一、行情回顧

　　上周鄭糖主力1509合約寬幅震蕩，全周上漲36元/噸，漲幅0.65%，周線收小陽線，成交量增至437萬手，持倉減至54.2萬手。國際市場上揚，ICE原糖11號07合約再創(chuàng)年內(nèi)新低，周五收于11.98美分，全周下跌0.33美分，跌幅2.68%。

　　二、新聞回顧

　　1、國際糖業(yè)組織（ISO）預(yù)期2015/16年度（10月/9月）全球糖供應(yīng)短缺230萬噸，連續(xù)五年的供應(yīng)過剩局面結(jié)束。

　　2、巴西蔗產(chǎn)協(xié)會Unica今日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015/16榨季自4月份開榨以來，食糖生產(chǎn)維持增長的趨勢，然而5月上半月巴西以陰雨天氣為主，影響甘蔗生產(chǎn)進度，截至5月中旬累計產(chǎn)量同比出現(xiàn)減少。2015年5月上半月巴西中南部地區(qū)甘蔗入榨量為2861.2萬噸，較2013/14榨季同期的3893.5萬噸下降26.51%，產(chǎn)糖121.7萬噸，較上年同期的191.2萬噸下降36.35%。5月上半月，巴西中南部地區(qū)產(chǎn)酒精12.39億公升，較上年同期的15.98億公升減少22.48%，其中無水酒精3.95億公升，同比減少43.18%，含水酒精8.44億公升，同比減少6.55%。

　　3、 Williams船務(wù)公司最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，本周巴西港口待運糖總量從上周的115.69萬噸，大幅減少至88.49萬噸，減幅23.5%（包括?？扛劭诤偷却b運的數(shù)量）。

　　三、市場分析及展望

　　國際市場，由于受美元強勢以及亞洲庫存高企等因素影響，ICE原糖期貨價格上周四在近六年低點上方徘徊，上周最低觸及11.83美分，截止周五，ICE原糖07合約收于11.98美分。CFTC持倉報告顯示，截止5月26日該周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭頭寸為31,290手，較前周減少24,207手，或43.62%。

　　巴西蔗產(chǎn)協(xié)會Unica 今日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015/16 榨季自4 月份開榨以來，食糖生產(chǎn)維持增長的趨勢，然而5 月上半月巴西以陰雨天氣為主，影響甘蔗生產(chǎn)進度，截至5 月中旬累計產(chǎn)量同比出現(xiàn)減少。 截至5 月16 日巴西中南部地區(qū)產(chǎn)蔗7433.7 萬噸，較上年同期的7931 萬噸減少6.27%；產(chǎn)糖282.9 萬噸，較上年同期的341.2 萬噸減少17.09%。印度截止4月底來及庫存近2000萬噸，泰國庫存近850萬噸。從目前國際市場情況來看，拖累國際糖價的主要因素是主要貿(mào)易國庫存較大。短期來看，目前巴西正值壓榨高峰，加上亞洲庫存高企，整個國際市場糖供應(yīng)格局仍處在一個叫寬松的水平，所以預(yù)計國際糖價短期內(nèi)仍難抬頭。

　　國內(nèi)方面，本周現(xiàn)貨價格回落，截止上周五，柳州批發(fā)市場9月第三周購銷合同收于5465元，較前周下跌44元，主產(chǎn)區(qū)廣西現(xiàn)貨市場報價5450元，較前周下跌50元，跌幅0.91%。

　　從4月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看， 全國1030萬噸的產(chǎn)量處在近幾個榨季的較低水平，再看工業(yè)庫存情況，截止4月底，國內(nèi)工業(yè)庫存485.65萬噸，是近7個榨季的最低值，相對于去年728萬噸的高庫存，減少了240萬噸左右。目前國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)基本結(jié)束2014/15榨季的生產(chǎn)，國內(nèi)糖市進入了一個純消費期，雖然短期內(nèi)，由于內(nèi)外價差過大、銷量一般等因素影響，糖價上漲動能不足，但全國氣溫升高，食糖銷售旺季馬上來到，銷售好轉(zhuǎn)或?qū)犹莾r上漲。本周關(guān)注5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。

　　整體來看，目前國內(nèi)糖市缺乏新的消息指引，國內(nèi)糖市基本面消息仍停留在本榨季在減產(chǎn)、進口糖管控、工業(yè)庫存偏少等消息中，本周需關(guān)注5月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。近期厄爾尼諾現(xiàn)象的發(fā)生對糖市上漲將會添磚加瓦，因此操作上，建議逢低繼續(xù)做多。

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