8月份以來，在指數(shù)下跌空間有限的情形下，做多力量開始“摸著石頭過河，邊打邊看”，而當前市場資金心態(tài)仍比較謹慎。筆者認為，目前股指將維持振蕩盤整格局，后市上漲空間取決于權重板塊的表現(xiàn)。

　　從近期公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，國內經(jīng)濟下跌勢頭減緩趨穩(wěn)，而通脹壓力小幅抬頭，市場投資者擔憂情緒下降，但物價與房價的調控壓力仍需謹慎看待，料貨幣流動性將會保持中性略緊格局。

　　過去靠投資拉動的經(jīng)濟增長模式已經(jīng)不可持續(xù)，新一屆領導力推經(jīng)濟體制改革創(chuàng)新，整頓高污染高耗能的過剩產業(yè)，新型產業(yè)的發(fā)展如節(jié)能環(huán)保、新信息技術、新能源與新材料等行業(yè)將受到政策扶持。在此背景下，市場活躍資金將“依政策而動”，上半年中小盤、新型高增長板塊與權重板塊的背離充分反映了這點。

　　自去年10月份以來IPO新股融資已經(jīng)暫停了將近9個月，而面對新股融資，市場心理依然較為脆弱。幾次IPO重啟傳聞均導致指數(shù)低開，但指數(shù)最終均收復失地，多頭做多力量在逐步聚集。

　　從目前盤面看，滬深兩市走勢彷徨，指數(shù)盤而不漲，而創(chuàng)業(yè)板趨向高位振蕩。石化、銀行、地產以及券商等權重龍頭維持縮量振蕩，前期強勢的創(chuàng)業(yè)板似有強弩之末的癥狀。高估值、高溢價以及偽成長將使得創(chuàng)業(yè)板塊個股后期走勢極度分化，這將成為局部利空拋壓來源點，而市場也將面臨熱點轉換，部分權重股與二三線藍籌個股或加入補漲行列。

　　筆者認為，國內經(jīng)濟形勢最差的時候已經(jīng)過去，隨著國家保增長、穩(wěn)增長的行業(yè)刺激政策在下半年逐步發(fā)揮作用，我國經(jīng)濟有望緩慢復蘇，但仍需對一些不穩(wěn)定因素如地方債、影子銀行以及集合信托理財產品等問題保持警惕。結合當前A股盤面波動以及技術面來看，上證指數(shù)將維持振蕩盤整格局，后市能否有效突破上檔均線壓制取決于權重板塊如石化、地產、券商以及保險（放心保）等，其成交量以及活躍度將決定指數(shù)中期上攻空間。滬指中期反彈沖擊目標看至2180—2250點區(qū)域。板塊方面，可適度關注券商、地產、煤炭以及有色等板塊超跌個股的中期修復行情，而前期經(jīng)過熱炒的中小盤個股已經(jīng)是風雨飄搖，搖搖欲墜，規(guī)避和等待為宜。

　　期指均線多頭排列向上，技術面轉強偏多。投資者可以依托5日均線逢低做多，短期目標暫看至2420—2500點。

　　（作者單位：神華期貨）