雞蛋期貨近期弱勢(shì)振蕩，主力1509合約在4000元/500千克一線暫獲支撐。受季節(jié)性因素影響，雞蛋期貨有上漲的需求，但上漲空間比較有限。

　　蛋雞存欄量增加，可淘汰量有限

　　根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)蛋雞存欄、補(bǔ)欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)，5月在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.23億只，較4月增加2.62%；育雛雞補(bǔ)欄量較4月增加6.1%，同比增加19.54%，其中除遼寧、山西出現(xiàn)減少外，其他省份都有所增加。從蛋雞雞齡結(jié)構(gòu)來(lái)看，雞齡結(jié)構(gòu)依然偏于“年輕化”，5月450天以上的老雞占比僅為6.17%，其中510―540天的老雞占比減少明顯。

　　從蛋雞存、補(bǔ)欄數(shù)據(jù)來(lái)看，雞蛋供應(yīng)增加趨勢(shì)尚未改變。由于蛋雞較為年輕，短期淘汰量有限，對(duì)雞蛋期貨1509合約來(lái)說(shuō)，雞蛋供應(yīng)充足基本成為定局；而雞蛋期貨1601合約受今年秋季蛋雞補(bǔ)欄情況影響較大，走勢(shì)存在不確定性。

　　雞蛋需求不及往年

　　雞蛋是居民日常消費(fèi)品，需求具有一定剛性，需求量一般變化不大，但今年的情況有所變化。養(yǎng)殖戶、貿(mào)易商普遍反映雞蛋需求不及往年，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳、居民飲食結(jié)構(gòu)變化等都拖累了雞蛋需求。

　　每年的傳統(tǒng)節(jié)日，無(wú)論是雞蛋的直接消費(fèi)還是加工需求，都會(huì)顯著上升，但從今年端午節(jié)備貨情況來(lái)看，雞蛋需求增加的幅度有限。預(yù)計(jì)未來(lái)節(jié)日效應(yīng)對(duì)雞蛋的需求拉動(dòng)將逐漸弱化，今年甚至明年雞蛋需求都難有起色。短期來(lái)看，大中院校陸續(xù)放假，雞蛋需求也會(huì)有所減少。

　　飼料成本下移，包裝費(fèi)用降低

　　飼料成本在蛋雞總成本中占比最大。豆粕價(jià)格自年初至今下跌較為明顯，受此影響，蛋雞飼料成本也有所下移，目前主產(chǎn)區(qū)蛋雞配合料為3.06元/公斤。另外，雞蛋包裝費(fèi)用也有所降低，筆者從雞蛋交割廠庫(kù)了解到，今年蛋托、紙箱的價(jià)格均出現(xiàn)不同程度的下降。

　　雖然從年初至今雞蛋價(jià)格持續(xù)低迷，但成本下降也在一定程度上減輕了養(yǎng)殖戶的負(fù)擔(dān)。

　　梅雨季節(jié)，蛋價(jià)上漲遇阻

　　端午節(jié)假期間，全國(guó)雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格依舊低迷，局部出現(xiàn)小幅下跌。目前主產(chǎn)區(qū)山東德州雞蛋報(bào)價(jià)2.95元/斤，河北石家莊報(bào)價(jià)2.91元/斤，河南商丘報(bào)價(jià)3.00元/斤；主銷區(qū)廣東廣州報(bào)價(jià)3.35元/斤，北京報(bào)價(jià)3.11元/斤，上海報(bào)價(jià)3.05元/斤。目前南方地區(qū)正處于梅雨季節(jié)，雞蛋易發(fā)霉變質(zhì)，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格上漲壓力重重。

　　另外，以端午節(jié)前1509合約4036元/500千克的收盤價(jià)來(lái)看，期貨價(jià)格仍舊較現(xiàn)貨升水約1000元/500千克，這在一定程度上也會(huì)限制期貨上漲幅度。

　　總體來(lái)說(shuō)，供應(yīng)增加、需求較差、飼料成本下降以及現(xiàn)貨價(jià)格低迷等因素導(dǎo)致雞蛋期貨上半年弱勢(shì)運(yùn)行。筆者認(rèn)為，供應(yīng)充足將至少持續(xù)至今年秋季，而需求較差的狀態(tài)將延續(xù)至下半年甚至明年，飼料成本仍有下跌的空間，現(xiàn)貨價(jià)格短期難有上漲。從操作上來(lái)看，投資者需把握好節(jié)奏，短期來(lái)看，雞蛋將繼續(xù)挑戰(zhàn)4000元/500千克整數(shù)關(guān)口，前期空單可繼續(xù)持有，新多單入場(chǎng)仍需等待時(shí)機(jī)；中長(zhǎng)期來(lái)看，雞蛋現(xiàn)貨樂(lè)觀估計(jì)年內(nèi)的最高點(diǎn)或?yàn)?元/斤，雞蛋期貨1509合約上漲空間有限。 （作者單位：國(guó)泰君安期貨）