一、行情回顧

　　上周鄭糖主力1509合約gaowei震蕩整理，全周上漲39元/噸，漲幅0.7%，周線收小陽線，成交量減至289.2萬手，持倉減至53.1萬手。國際市場上揚，ICE原糖11號07合約繼續(xù)低位震蕩，周五收于12.05美分，全周上漲0.07美分，漲幅0.58%。

　　二、新聞回顧

　　1、 截至2015年5月底，本制糖期全國共生產(chǎn)食糖1052.19萬噸（上制糖期同期產(chǎn)糖1331.8萬噸），比上一制糖期同期少產(chǎn)糖279.61萬噸，其中，產(chǎn)甘蔗糖978.41萬噸（上制糖期同期產(chǎn)甘蔗糖1257.17萬噸）；產(chǎn)甜菜糖73.78萬噸（上制糖期同期產(chǎn)甜菜糖74.63萬噸）。

　　截至2015年5月底，本制糖期全國累計銷售食糖617.49萬噸（上制糖期同期銷售食糖684.7萬噸），累計銷糖率58.69%（上制糖期同期51.41%），其中，銷售甘蔗糖575.64萬噸（上制糖期同期640.33萬噸），銷糖率58.83%（上制糖期同期50.93%），銷售甜菜糖41.85萬噸（上制糖期同期44.37萬噸），銷糖率56.72%（上制糖期同期59.45%）。

　　2、Williams船務公司最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，本周巴西港口待運糖總量從上周的88.49萬噸，小幅減少至85.47萬噸，減幅3.41%（包括停靠港口和等待裝運的數(shù)量）。

　　3、古巴今年糖產(chǎn)量增加18%至190萬噸，為11年來最高水準且為國有糖業(yè)公司Azcuba于2011年成立以來最高產(chǎn)量。

　　4、 法國興業(yè)銀行(601166,股吧)（Societe Generale)的糖交易主管在一份報告中稱，5月下半月巴西中南部甘蔗壓榨量將高達3900萬噸。根據(jù)巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會（Unica)的數(shù)據(jù)，上年同期甘蔗壓榨量為3798萬噸。該主管表示，接下來的10天將不會出現(xiàn)較大降雨，或加快甘蔗收割進程。

　　三、市場分析及展望

　　國際市場，由于美元走強，巴西雷亞爾貶值等原因打壓國際糖價，使得國際糖價地位運行，截止周五，ICE原糖07合約收于12.05美分。CFTC持倉報告顯示，截止5月26日該周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭頭寸為34992手，，較前周增加3,702手，或11.83%，為三周來首次增加。

　　巴西蔗產(chǎn)協(xié)會Unica 今日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015/16 榨季自4 月份開榨以來，食糖生產(chǎn)維持增長的趨勢，然而5 月上半月巴西以陰雨天氣為主，影響甘蔗生產(chǎn)進度，截至5 月中旬累計產(chǎn)量同比出現(xiàn)減少。 截至5 月16 日巴西中南部地區(qū)產(chǎn)蔗7433.7 萬噸，較上年同期的7931 萬噸減少6.27%；產(chǎn)糖282.9 萬噸，較上年同期的341.2 萬噸減少17.09%。印度截止4月底來及庫存近2000萬噸，泰國庫存近850萬噸。從目前國際市場情況來看，拖累國際糖價的主要因素是主要貿(mào)易國庫存較大。短期來看，目前巴西正值壓榨高峰，加上亞洲庫存高企，整個國際市場糖供應格局仍處在一個較寬松的水平，所以預計國際糖價短期內(nèi)仍難抬頭。后期需關注厄爾尼諾。

　　國內(nèi)方面，本周現(xiàn)貨價格維中略漲，截止上周五，廣西柳州糖報價持續(xù)一周來維持在5480元/噸，南寧糖報5360-5560元/噸，周漲15-20元/噸。湛江報價5500元/噸，漲25。云南糖5230-5300元/噸，周漲 20。日照糖5600元/噸，穩(wěn)。

　　上周公布了全國5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，本制糖期全國共生產(chǎn)食糖1052.19萬噸，累計銷售食糖617.49萬噸，累計銷糖率58.69%。從5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，多空各占一半。從今年全國整體產(chǎn)量來看，處在近7個榨季的地位，加上目前控制進口的政策，整個國內(nèi)食糖供給有限。但從銷量來看，目前銷售情況不佳，617萬噸的銷量是目前近7個榨季的最差水平。銷量較差令市場較為擔憂。

　　目前國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)基本結(jié)束2014/15榨季的生產(chǎn)，國內(nèi)糖市進入了一個純消費期，雖然短期內(nèi)，由于內(nèi)外價差過大、銷量一般等因素影響，糖價上漲動能不足，但全國氣溫升高，食糖銷售旺季馬上來到，如果銷售情況好轉(zhuǎn)，或?qū)犹莾r繼續(xù)上漲。

　　整體來看，目前國內(nèi)糖市缺乏新的消息指引，國內(nèi)糖價在進口糖管控的政策支撐下高位震蕩。上周的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)喜憂參半，銷售疲弱令市場上漲動能不足，近期需關注厄爾尼諾題材的炒作。預計本周鄭糖繼續(xù)震蕩運行。