“飼料企業(yè)規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)有兩種手段，一是擴(kuò)張產(chǎn)業(yè)鏈、實(shí)現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展，但隨著產(chǎn)業(yè)鏈延長，這一手段的邊際效應(yīng)在遞減；二是參與期貨市場抵御風(fēng)險(xiǎn)?！睎|證期貨分析師李想指出。

　　大商所數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)客戶參與期貨市場的熱情也十分高漲，2012年大連玉米、豆粕期貨的產(chǎn)業(yè)客戶日均持倉量占比分別達(dá)到42.76%和42.25%，產(chǎn)業(yè)客戶交易量占比分別為16.83%和8.68%。

　　“前三十強(qiáng)的飼料企業(yè)都在積極參與期貨市場，都在學(xué)習(xí)怎么把現(xiàn)貨采購和期貨市場聯(lián)系起來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)銷商能生存到現(xiàn)在的，沒有誰能離開期貨市場?！甭芬走_(dá)孚（北京）貿(mào)易有限公司豆粕銷售經(jīng)理王莉說。

　　參與期貨以規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)已成為業(yè)內(nèi)共識(shí)，但不同企業(yè)的操作方法不盡相同，延期點(diǎn)價(jià)（即移庫）和基差交易是目前常見的策略。

　　“如果期貨價(jià)格看漲，就加大豆粕庫存，若看跌后市，則采取"移庫"來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?！毙孪Ｍ凸煞萦邢薰旧藤Q(mào)原料部總經(jīng)理吳祥生表示，所謂移庫，即先把貨交付買家使用，并不定價(jià)結(jié)算；然后在約定期限內(nèi)，買家可在有利情況下再和賣方定價(jià)結(jié)算。

　　新希望集團(tuán)從2006年開始使用移庫并沿用至今，2012年9月份美國干旱天氣炒作之時(shí)，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格一度漲至4500元/噸，接近2008年4800元/噸的最高價(jià)?！爱?dāng)時(shí)市場看空氛圍濃厚，公司預(yù)計(jì)反彈可能結(jié)束，當(dāng)即從油廠購入豆粕以滿足供需，但約定一個(gè)月后結(jié)算。隨著行情步入下跌，趨勢逐漸明朗，10月份公司在4000元/噸的價(jià)位結(jié)算，其間便有500元/噸的盈利空間。”吳祥生說。

　　目前油廠的移庫策略主要針對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的大企業(yè)，以保障其市場占有率，同時(shí)油廠也會(huì)在期貨市場進(jìn)行套保，以規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

　　相對(duì)移庫策略是另一種基差交易策略，但在國內(nèi)運(yùn)用較少，主要是路易達(dá)孚和嘉吉等國際糧商在使用?；畲憩F(xiàn)貨與期貨的價(jià)差，例如，路易達(dá)孚與下游飼料企業(yè)客戶簽訂2013年9月交貨的豆粕基差交易合同，并約定一個(gè)固定基差，客戶便可以在合同簽訂日之后至9月1日前期貨市場任何一個(gè)交易日點(diǎn)價(jià)。只要期貨價(jià)格曾擊穿該客戶點(diǎn)價(jià)的價(jià)格，該筆基差交易便視為達(dá)成，雙方最終的現(xiàn)貨交易價(jià)格為期貨點(diǎn)價(jià)價(jià)格加上雙方約定的基差。

　　“當(dāng)買入和賣出都在期貨市場上進(jìn)行對(duì)沖以后，我們對(duì)市場價(jià)格的絕對(duì)漲跌便不再敏感，而只關(guān)注基差的變化。”陳濤指出，除了規(guī)避市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)外，基差交易還有利于降低供需雙方的價(jià)格談判成本、保障商品銷售及采購的連續(xù)性。