近期，玉米淀粉弱勢運行，5月15日以來累計下跌4.69%。近兩交易日雖有反彈，但整體弱勢不改。

　　有消息稱，黑龍江省政府決定在原油補貼政策基礎(chǔ)上進一步加大對玉米深加工企業(yè)的補貼力度，將玉米補貼標(biāo)準(zhǔn)由原來每噸200元提高到400元，補貼時間從2015年4月17日開始。

　　“上述政策如果屬實，將對玉米淀粉價格造成利空，因降低了原料成本。疊加下游需求不旺，玉米淀粉價格弱勢難改。”業(yè)內(nèi)人士分析稱。

　　全國規(guī)模以上玉米淀粉企業(yè)數(shù)量在100-110家左右，其中淀粉年產(chǎn)量10萬噸以上的約41-43家。全國玉米淀粉產(chǎn)能在3300-3500萬噸，年最大可加工玉米4480-5130萬噸，淀粉企業(yè)主要以民營企業(yè)為主，融資較為困難，融資成本偏高。近幾年國內(nèi)玉米價格維持高位，價格波動加大，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營普遍出現(xiàn)較大困難，其中原料庫存和資金壓力是當(dāng)前玉米淀粉生產(chǎn)企業(yè)主要面臨的困難。

　　2014/2015年度全國臨儲玉米收儲量為8329萬噸，結(jié)合2013/2014年度結(jié)轉(zhuǎn)的臨儲及地方儲備，儲備玉米超過1.6億噸。大部分糧源集中在國家手中，市場流通量不足。中國證券報調(diào)研發(fā)現(xiàn)，東北目前農(nóng)民手中余糧基本告罄，吉林地區(qū)僅有梨樹、遼源等地有少量余糧，企業(yè)收購到廠成本達到2300-2320元/噸，最近臨儲拍賣情況吉林地區(qū)成交價格在2350元/噸附近，到廠成本在2400元/噸。當(dāng)前由于國內(nèi)飼養(yǎng)需求下降，淀粉加工副產(chǎn)品價格快速走低，并出現(xiàn)銷售庫存，淀粉生產(chǎn)成本3050-3100元/噸，當(dāng)前吉林地區(qū)淀粉價格在2880-2900元/噸，即使考慮當(dāng)前國家對深加工玉米150元/噸補貼，企業(yè)生產(chǎn)仍虧損50元/噸左右。但參與國儲拍賣需要企業(yè)擁有充足的資金，部分企業(yè)難以實現(xiàn)。

　　“目前東北地區(qū)中小型淀粉企業(yè)虧損嚴(yán)重，部分較小的企業(yè)甚至停產(chǎn)或者轉(zhuǎn)為生產(chǎn)其他產(chǎn)品。獲得15萬噸進口配額吉林四平天成玉米到廠成本僅為1800元/噸，可獲得較好的加工利潤。外資企業(yè)方面其國際融資成本低，加上擔(dān)心無法獲得國儲拍賣量，春節(jié)前及3月份加大原料庫存，玉米庫存成本在2110-2180元/噸左右，即使考慮倉儲及利息成本也在2150-2220元/噸，目前淀粉加工處于盈虧線或小虧水平。山東及華北地區(qū)由于沒有臨儲政策，玉米價格隨行就市，飼料需求放緩，加上大麥和高粱在山東地區(qū)替代部分玉米，目前河南及山東地區(qū)仍有部分的存糧，加工企業(yè)可以直接在工廠設(shè)立購糧點，山東玉米到廠價格在2300元/噸，淀粉價格在2950-3000元/噸，5月中下旬大體處于盈虧線附近，但由于近期副產(chǎn)品價格大幅走低銷售庫存，目前山東地區(qū)淀粉加工虧損在50元/噸左右，行業(yè)仍在堅持，等待行業(yè)轉(zhuǎn)好。”布瑞克咨詢分析師林國發(fā)表示。

　　方正中期期貨分析師王曉囡指出，目前來看需求持續(xù)偏弱、進口谷物替代并且后期烏克蘭玉米到港增加，玉米市場購銷持續(xù)清淡，玉米現(xiàn)價弱勢整理，并且臨儲拍賣持續(xù)低迷，市場等待政策進一步出臺。不過，若臨儲順價拍賣的基調(diào)不改，目前價格仍對現(xiàn)貨市場有支撐，在政策未公布期，玉米期價表現(xiàn)弱勢整理，近期關(guān)注2340-2380元/噸附近支撐，謹(jǐn)慎短線參與；玉米淀粉現(xiàn)貨報價偏弱，上游補貼降低成本，價格反彈動力不足，淀粉期價弱勢整理，建議順勢短線交易為宜，短期上方2900元/噸附近壓力關(guān)注。