來源：東航金融產(chǎn)業(yè)高端閉門沙龍

　　　1.農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)，價(jià)格站在火山口上

　　對個(gè)別的工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品有些研究。農(nóng)業(yè)品的問題主要是出在產(chǎn)出上。我先說一下大豆，我對大豆比較了解。（大豆）價(jià)格區(qū)間絕對是底部。不管漲跌，定價(jià)區(qū)間太低，作為農(nóng)產(chǎn)品來講，尤其種大豆不賺錢，這很不正常。國外的大豆，成本在800美分，現(xiàn)在芝加哥交易所900美分多一點(diǎn)，地頭的價(jià)格更低，它不賺錢。玉米更慘，它的玉米成本是430美分，去年芝加哥跌到300多一點(diǎn)，到地頭上賣260，虧死，不掙錢。

　　但是在中國，糧價(jià)再便宜都不會有這個(gè)價(jià)。因?yàn)檫@個(gè)價(jià)，（國家儲備）收不回成本。糧食絕對是低價(jià)，只要一出事，翻一倍不成問題，大豆從900多翻到1800也不成問題。（中國）現(xiàn)在雖然有點(diǎn)庫存，但一出現(xiàn)災(zāi)害，也根本撐不住。（嘉賓徐莉把未來下一輪牛市CRB看多到1600）。下一輪牛市能漲多少，根據(jù)我這個(gè)做法，看它減產(chǎn)的幅度，要是幅度大，3000都可能。

　　歷史上，美國大豆在七幾年的時(shí)候，從200塊錢當(dāng)年就漲到1600，翻了8倍。啥情況呢？到了播種季節(jié)，天天下雨，種不上。天晴后，種上了，本來就種得晚，又不下雨了……美國是當(dāng)時(shí)全球大豆產(chǎn)量最多的，就這，美國還控制出口，（那年）美國臨時(shí)頒布了一個(gè)國家法令，禁止大豆出口。那時(shí)禁止出口，在美國是犯法的。（農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲跌）那得看減產(chǎn)的程度，看受什么樣的災(zāi)了?，F(xiàn)在，農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)30%很正常，不要以為這是天方夜譚。增30%、減30%很正常。稍微受點(diǎn)災(zāi)，產(chǎn)量就減30%，即便看著沒有災(zāi)害，也可能減30%，這叫天意，有時(shí)人是看不出災(zāi)害的。

　　大家說這個(gè)玉米，連尚主任也說這幾年玉米庫存量很大。連續(xù)這幾年，玉米的單產(chǎn)是有點(diǎn)高，高的有點(diǎn)嚇人。我調(diào)查了一下，東北玉米的產(chǎn)量很高，1600斤/畝，這是以前從來沒有的事兒。這一畝的產(chǎn)量頂2011年的兩畝（在2011年，我國玉米的畝產(chǎn)量是700斤）。延續(xù)幾年，可能接下來不會再這樣了，（任何事情）終究有個(gè)頭，地力可能也消耗的差不多了，攢的那個(gè)勁也用完了。在概率上講是有這個(gè)可能的，這是必然的。去年，北半球農(nóng)產(chǎn)品的產(chǎn)量（包括玉米、棉花、大豆）基本上都是歷史最高的，（這種情況）少有，不可能一直持續(xù)。我是農(nóng)民，我對農(nóng)產(chǎn)品很理解……包括白糖，美國都跌到12以下了。

　　據(jù)我了解，全球產(chǎn)糧食的地方，沒有一個(gè)地方是不賠錢的。整個(gè)來說，農(nóng)產(chǎn)品不掙錢。我感覺，做農(nóng)產(chǎn)品，還是要隨時(shí)關(guān)注種植面積變化和天氣的變化。一旦出現(xiàn)了問題，再追進(jìn)去也不晚。（漲了）三個(gè)板后，你開始追，也是底部，那價(jià)格漲漲，還得翻一倍。農(nóng)產(chǎn)品就是這樣。

　　當(dāng)然，講起來容易，做起來難。甲醇1900的時(shí)候，大家嫌價(jià)高，不敢抄底，后來漲到2400塊了。但抄底，你又可能抄到天花板，結(jié)果價(jià)格又下來了。所以說，（抄底是門技術(shù)活），得看抄哪一個(gè)，就是得在行，能看明白。如果你對一個(gè)品種不在行，似懂非懂，這是虧錢的罪魁禍?zhǔn)住＿@個(gè)在行，即便身在本行業(yè)里，也不一定懂行。比如說，我搞了30年棉花，我就是貿(mào)易商，我對棉花也不一定懂，也可能是憑感覺。這個(gè)在行，包括對本行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上要清楚，對成本要清楚，對國家的政策要清楚，爭取宏觀微觀都要考慮。

　　2．工業(yè)品看需求

　　　 工業(yè)品就不同，工業(yè)品與農(nóng)產(chǎn)品有本質(zhì)區(qū)別。我就有一句話，“工業(yè)品看需求，農(nóng)產(chǎn)品看供應(yīng)”。農(nóng)產(chǎn)品的問題主要是出在產(chǎn)出上，工業(yè)品不是出在產(chǎn)出上。我認(rèn)為，現(xiàn)在（企業(yè)）工業(yè)品面臨的問題是需求不足。但現(xiàn)在的主流觀點(diǎn)都認(rèn)為企業(yè)面臨的問題是產(chǎn)能過剩。我的理解可能跟主流觀點(diǎn)相左。（我覺得）產(chǎn)能一點(diǎn)都不過剩，是需求不好。咱們說破產(chǎn)，我認(rèn)為（企業(yè)）越破產(chǎn)越?jīng)]有需求，而且破產(chǎn)后，人們沒有了收入，更沒錢消費(fèi)了，價(jià)格就越發(fā)漲不動，因?yàn)闆]有需求。所以工業(yè)品必須得從需求上來講。需求起來，大家都賺錢了，吃喝玩樂，買東西，都消費(fèi)得起。價(jià)格一跌，都沒錢了，都玩不起了。

　　所以說，現(xiàn)在國家救市，對企業(yè)（工業(yè)品）實(shí)行減稅降賦。我就有看法。（國家）做反了，讓企業(yè)死得更快。本來想救企業(yè)，給它減稅降賦，結(jié)果越降，死得越快。為啥減稅了，還死得更快了？給你減了，給我也減了，等于沒減。大家繼續(xù)降價(jià)，一降價(jià)，企業(yè)庫存繼續(xù)跌價(jià)，價(jià)格一下調(diào)，“啪”，掉三板，連庫存也不增加了，企業(yè)產(chǎn)值也下降。完了，把企業(yè)害死了，你還不如漲5塊呢。漲部分錢，別降價(jià)，你越漲一下，它的庫存還能跟著增值，大家都發(fā)財(cái)了。反了，政府這個(gè)做法本來是好心，反而把企業(yè)害死了。這種做法是不對滴。

　　　3．國家在印股票

　　　 所以現(xiàn)在，國家也想出一個(gè)辦法來?，F(xiàn)在工業(yè)品跌的確實(shí)慘。但現(xiàn)在跟2008年不同的地方就是股市。2008年是印了4萬億，就是發(fā)錢，這也只是個(gè)概念，不要以為只是發(fā)了4萬億?，F(xiàn)在是印股票，實(shí)際上是一樣的，是印錢。這個(gè)股票的上漲，出來的錢多，還是當(dāng)年的4萬億出來的多，需要好好考慮一下。當(dāng)年經(jīng)濟(jì)是靠4萬億拉起來，現(xiàn)在看，國家是想靠股市把經(jīng)濟(jì)拉起來，拉需求。股市大幅上漲，20萬億的市值，現(xiàn)在變成40萬億，這就多出20萬億，比人民幣降準(zhǔn)降息還厲害。這就等于不到一年的時(shí)間，中國錢多了20萬億。這還不算新開戶的（股票賬戶）。

　　現(xiàn)在股市上漲，開戶的人排隊(duì)，存款轉(zhuǎn)移到股市，這意味著什么呢？你本來有1000萬存在銀行，這是銀行存款?，F(xiàn)在我不把這1000萬存銀行了，我把它拿出來去開戶做股票。這個(gè)1000萬就變成了2000萬。為啥？在股市一開戶，錢還得在銀行，它又干什么去了，它也投到股票里了，在股市里也多了1000萬，大家炒來炒去，還不包括升值。最近有多少開戶的，進(jìn)來多少資金，就等于在股市上印了多少錢。

　　（現(xiàn)在）股市是大牛市，明顯是國家政策主導(dǎo)的。如果繼續(xù)往上漲，商品貴了，中國的經(jīng)濟(jì)垮不了，中國的企業(yè)也破不了產(chǎn)，破產(chǎn)是個(gè)別的，破產(chǎn)也能活。因?yàn)橛绣X了嘛。如果股票漲上去了，商品的牛市也為期不遠(yuǎn)了。當(dāng)然現(xiàn)在還在下跌，大家都還有這個(gè)默契，還會繼續(xù)跌。剛才劉總（劉福厚）講，很多鄂爾多斯(600295,股吧)(600295,股吧)的煤礦都關(guān)了，一噸煤（挖出來）運(yùn)到港口就賠40~50塊。這不是常態(tài)，這是“兔子的尾巴――長不了”。這就是供求關(guān)系與價(jià)格關(guān)系。

　　　4．你說白糖要放開進(jìn)口，那汽車，房子為什么不放開進(jìn)口？

　　我對市場的理解，像白糖，國內(nèi)國外是兩個(gè)品種，這都是市場。很多人說，國外有跌，中國就不能漲，中國不是市場化。我不這樣看。國內(nèi)（白糖）市場就是漲，供不應(yīng)求??；國外市場就是過剩，供過于求，下跌啊。我理解都是市場化，它只是這兩個(gè)品種在不同的區(qū)域，不一樣的供求關(guān)系。

　　我兩次去鄭商所考察了白糖。經(jīng)過兩個(gè)月的考察，我發(fā)現(xiàn)，種甘蔗的農(nóng)民不賺錢，糖廠都快倒閉了，沒倒閉的也資不抵債了。有人說，“國外的便宜，干嘛要生產(chǎn)，進(jìn)口不就完了”。這話很白癡！咱得靠國內(nèi)生產(chǎn)，不能靠進(jìn)口。國家把這個(gè)價(jià)差都得歸國家，給（企業(yè)）留出200塊錢利潤來，企業(yè)賣去；這個(gè)價(jià)差的錢再補(bǔ)貼國內(nèi)的農(nóng)民種植甘蔗。這個(gè)（價(jià)差）錢是國民（國家）的錢，不是企業(yè)該賺的錢。

　　國外那個(gè)價(jià)，但在國內(nèi)就值這個(gè)價(jià)。白糖價(jià)格在中國是該漲。中國的進(jìn)口政策這幾年有問題。你說那個(gè)白糖放開進(jìn)口，那房子怎么不放開進(jìn)口，汽車怎么不放開進(jìn)口。在中國，白糖就值8000、10000，不要看美國。在中國，各行各業(yè)就是這個(gè)水平。所以說，要正確理解國內(nèi)、國外價(jià)差這個(gè)事。不要以為國外便宜，咱就進(jìn)口。如果國家控制進(jìn)口，白糖6000真不是問題，國內(nèi)缺口確實(shí)存在。

　　　5．搶錢，膽子要大

　　　我還接過一把菜粕（/豆粕），雖然沒賺什么錢，也沒賠錢，打了個(gè)平手，但搞清楚了這個(gè)菜粕的價(jià)差問題。菜粕是季節(jié)性的，而豆粕不分季節(jié)。菜粕從5月份到9月份一直是旺季，這個(gè)時(shí)候的菜粕價(jià)格相對于豆粕，價(jià)差縮小。都是菜粕，最差的是11月份。當(dāng)時(shí)正好我建的是11月份的倉。一年當(dāng)中，沒有比11月份的菜粕（價(jià)格）更差的了。那個(gè)時(shí)候天冷，魚不吃食了，不用喂菜粕了。1月份比11月份稍微好一點(diǎn)，但也好不到哪里去。之所以好點(diǎn)，是因?yàn)殡x5月份近了，工廠沒有備貨，稍微可能比11月份能高一點(diǎn)。菜粕有這個(gè)問題，它是季節(jié)性的。豆粕就沒有這個(gè)季節(jié)性。喂豬喂雞，一年四季，天冷天熱，它都吃。

　　我做期貨是做單邊，研究基本面。剛才于總說的話，我很贊成，套利對沖也是做單邊，其實(shí)就是兩個(gè)單邊。單邊抓住了，那就賺大的，做錯(cuò)的時(shí)候，虧錢也是很多的。我感覺，工業(yè)品不太好抓，農(nóng)產(chǎn)品好抓，因?yàn)樗某掷m(xù)性比工業(yè)品強(qiáng)。剛才尚主任說的對，（農(nóng)產(chǎn)品）今年一收割，（產(chǎn)量）就這么多，是確定的。（農(nóng)產(chǎn)品）庫存數(shù)是確定的，不像工業(yè)品，哪天都能生產(chǎn)，庫存數(shù)不確定。

　　我做白糖前，跟著鄭商所去考察了兩次，賺了兩次錢，因?yàn)楦闱宄藝鴥?nèi)白糖的狀況?？疾旎貋恚业谝粫r(shí)間就做了。那個(gè)時(shí)候，國家沒說控制，也不增加進(jìn)口，我一想肯定是不夠了。4720的成本，雖然當(dāng)時(shí)看著挺高的，但我覺得便宜，毫不猶豫就進(jìn)去了，很快漲了100點(diǎn)。第二次考察后，晚上回來就賺錢了。因?yàn)楦闱宄藝鴥?nèi)白糖的狀況，那時(shí)候白糖的銷售意愿挺高的，國家真想控制。那天4980開盤。沒想到那天晚上，美盤是綠著開，我趕緊搶單，基本上那幾分鐘以內(nèi)的單子，都被我搶光了。一夜就漲上去了。進(jìn)去的時(shí)候4990，便宜啊。這就是搶錢么，要膽子大。當(dāng)然我也沒拿到現(xiàn)在，當(dāng)時(shí)漲了300個(gè)點(diǎn)，我就跑了，現(xiàn)在又快漲到5500去了。

　　農(nóng)產(chǎn)品比較好抓，在轉(zhuǎn)折的時(shí)候，你抓一波。當(dāng)然要建立在考察清楚的基礎(chǔ)上。所以你得知道它的種植面積、國家的庫存。在國家沒有庫存的時(shí)候（當(dāng)然現(xiàn)在不行，棉花1000多萬噸，白糖還有600多萬噸，剩下是菜油、豆油都有庫存），農(nóng)產(chǎn)品，尤其是粕，未來會有一波大行情。粕在我國沒有庫存，一旦遇到天氣異常，稍微有些震動，（價(jià)格）至少翻一倍。這是農(nóng)產(chǎn)品的特性，很好抓?，F(xiàn)在是這樣，以后也還是這樣。翻一倍，不算問題，豆粕（未來）2000到4000，很快的，放心地追著買，沒有問題。

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