[轉(zhuǎn)] 焦煤焦炭周報——20150601~0605——煤焦繼續(xù)筑底,短期難見大幅反彈
摘要
需求:即將步入鋼材消費淡季,鋼廠利潤回落,虧損加大,后期鋼廠減產(chǎn)是大概率事件,焦炭需求受到壓制,焦炭出口訂單依然較差;鋼廠高爐開工率下探,焦化企業(yè)開工率維持低位,影響后期焦煤需求。
供給:小鋼廠減產(chǎn)停產(chǎn)致使部分地區(qū)焦化廠焦炭無銷路,焦化企業(yè)不得不減產(chǎn)停產(chǎn),焦化企業(yè)被動減產(chǎn),供給仍然寬松;煤企虧損嚴重,虧損面加大,有所減產(chǎn),進口量也大幅回落,但因需求疲弱,總體供給依然過剩。
利潤:煉焦利潤仍有壓縮空間,山東部分焦化廠利潤較好。
庫存:鋼廠維持焦炭低庫存,焦化廠維持焦煤低庫存,補庫需求較差。
結論
綜合來看:鋼材需求弱勢下,鋼廠利潤回撤,爐料承壓較大,鋼廠焦化廠維持原料低庫存進一步壓縮煤焦需求,煤焦基本面維持弱勢。宏觀預期向好,煤焦期貨升水,但同時限制期貨漲幅,在鋼材下游需求提振之前,煤焦上漲幅度有限。綜合來看,煤焦期貨處于震蕩周期當中,可做區(qū)間操作。
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