煤炭企業(yè)應(yīng)該積極主動(dòng)參與即將上市的動(dòng)力煤期貨，但需把握好定位，期貨是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)的工具，而不是一個(gè)投機(jī)的機(jī)會(huì)。

　　文圖>本刊 閆帥鵬

　　7月2日，各期貨公司的分析師及煤電企業(yè)代表參加了鄭州商品期貨交易所舉辦的動(dòng)力煤期貨分析師培訓(xùn)班，為即將上市的動(dòng)力煤做準(zhǔn)備。

　　順勢(shì)而動(dòng)

　　2013年1～ 5月，國(guó)內(nèi)煤炭需求增幅快速回落，產(chǎn)銷(xiāo)運(yùn)下降；而煤炭企業(yè)產(chǎn)能釋放加快，煤炭進(jìn)口繼續(xù)增加，價(jià)格持續(xù)下滑；電力企業(yè)庫(kù)存也在持續(xù)增加；煤炭投資則持續(xù)下滑。

　　目前，國(guó)際煤炭市場(chǎng)持續(xù)低迷，國(guó)內(nèi)主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)調(diào)低銷(xiāo)售價(jià)格，后續(xù)煤炭市場(chǎng)依然維持供大于求現(xiàn)狀。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體疲軟的環(huán)境下煤炭市場(chǎng)跌跌不休已成定局。

　　煤炭現(xiàn)在是買(mǎi)方市場(chǎng)，煤炭企業(yè)日子難過(guò)，而以動(dòng)力煤生產(chǎn)為主的企業(yè)，在價(jià)格持續(xù)波動(dòng)情況下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定。

　　自6月中旬起，神華集團(tuán)開(kāi)始下調(diào)部分煤種價(jià)格；中煤能源(601898,股吧)集團(tuán)緊隨其后，在6月20日夜調(diào)整部分煤種長(zhǎng)期協(xié)議；大同煤礦集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)同煤）及伊泰集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)伊泰）方面還未有詳細(xì)的價(jià)格調(diào)整方案，但這兩家企業(yè)也開(kāi)始醞釀價(jià)格調(diào)整，以應(yīng)對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)形勢(shì)。

　　市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力煤上市的呼聲強(qiáng)烈。與之相呼應(yīng)的是，之前上市的焦煤焦炭，最近的市場(chǎng)交易也趨于活躍。

　　“在產(chǎn)能過(guò)剩情況下，有動(dòng)力煤期貨可以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有動(dòng)力煤期貨就只能降價(jià)銷(xiāo)售?！比f(wàn)達(dá)期貨煤焦事業(yè)部分析員段燕明表示。動(dòng)力煤期貨剛開(kāi)始，成交量會(huì)相當(dāng)可觀(guān)，當(dāng)這個(gè)市場(chǎng)慢慢成熟的時(shí)候，市場(chǎng)會(huì)有充分流動(dòng)性，能充分滿(mǎn)足煤炭企業(yè)利用期貨市場(chǎng)做現(xiàn)貨保護(hù)。如現(xiàn)在螺紋鋼一天成交量就有1500萬(wàn)噸，產(chǎn)量只有200萬(wàn)噸，就是全套期保值也能保住。

　　在煤炭行情大好時(shí)，鄭商所便早已開(kāi)始動(dòng)力煤上市研究，動(dòng)力煤作為全國(guó)最大的一個(gè)大宗商品，價(jià)值大約是1.6萬(wàn)億，而較早上市的焦煤焦炭已為動(dòng)力煤上市做了一個(gè)很好的鋪墊。“為了能和鄭商所上市動(dòng)力煤抗衡，大連商品交易所準(zhǔn)備上市鐵礦石，上海期貨交易所準(zhǔn)備上原油，未來(lái)全國(guó)期貨市場(chǎng)將會(huì)形成三足鼎立的局面?！比f(wàn)達(dá)期貨客戶(hù)經(jīng)理付小廣表示。

　　國(guó)內(nèi)考慮動(dòng)力煤上市時(shí)間比較長(zhǎng)，以往行動(dòng)的人很少，今年行動(dòng)的人比較多。鄭商所高層給期貨公司傳達(dá)動(dòng)力煤期貨年內(nèi)上市信號(hào)，動(dòng)力煤對(duì)期貨公司而言是最大的一個(gè)品種，于是它們便紛紛開(kāi)始行動(dòng)起來(lái)。

　　避免投機(jī)心理

　　主流煤炭企業(yè)，對(duì)動(dòng)力煤上市充滿(mǎn)期待。“國(guó)有企業(yè)有同煤，民營(yíng)企業(yè)有伊泰，表現(xiàn)積極?！倍窝嗝髡f(shuō)。目前伊泰因參與實(shí)物交割，已經(jīng)開(kāi)始申請(qǐng)動(dòng)力煤交割倉(cāng)庫(kù)。

　　之前焦煤焦炭上市后，煤炭企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)熱情持續(xù)升溫，越來(lái)越多的煤炭企業(yè)開(kāi)始嘗試參與其中，如今焦煤焦炭市場(chǎng)活躍，參與度和關(guān)注度與日俱增，這為動(dòng)力煤上市傳遞了正能量。“歸根結(jié)底，還是煤炭企業(yè)對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)同度在提升?！备缎V說(shuō)。

　　期貨在中國(guó)也就20多年光景，公眾對(duì)期貨的認(rèn)知也在持續(xù)增強(qiáng)。在國(guó)際貿(mào)易中，國(guó)外企業(yè)普遍以本國(guó)期貨市場(chǎng)價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)做市場(chǎng)保護(hù)；但中國(guó)企業(yè)真正能做到保護(hù)的僅有銅，未來(lái)中國(guó)的動(dòng)力煤保護(hù)有望和銅做得一樣好。

　　“煤炭企業(yè)進(jìn)入期貨市場(chǎng)，一定要把期貨的定位把握準(zhǔn)確。就是要利用期貨規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)。”段燕明說(shuō)，動(dòng)力煤期貨上市后，煤炭企業(yè)若在期貨市場(chǎng)做套期保值，將能維持企業(yè)的平穩(wěn)運(yùn)行，將比同行獲得更大的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　但如果投資心理太重，將有礙動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)的發(fā)展。付小廣說(shuō)：“比如10家企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，其中有3家做了，3家的目的都是投機(jī)，結(jié)果全虧了。3家企業(yè)不做后，其他7家企業(yè)也不敢做了?！保ㄕl(shuí)說(shuō)）在動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)，煤炭企業(yè)未來(lái)進(jìn)入期貨行業(yè)要有清晰定位，就是維護(hù)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

　　現(xiàn)貨與期貨互動(dòng)

　　“目前，煤炭行業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩、結(jié)構(gòu)不合理等問(wèn)題，用市場(chǎng)來(lái)調(diào)節(jié)煤炭行業(yè)，是動(dòng)力煤期貨上市目的之一?！倍窝嗝髡f(shuō)。焦煤焦炭最近交易活躍，對(duì)整個(gè)煤炭行業(yè)的影響比較大，這也在無(wú)形中影響以動(dòng)力煤生產(chǎn)為主的企業(yè)。

　　動(dòng)力煤期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)極具參考價(jià)值，期貨不僅僅是為了發(fā)現(xiàn)價(jià)格，它還具有金融屬性，運(yùn)用好這個(gè)工具，對(duì)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)還有后期資本運(yùn)營(yíng)，將會(huì)有很大幫助。金融屬性體現(xiàn)出來(lái)之后，煤炭的現(xiàn)貨市場(chǎng)，就能更好地與期貨市場(chǎng)對(duì)接起來(lái)。

　　“銅的上市，對(duì)中國(guó)銅行業(yè)就有很大影響?！备缎V認(rèn)為，中國(guó)煤炭企業(yè)也可以形成一個(gè)整體，來(lái)看動(dòng)力煤期貨的價(jià)格，作為全國(guó)煤炭行業(yè)的指導(dǎo)價(jià)格，這樣就不會(huì)出現(xiàn)很多的價(jià)格，大家也不用自己定價(jià)。

　　以前煤炭形勢(shì)好的時(shí)候，煤炭企業(yè)說(shuō)了算；煤炭形勢(shì)不好的時(shí)候，電廠(chǎng)說(shuō)了算；不好不壞的時(shí)候，價(jià)格就不好定。如果動(dòng)力煤這個(gè)品種成熟后，大家就看期貨價(jià)格，以期貨價(jià)格來(lái)定，后期形成這樣一個(gè)價(jià)值體系，對(duì)企業(yè)會(huì)比較有利。

　　大部分煤炭企業(yè)對(duì)動(dòng)力煤期貨，處于持續(xù)關(guān)注中，開(kāi)始嘗試參與其中。參與動(dòng)力煤期貨市場(chǎng)，第一次不見(jiàn)得能掙到錢(qián)，還可能是賠錢(qián)，但對(duì)企業(yè)而言，用上這個(gè)工具比沒(méi)用上要好得多。當(dāng)前，企業(yè)不管你參不參與，但這個(gè)市場(chǎng)即將形成。

　　參與的話(huà)，可以提前學(xué)習(xí)；不參與的話(huà)，就沒(méi)有機(jī)會(huì)學(xué)習(xí)。入業(yè)有先后，術(shù)業(yè)有專(zhuān)攻。在這個(gè)市場(chǎng)上，不見(jiàn)得都能賺到錢(qián)，但即使賠錢(qián)了，你也學(xué)習(xí)到很多，為后期規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)積累經(jīng)驗(yàn)。目前，平煤就在做焦炭，雖然規(guī)模比較小，還處在嘗試學(xué)習(xí)階段，但一旦市場(chǎng)成熟之后，就能有廣闊前景。

　　付小廣說(shuō)：“動(dòng)力煤上市，剛開(kāi)始市場(chǎng)相當(dāng)可觀(guān)，隨著市場(chǎng)成熟，中國(guó)動(dòng)力煤價(jià)格能影響到世界動(dòng)力煤價(jià)格?！?/p>