昨日，三大油脂品種延續(xù)近日弱勢。截至周三收盤，豆油主力合約報5742元/噸，與前一日持平；棕櫚油主力1601合約收報5252元/噸，日內(nèi)下跌0.38%。鄭油主力合約微漲0.34%?，F(xiàn)貨企業(yè)人士預(yù)計，在目前的市場邏輯下，油脂價格在6月初大跌之后可能會出現(xiàn)反彈。

　　目前，豆油主力1509合約日線在五連陰之后初步企穩(wěn)，棕櫚油主力合約自周一的三個月高位持續(xù)回落。雖然鄭油期價昨日微漲，但仍處于上周二開始的連續(xù)下跌趨勢中。

　　文華財經(jīng)資金流向數(shù)據(jù)顯示，周二油脂主力多頭離場，資金流出3.2億元，成為資金流出最大的板塊。其中，豆油期貨資金流出1.9億元，棕櫚油期貨資金凈流出1.7億元，二者居當(dāng)日商品期貨資金流出榜單的前兩位。

　　美豆種植面積、厄爾尼諾、拋儲等三大因素分別是當(dāng)前攪動豆油、棕櫚油、菜籽油市場產(chǎn)銷存鏈條的不確定因素。

　　分析人士認(rèn)為，豆油方面，南美大豆逐漸上市，國內(nèi)大豆集中到港5-7月集中顯現(xiàn)，另外美豆種植面積增長，基本面偏空；棕櫚油方面，馬來西亞棕櫚油已經(jīng)進(jìn)入棕櫚樹單產(chǎn)增產(chǎn)周期，弱的厄爾尼諾發(fā)展情況可能會令增產(chǎn)變得不那么迅速，影響程度要視厄爾尼諾的發(fā)展強(qiáng)度繼續(xù)關(guān)注；菜籽油方面，菜籽油拋儲成交轉(zhuǎn)低迷，對市場影響力有所弱化。

　　由此，未來引導(dǎo)油脂品種止跌企穩(wěn)的因素也有所區(qū)別。隨著時間推移，美豆市場焦點將由種植面積逐漸轉(zhuǎn)向后期種植期天氣變化；生物燃料摻混政策利多豆油，但需要原油上行配合。美國農(nóng)業(yè)部公布的作物進(jìn)度顯示，美豆生長優(yōu)良率為69%，低于市場預(yù)期及去年同期的74%，這對多頭來說是短期利好。齋月備貨提振棕櫚油需求，但是庫存仍有較大壓力。

　　天氣是影響農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨價格走勢的重要因素，因此，厄爾尼諾格外受到關(guān)注。分析師稱，厄爾尼諾炒作還將持續(xù)。相關(guān)氣候預(yù)測機(jī)構(gòu)在5月月度報告中表示，超過80％的幾率顯示厄爾尼諾現(xiàn)象將貫穿2015年。目前馬來、印尼產(chǎn)區(qū)降水偏少，后期還要繼續(xù)關(guān)注東南亞天氣狀況。

　　國內(nèi)現(xiàn)貨市場上，周三豆油現(xiàn)貨價格表現(xiàn)相對堅挺；棕櫚油現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，端午油脂需求小旺季或提振棕櫚油期現(xiàn)貨價格。6月以來，油脂油料基本面未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，受大量到港大豆的沖擊，國內(nèi)油脂市場依舊面臨較大供應(yīng)壓力，但由于豆油庫存整體低于同期水平，對油脂價格形成支撐。企業(yè)人士預(yù)計，油脂價格在6月初大跌之后可能會出現(xiàn)反彈。

　　值得注意的是，美國農(nóng)業(yè)部周三晚公布的6月供需報告將繼續(xù)攪動油脂市場，分析師預(yù)計，這一報告將會把2015/2016年度美國大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)估由5億蒲式耳下調(diào)至4.87億蒲式耳，如果下調(diào)超預(yù)期，將提振大豆價格，而如果報告利空，油脂價格或繼續(xù)承壓下行。