6月初以來，在2015年美豆春播開局不佳、美豆最終播種面積可能不及預(yù)期的利好提振下，美豆、美豆粕持續(xù)反彈，CBOT大豆6月1日以來累計漲幅逾6%，至截稿時報962.4美分/蒲式耳；CBOT豆粕同期反彈幅度逾8%，至截稿時報317.2美元/短噸。

　　受外盤提振，國內(nèi)豆粕期貨亦于6月16日以來持續(xù)反彈，上漲幅度近6%。市場分析人士指出，國內(nèi)豆粕期貨中期下行尋底走勢尚未扭轉(zhuǎn)，但受美盤市場反彈帶動，短期會有跟隨性反彈走勢，但整體仍會維持在2800元至2400元區(qū)間內(nèi)運行態(tài)勢。

　　美豆顯著反彈

　　“2015年美豆春播開局狀態(tài)不佳。市場擔(dān)心過度降雨導(dǎo)致部分未播大豆錯過播種時機(jī)，美豆最終播種面積可能不及預(yù)期，抄底資金聞風(fēng)而動帶領(lǐng)美豆走出持續(xù)低迷狀態(tài)。”創(chuàng)元期貨分析師耿為民表示。

　　受播種進(jìn)度緩慢及優(yōu)良率下滑提振，美豆重拾反彈。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的作物進(jìn)展周度報告顯示，截至2015年6月21日，美國18個玉米主產(chǎn)州的玉米優(yōu)良率為71%，比一周前減少2個點，低于去年同期的74%。其中評級優(yōu)的比例為14%，良57%，一般23%，差5%，劣1%，一周前評級優(yōu)的比例為14%，良59%，一般22%，差4%，劣1%。

　　銀河期貨分析師梁勇指出，作物生長報告顯示，截至上周末，美豆播種率為90%，上周為87%，慢于五年均值95%的水平；大豆優(yōu)良率為65%，較上周下滑2個百分點。反彈動能仍來源于美豆播種緩慢，優(yōu)良率下滑，堪薩斯及密蘇里兩個州的大豆播種進(jìn)展依然緩慢，愛荷華等主產(chǎn)州的當(dāng)周進(jìn)度僅有1-2%。播種進(jìn)一步拖延，將對價格形成短期的利多支撐，支持美豆波動區(qū)間上移。下一個重要數(shù)據(jù)關(guān)注點在月末播種面積報告上。

　　一般而言，7月和8月是影響美豆產(chǎn)量的關(guān)鍵時期，尤其是長時間大范圍干旱非常容易造成美豆實質(zhì)性減產(chǎn)。目前僅為美豆生長初期，美國大豆種植帶較為充足的降雨利于大豆生長，同時也降低了未來持續(xù)性旱情發(fā)生的概率。“氣象專家評估的厄爾尼諾現(xiàn)象也有望給后期作物生長帶來充沛降水。因此，美豆關(guān)于天氣的炒作能有多大發(fā)揮空間仍需進(jìn)一步觀察。”耿為民指出。

　　價格短多長空

　　國內(nèi)市場，目前對于未來價格的判斷出現(xiàn)分歧。梁勇認(rèn)為，現(xiàn)貨堅挺以及未來余糧減少，新季大豆產(chǎn)量不及預(yù)期等因素不支持價格繼續(xù)下行，但賣交割盤壓力及注冊倉單量較大令價格上行壓力也較沉重。

　　“豆粕走勢明顯弱于外盤，受美盤持續(xù)反彈影響，進(jìn)口成本上升，國內(nèi)油廠盤面壓榨虧損嚴(yán)重，在油脂走勢偏弱的背景下，我們認(rèn)為粕價近期有望迎來階段性補(bǔ)漲行情。”梁勇預(yù)測。

　　國家糧油信息中心消息顯示，6月國內(nèi)大豆壓榨利潤累計下降130-150元/噸。隨著大豆到港壓力逐漸度過，壓榨虧損情況下企業(yè)也有一定挺價油粕的意愿，預(yù)計本周油粕價格或?qū)⑵蠓€(wěn)小幅反彈。此外，遠(yuǎn)月美豆盤面壓榨利潤已經(jīng)為負(fù)，企業(yè)套保及采購的速度放慢將導(dǎo)致國內(nèi)新季美豆供應(yīng)延后，也有利于充分消化6-8月南美大豆到港的壓力。

　　“隨著進(jìn)口大豆逐漸增多和壓榨利潤上升，我國過去幾周大豆壓榨量逐漸恢復(fù)，豆粕庫存也有所增加。截至5月29日，我國周度大豆壓榨量為165萬噸，連續(xù)三周處于160萬噸之上的較高水平，明顯高于4月底的周度壓榨量125萬噸，以及去年同期的156萬噸。這使得國內(nèi)的豆粕庫存，從春節(jié)期間的42萬噸，增加到5月底的54萬噸。”耿為民指出。