件重磅利好消息。

　　企業(yè)亟需做好相關(guān)準(zhǔn)備

　　鐵礦石期貨等衍生品的推出，實際上改變不了鐵礦石的供求關(guān)系，只是在定價機制上為企業(yè)提供了一條新的選擇，為企業(yè)提供了規(guī)避風(fēng)險的工具“綜觀國際市場上己推出的鐵礦石期貨合約，無一例外均為鐵礦石指數(shù)期貨品種，其根本原因在于相關(guān)市場所在地區(qū)缺乏相應(yīng)現(xiàn)貨市場支撐?！贝筮B商品交易所工業(yè)品事業(yè)部高級經(jīng)理王淑梅表示，中國有著龐大的現(xiàn)貨市場，國內(nèi)鐵礦石期貨進(jìn)行實物交割更具優(yōu)越性。

　　據(jù)介紹，實物交割更能真實地反映現(xiàn)貨市場的供需關(guān)系，可以避免指數(shù)期貨因為被動地跟隨指數(shù)而存在的脫離供求關(guān)系的可能，極大地降低優(yōu)勢礦商“以小博大”的操作空間。同時，通過引入精粉擴(kuò)大交割品覆蓋范圍，結(jié)合套期保值審批和嚴(yán)格限倉等組合性制度可以進(jìn)一步降低國際三大礦商對期貨市場的影響力。

　　“鐵礦石商品具有特殊性，買賣雙方市場地位不同?！痹诖舜蟊尘跋拢鯐札R建議，鐵礦石期貨等衍生品推出時，要充分借鑒和吸取已上市相關(guān)期貨產(chǎn)品的經(jīng)驗教訓(xùn)，完善規(guī)則制度設(shè)計，加強交易監(jiān)管，包括建立必要的糾錯機制，保障市場健康運行。在當(dāng)前鐵礦石價格總體上進(jìn)入下行通道情況下，要把握好推出時機。

　　然而，目前我國鋼廠絕大多數(shù)都是國有企業(yè)，國資委對國有企業(yè)參與境內(nèi)外期貨市場套期保值業(yè)務(wù)尚未做出統(tǒng)一明確的規(guī)定，各地監(jiān)管尺度不一，鋼鐵企業(yè)對期貨市場相對還比較陌生，總體上經(jīng)驗不多。

　　對此，王曉齊表示，企業(yè)要根據(jù)人才隊伍、知識儲備等實際情況來決定是否參與，要循序漸進(jìn)、由小到大、積累經(jīng)驗，內(nèi)部要建立完善的規(guī)章制度，避免沒有做好準(zhǔn)備就盲目參與、違背初衷。

　　“團(tuán)隊的打造至關(guān)重要，企業(yè)應(yīng)該設(shè)立專門期貨業(yè)務(wù)部門，做好提前套期保值的機構(gòu)設(shè)置和考核機制?！敝袖撈谪浉笨偨?jīng)理陳東衛(wèi)說，考慮到大通脹背景下，資源的相對稀缺性和礦商的壟斷地位，套期保值比率可酌情降低一些。在市場不確定情況下，企業(yè)須考慮系統(tǒng)性風(fēng)險。

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