在低位振蕩了近三周之后，上周五大連豆粕在供應(yīng)充裕、需求不振的基本面左右下再度破位下行，本周一更是以長(zhǎng)陰報(bào)收，期價(jià)跌破近5年低點(diǎn)，大有向2008年低點(diǎn)進(jìn)軍之勢(shì)。展望后市，供應(yīng)寬松的基本面短期內(nèi)不會(huì)改變，豆粕仍有下跌空間。

　　世界大豆供應(yīng)規(guī)?？涨?/strong>

　　目前，南美大豆已經(jīng)收獲完畢，處于集中上市期，世界大豆供應(yīng)到了一年中最為充足的時(shí)期。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新月度供需報(bào)告，巴西今年大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為9700萬(wàn)噸，阿根廷預(yù)計(jì)為5700萬(wàn)噸，均為歷史最高水平。

　　往年這個(gè)時(shí)候巴西、阿根廷出現(xiàn)的港口工人罷工，在今年并沒(méi)有大規(guī)模出現(xiàn)，兩國(guó)大豆出口順利進(jìn)行。近兩個(gè)月巴西大豆出口不論是環(huán)比還是同比，均有大幅提高。南美大豆集中上市，很好地填補(bǔ)了美國(guó)大豆出口階段性下滑的缺口。

　　美國(guó)大豆天氣行情未現(xiàn)

　　目前正是美國(guó)大豆播種以及生長(zhǎng)期，過(guò)多或過(guò)少的降水都可能使得美國(guó)大豆播種進(jìn)度放慢，或者造成大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率下降，從而給大豆期貨帶來(lái)利多刺激，天氣成為該階段炒作的主要題材。但今年美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)的天氣正常，土地墑情良好，大豆播種進(jìn)度和大豆長(zhǎng)勢(shì)良好，未給市場(chǎng)提供任何炒作機(jī)會(huì)。

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)周度生長(zhǎng)報(bào)告，截至6月8日，美國(guó)18個(gè)州大豆播種進(jìn)度為79%，略低于去年的86%和5年均值81%；大豆出苗率為64%，略低于去年的68%，但高于63%的5年均值；大豆優(yōu)良率為69%，略低于去年的74%的水平。由于今年美國(guó)大豆播種面積處于歷史相對(duì)高位，在天氣正常的情況下，美國(guó)大豆再度豐收的概率加大。

　　國(guó)內(nèi)豆粕需求依舊低迷

　　近期，國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格上漲并非是需求旺盛的表現(xiàn)，而是生豬存欄量持續(xù)下降、豬肉供給偏少的結(jié)果。根據(jù)農(nóng)業(yè)部公布數(shù)據(jù)，目前國(guó)內(nèi)生豬存欄量和能繁母豬存欄量都處于近兩年來(lái)最低水平，養(yǎng)殖業(yè)對(duì)飼料的需求量降低。雖然豬肉價(jià)格反彈，但能繁母豬數(shù)量偏低，加之農(nóng)戶生豬養(yǎng)殖信心依舊不足，生豬存欄量恢復(fù)性增加尚需時(shí)日。

　　另外，目前雞蛋價(jià)格已經(jīng)跌至去年9月以來(lái)最低位，部分地區(qū)已經(jīng)跌破3元/斤大關(guān)，蛋雞存欄量下降是大概率事件。

　　油強(qiáng)粕弱格局仍將延續(xù)

　　3月中旬以來(lái)，原油價(jià)格持續(xù)反彈，有生物柴油概念的油脂得到提振，油粕比持續(xù)走高。港口油廠在有利潤(rùn)的情況下，加大壓榨開(kāi)工率，導(dǎo)致豆粕一度出現(xiàn)脹庫(kù)。而厄爾尼諾現(xiàn)象的炒作將刺激棕櫚油偏強(qiáng)，從而使得油脂繼續(xù)偏強(qiáng)于粕類。

　　從技術(shù)上看，豆粕上周五的破位下跌拉開(kāi)了新一輪下跌的序幕，操作上可以待反彈做空。

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